2%通脹率是美聯儲的控制目標，鮑威爾正在為2%通脹率而努力。嚴重的美國疫情和種族問題拖累了美國經濟，大量印美元的結果造成2%通脹率目標無法保證，在通脹還未發酵之前只能儘量穩定對美元的信心！

要正確解讀鮑威爾的講話，我們要先了解一下，傑克遜霍爾央行年會的前世今生。傑克遜霍爾是一個位於美國懷俄明州的很有名氣的牛仔度假小鎮，風景綺麗，遊客如織，而一年一度在此召開的全球央行年會更是讓傑克遜霍爾聞名於世。每年8月下旬，來自全球數十個國家央行行長、財政部長、國際機構的負責人、經濟學家齊聚於此，參加為期三天的探討會議，共同討論目前全球最受關注的各項經濟、貨幣政策及議題。

傑克遜霍爾全球央行年會獲得如此重要的地位，起源於1982年時任美聯儲主席的沃爾克的一次偶然選擇。當時的背景是，美國正在經歷一段很長時間的滯脹期。1965年美國的通脹率還不到2%，到1980年這個數字就達到了14%之高。失業率也從1969年3.5%的低點上升到1982年的9.7%。沃爾克為此焦頭爛額，剛好當年在傑克遜霍爾舉辦經濟政策研討會，就離開華盛頓幾天去躲躲清閒。他在會上發言稱，要穩定物價降低通脹率，之後再採取措施恢復經濟增長，降低失業率。後面參加此會議成了美聯儲主席的慣例，格林斯潘、伯南克、耶倫等都曾先後與會，使該會議國際聲譽也越來越高，逐漸形成了如今具有權威性和知名度的傑克遜霍爾全球央行年會。 傑克遜霍爾全球央行年會最重要的意義在於它成為了全球央行政策的風向標，被稱為政策拐點“晴雨表”，對市場有重大指導作用，資本市場參與者常常透過觀察和聆聽各央行行長在該會議上的發言來判斷全球央行後市的政策走向。尤其在2010－2016年間，不管是美聯儲主席還是歐洲央行行長，在年會上釋放哪種訊號，都會在不久推出相應的政策。

但是，近幾年來，市場敏感度和美聯儲的措辭越來越不一致，預估風險也越來越大。在所有發達國家中，美國是唯一一個利率超過2%的國家，自2012年明確確立2%的通脹目標以來，美國一直未能將通脹水平提高到2%。這導致在金融危機期間，美聯儲常用的降息工具大打折扣，這無形中削弱了美聯儲的信譽。如果鮑威爾再次讓市場失望，未能在此次的年會中拯救岌岌可危的市場信心，即沒有顯示足夠的鴿派誠意，那麼市場將會給與強力的反擊。

這次鮑威爾提的是“靈活形式的平均通脹目標制”，並且沒有提供定義。那麼將允許通脹率“適度”高於2%，以抵消疲弱期的影響。比如今年是1.5%，明年2.5%，平均剛好2%。這樣就給了一種以後通脹將高於2%的預期，導致的結果是利率水平將長期處於0甚至負利率。 為了同時保持高通脹率和低失業率，美國可能得措施就是全球大放水，以超級大國的影響力，引起全球通脹是時間問題。

那麼我們要怎麼迎接全球通脹呢？我們可以配置保值性安全性的資產。說到這裡，人們第一個肯定會想到黃金，黃金天生具有抵禦通貨膨脹的能力。華人還會想到茅臺，不管屯酒還是買股票，長期都有可觀的回報。還可以投資回報率高的未來前景好的公司，當然這需要有專業眼光和大量的資金。華人最適合的還是買學區房，而且是核心城市核心地塊或者未來的核心地塊的學區房。

首先，美聯儲的貨幣政策自然是為了服務美國的實體經濟。

不要看美國股市熱火朝天、但美國經濟並沒有看起來的那麼美好。復工計劃、非農資料看似恢復很快，即使新冠疫情還沒結束，二次疫情爆發已經在路上的時候的大背景下。

這是因為美華人他不得不快速復工。美國作為全世界最大的資本主義國家，這種體制已經深入人心啊。物質至上，提前消費已經融入到每個美華人的日常生活中。

本質上美聯儲在全世界範圍去發行運作美元不就是提前消費美國的信用嗎？美華人一樣透過金融機構提前消費自己的信用。

所以當疫情導致大家都在家被迫隔離時，經濟也會陷入停滯，而經濟陷入停滯全社會的信用鏈條就會陷入崩潰。有存款的華人可以吃喝玩樂在家過上兩個月春節，等疫情結束後再去上班；但沒存款只消費的美華人就沒那麼幸運了，只能頂著疫情出門找工作，因為再不去工作得到現金流，自己的經濟信用就要崩潰。

所以，儘管美國宏觀經濟資料看似恢復的很不錯，但美聯儲主席鮑威爾仍然憂心忡忡，因為他知道，這一切都是虛假的繁榮，萬一新冠疫情大規模二次爆發，美華人被迫從工作崗位再次回到家裡，美國的經濟將會遭受滅頂之災！

所以儘管美聯儲利率已經是0-0.25%，疊加通貨膨脹已經是負利率。理論上已經沒有再寬鬆的餘地，但鮑威爾還得頻頻用嘴喊話，給大家去釋放“鴿派”的信心。

因為大家都知道，長時間的負利率必然會導致資金氾濫，而資金氾濫就會演變成通貨膨脹，通脹正是經濟的大殺器。在現代經濟體系裡，對付通脹唯一的辦法就是加息，而加息必然會造成經濟的收縮，經濟收縮美華人的錢包就會收縮，錢包都收縮了怎麼玩提前消費的把戲呢？

所以這次鮑威爾強調靈活的貨幣政策，對於2%的通脹紅線也玩起文字遊戲。意思就是說當下經濟最重要，通脹忍一忍，等疫情過去後經濟恢復後再考慮這事。