當市場利率高於票面利率時，債券的償還期越長，得到的發行價就越高，得到的發行價就越低。

複利現金值和年金現金值是查複利現金錶和年金現金錶得到的數值，它依賴於息票率與市場利率的大小關係，當市場利率高於票面利率時，債券的償還期越長，得到的發行價就越高，得到的發行價就越低；

市場利率越高，這就是折價發行，債券的價Grand SantaFe高，債券的償還期越長，利率低了是不是左邊的債權發行價也低了債券發行價=面值*複利現金值（市場利率）+每期利息（面值*票面利率）*年金現金值（市場利率）。

按照這個公式來看，市場利率都高了，債券的價Grand SantaFe低，投資者就會轉戰投資回報利率高的，發行價就會小於面值。

當市場利率大於息票率時、息票率，透過查那兩張表可以很清楚的看出，利率越低，這樣就是溢價發行 。

擴充套件資料

實際利率法是採用實際利率來攤銷溢折價,其實溢折價的攤銷額是倒擠出來的.計算方法如下:

1、按照實際利率計算的利息費用 = 期初債券的購買價款* 實際利率

2、按照面值計算的利息 = 面值 *票面利率

3、在溢價發行的情況下，當期溢價的攤銷額 = 按照面值計算的利息 - 按照實際利率計算的利息費用

4、在折價發行的情況下，當期折價的攤銷額 = 按照實際利率計算的利息費用 - 按照面值計算的利息

注意: 期初債券的賬面價值 =面值+ 尚未攤銷的溢價或 - 未攤銷的折價。如果是到期一次還本付息的債券,計提的利息會增加債券的帳面價值，在計算的時候是要減去的。