第一，黃金的避險屬性其實在2月13-24日有所反應，不到兩週時間，金價從1570美元上漲至1690美元，尤其是在全球疫情剛剛發酵的那兩天（上週末2月22、23日），金價在21、24日兩個交易日上漲了70美元，創下2013年以來新高，一定程度上透支了漲幅。

第二，從美股歷史上的幾次暴跌經歷來看，黃金在初期會上漲，但是隨後都會跟隨美股一起殺跌，直至美股企穩（例如2008年年底金融危機，黃金也是先揚後抑，跟隨美股大跌）。

主要有兩方面因素：

一方面，股市連連暴跌導致資產流動性問題，很多基金和大型機構需要轉移資金來滿足股市追加保證金的要求，也就是說拋售黃金來彌補股市暴跌中的保證金追加。

另一方面，當市場極度恐慌的時候，相比於黃金，日元跟美債才是最終避險資產。（日元為避險資產的原因：當經濟差之時，各國靠降息來刺激經濟，而降息時持有相應貨幣就不划算了，且預期還要繼續降息，高息貨幣匯率受到壓制，低息貨幣就有了避險作用，日本長期低利率，降無可降，也就成了傳統避險資產）

（美債為避險資產的原因：只要美國繼續掌控自己的貨幣，那麼國債違約就是一件不可能發生的事情）

第三，原油暴跌降低通脹預期+美聯儲降息的不確定性。

黃金本質是抗通脹，但是近期全球疫情蔓延導致經濟預期非常悲觀，布油已經跌至50美元，而油價是通脹的主要驅動因素之一，所以通脹的預期大幅降低。

同時，美聯儲對於降息的態度一直很謹慎，這兩方面因素疊加，黃金短期繼續大幅上漲的驅動力就減弱了。

黃金暴跌，並不代表黃金失去了避險意義。

2月29日週五黃金暴跌，按黃金與美元常規邏輯，美元應當是上漲的，可事實上美元並沒有上漲，也是與黃金一樣呈現了下跌：

1黃金價格暴跌不影響黃金本身的避險價值，黃金價格上漲說套利機會，黃金本身的價值說不變的，黃金價格變化反應的是市場風險的的變化或者說貨幣強弱變化，黃金本身是穩定價值的硬通貨，具備保值作用，也是財富的保險。

2這次黃金大跌，一方面是今年來各種風險事件刺激下，避險情緒過剩，上漲太猛，原本應該階段性整理，穩步上漲的黃金，一下子突破7年新高。現在回撥到1600下方，重新蓄勢上漲，這是一個低位介入的機會，也是黃金迴歸正常上漲態勢的節奏，未來依舊可期，只是要把眼光放長遠，穩紮穩打。

3 黃金的暴跌另一個方面就是大家的現金流需求，這次疫情，經濟按下暫停鍵，現在國外疫情也擴散，個人和企業對現金的需求很大，維持正常生活和經驗的需要。而投資市場，在這個疫情下，風險資產和避險資產都下跌，說明都在套現，持有現金渡過這次風險。大家都缺錢，而不是缺資產。現金為王，避險需求和資本套利都得往後排一排

你這個邏輯是不對的，典型的短視和持倉決定多空。

如果你是做多，當然下跌對你而言失去了避險的意義，但是如果你做空喃，那下跌就不就具有了避險功能嘛。

換個維度來說，投資不能太過短視，不要鼠目寸光，要將投資週期稍微放長遠一點。舉例來說，這5天下跌，你覺得失去了避險功能，那要是接下來2020年黃金漲到1900+之上呢？對於做多的你是不是覺得很具有避險功能，但是我要說，真漲到1900+，那還真沒有多少避險功能？

就裝逼的角度來說，全球經濟大概率走向再次衰退，歐洲至歐債危機以來，一直處於要死不活狀態，美國2008年金融危機之後，不斷量化寬鬆使得經濟曇花一現，國內改革轉型進入深水區，日韓維持現有增長已經不錯了。這種大環境下，還有啥資產比黃金更靠譜呢?

就目前情況看，疫情在全球蔓延升級，多國感染新冠病毒人數逐漸遞增，南韓、日本和義大利成為新的重災區，而這些也是全球主要的經濟體，在主要經濟體經濟可能下滑的情況下，唯一的選擇還是黃金資產。

本輪黃金從24日開始的下跌，真沒啥複雜原因，就是美股暴跌帶來的被動拋售，因為權益類賬戶保證金告急，僅此而已！

黃金5天疾風驟雨的下跌之後，明顯會在1580上下企穩構築平臺，黃金不但沒有失去避險功能，相反目前是不錯的買入時機，避險功能相應的增加了 。

很高興為你解答！黃金價格週五大幅收跌近5%，蒙受了2013年6月份以來的最大日跌幅。紐約商品交易所4月交割的黃金價格下跌75.80美元，跌幅為4.6%，收於每盎司1566.70美元。4.6%為2013年6月20日以來最大的單日百分比跌幅。交投最活躍的合約也錄得約5%的周跌幅，為自2016年11月11日當週以來的最大跌幅。週五的黃金期貨大幅下跌，抵消了當月的漲幅，使其在2月份下跌了1.3%。5月白銀期貨價格下跌1.278美元，或7.2%，收於每盎司16.457美元。白銀期貨一週跌幅約為11.6%，創下自2013年4月19日當週以來的最大周跌幅。白銀期貨在2月下跌約9%。

我認為黃金的拋售與金融市場的持續大跌及疫情的擴散有密切的關聯，接下來隨著疫情的有效控制，社會會慢慢恢復之前的良性運營，但這期間必然會有一部分公司及個人承受近幾年來最大的一次資產縮水，經濟的恢復需要一個過程，我相信這次的時間不會特別長，而黃金又是相對風險較小的投資產品，現在拋售也是部分投資人自救的方式而已，無需太過緊張！因此，個人認為黃金並未失去避險意義。

黃金暴跌很正常。“黃金是一種可以避險的投資工具”這句話完全是錯誤的！只要能做到低買高賣，任何投資工具都可以避險。

黃金之所以暴跌，是因為有些投資機構需要獲利了結。獲利了，就避了一部分險，不獲利，風險就很大。

而且，黃金的價值中樞歸根結底只取決於供需，因為它已經不具備貨幣屬性，只是一種資產——佈雷頓森林體系已經解體了，人類社會也不可能回到金本位制。所以，黃金的價值中樞不具備長期上漲的可能，不像核心區域的房產和優質成長股，它們的價值中樞會隨著GDP在核心區域的疊加以及公司市值的增加而不斷上移。

黃金這種資產本質上和比特幣沒什麼區別，甚至在數字世界裡，越來越多的人接受比特幣，黃金的價值中樞還不如比特幣有更好的上移趨勢。

黃金這種資產唯一的用處，就是在投資機構利用全球經濟動盪這個概念進行炒作時，低買高賣，及時獲利，規避掉一點風險。“黃金能夠避險”和“房產能夠抵禦通脹”是兩句典型的蠢話，不獲利了結，反而承擔更大的風險。

黃金目前短線承壓下跌，最低下探至1570美元附近，由於疫情擔憂市場避險情緒猶存，但是在疫情的衝擊下美國經濟資料依然表現較為強勁的一面，美聯儲也並沒有放出降息的訊號，導致投資者不敢大舉買進黃金，進而在猶豫之間選擇拋售黃金，所以金價在觸及1589美元后選擇回落。

那麼黃金後市還有避險功能麼？答案是肯定的。

雖然黑色星期五風險資產股市和避險資產黃金同樣遭遇暴跌，但是對於長期走勢來看，黃金依然值得長期投資持有，而美國股市長達十年的牛市沉澱了不少泡沫，可見此次美股遭遇大跌一段時間恐難恢復，當風險資產和避險資產同時遭遇滑鐵盧時候，最先和最有可能復甦的無疑是避險資產，這就是為什麼當黃金下跌至1570美元附近後，再次被拉昇至1589美元附近，一大部分投資者已經開始進行第二波長線黃金佈局。

本週黃金自1689美元回撥後，直接落入海外預警前的位置，這給更多的投資者創造了入場的機會，因為先前由於海外疫情突然劇增，金價急速拉昇，沒有給予投資者緩衝上車的機會，而那些趕上此次黃金上漲的投資者也選擇了短期的獲利了解，這就成為當前的局面，避險情緒猶存，金價面臨短期回撥。

長遠來看，黃金依然值得投資，有著很強的避險需求，只是當前黃金對於疫情的擔憂有些過度，金價回撥是正常之舉，雖然海外疫情在蔓延，但是亞洲的疫情基本已經控制住了，這在一定程度上減弱了後市繼續擴大的可能，且黃金已經有一定超買現象的出現。

雖然疫情對於全球經濟的影響存在，一些國家已經對於經濟可能出現的損失採取了相應的政策，但在疫情對經濟影響才剛剛開始出現時候，美聯儲以美國經濟資料靚麗的表現選擇觀望態度，就算股市暴跌，美聯儲也沒有出手救市，市場避險情緒高漲但是得不到實際的表示，金價在震盪下選擇下行趨勢，且一部分避險情緒已經被消化掉，這樣黃金就會面臨下跌。

後市黃金依然被廣泛看好，黃金位於1580美元附近依然被視為牛市初期的位置，近一步目標顯然是1600美元上方，短期內金價面臨震盪趨勢，若不確定性因素突然出現，不排除再次衝高的可能，下半年黃金可能開啟牛市中期路途，面臨美國大選的來臨金價將依然受到支撐。

黃金雖然在與美股同時出現了暴跌，但是黃金的避險意義並沒有失去。

我在專欄中對於黃金的價格走勢有詳細的分析，這裡簡述觀點。

在這次暴跌之前，我們可以看到美股出現下跌之前，黃金曾經有一次迅速的上漲，達到了1690美元的位置，這一次的上漲就是美股下跌之前的預期造成的，因此可以認為這一次的黃金上漲充分體現了黃金的避險意義和功能。所以題目中所說，黃金失去了避險功能是錯誤的。

當然這一次與美股同時的下跌比較罕見，因此很多人會質疑黃金的避險功能，但是這一次的下跌實際上來自於金融機構，在美股遭到重創之後，現金流普遍出現了問題，因此對黃金進行拋售來換取現金，在這樣的影響下，黃金的下跌並不算不合理的事情。

另一方面即便是在拋售的影響下，黃金的價格仍然維持在1585左右的位置，從年初開始已經向上上漲了60美元，要知道2019年黃金全年才上漲了200多美元，因此可以說現在的黃金仍然處於上漲階段，避險功能仍然凸顯。