上片寫景，描寫的自然是塞下的秋景。一個“異”字，統領全部景物的特點：秋來早往南飛的大雁，風吼馬嘯夾雜著號角的邊聲，崇山峻嶺裡升起的長煙，西沉落日中閉門的孤城……作者用近乎白描的手法，描摹出一幅寥廓荒僻、蕭瑟悲涼的邊塞鳥瞰圖。特別是詞中的“長煙落日”，很自然地使人想起王維《使至塞上》中的名句：“大漠孤煙直，長河落日圓”。——邊塞，雖則經過了歷史長河的淘洗，但在古詩人的筆下，卻依然留有相同的印跡
開頭一句“塞下秋來風景異”，首先點明地域是邊塞，季節是秋天。詞人特地用了一個“異”字，以統領全部景物的特點，突出塞下秋景與中原的不同。下面分別描寫塞下秋景之“異”：“衡陽雁去無留意”，在秋天，邊塞的大雁過早地向衡陽飛去，毫無稍事逗留之意。這實際上是寫塞下天氣極寒冷，與他的家鄉吳地（今江蘇吳縣）大不相同。“四面邊聲連角起”，風吼、馬嘶，同不斷起伏的號角聲混雜在一起，構成了塞下特異的聲音，這種“邊聲”當然也是中原所沒有的。“千嶂裡，長煙落日孤城閉”，坐落在崇山峻嶺間的孤城，當暮靄生成、夕陽西下時，便緊緊地關閉了城門，這裡當然和內地城市華燈初上時的景象迥然不同。這也點明瞭戰事吃緊、戒備森嚴的特殊背景。詞人是在與中原地帶自己家鄉風景的對比中觀察身邊景物的特點的，所以很自然地發現了塞下風景的“異”處，並能有重點地把它們描繪出來。
詞人在下片集中抒發了身處邊塞的徵人之情。“濁酒一杯家萬里，燕然未勒歸無計”，這是全詞的核心部分。詞人在這裡正面揭示了自己和徵人們的一種心理矛盾：他們思念相距萬里的家鄉，但卻沒有辦法回去，因為還沒有達到建立軍功、勒石燕然的目的。（勒石燕然，用的是《後漢書·竇融列傳》中的典故，東漢時竇憲率兵打敗匈奴，一直追擊到燕然山，刻石紀功而還。）范仲淹立志要打退進犯的外敵，確保西北邊境的安定，這種愛國、衛國的精神正是他雖然想家卻又不甘無功而返的根本原因。所以他只能用一杯濁酒來排解對家鄉親人的思念，來寄託他對成就功業的嚮往。“羌管悠悠霜滿地”，這時已夜寒霜濃，又傳來了悠悠羌笛之聲，更加重了徵人的愁思。結句“人不寐，將軍白髮征夫淚”，運將軍和征夫都難以入睡，因守邊辛苦，思念家鄉，將軍白了頭髮，征夫流下了眼淚。“將軍白髮征夫淚”是互文，白髮不單指將軍，士兵也久戍不歸，所謂“三軍盡衰老”；流淚的也不只是徵人，將軍也因有家難歸、功業難成而哀傷流淚。這裡的悲愴情調還含蓄地表達了作者對於朝廷腐朽、軟弱，不修武備、不重邊功的憤懣不平。
上片寫景，描寫的自然是塞下的秋景。一個“異”字，統領全部景物的特點：秋來早往南飛的大雁，風吼馬嘯夾雜著號角的邊聲，崇山峻嶺裡升起的長煙，西沉落日中閉門的孤城……作者用近乎白描的手法，描摹出一幅寥廓荒僻、蕭瑟悲涼的邊塞鳥瞰圖。特別是詞中的“長煙落日”，很自然地使人想起王維《使至塞上》中的名句：“大漠孤煙直，長河落日圓”。——邊塞，雖則經過了歷史長河的淘洗，但在古詩人的筆下，卻依然留有相同的印跡
開頭一句“塞下秋來風景異”，首先點明地域是邊塞，季節是秋天。詞人特地用了一個“異”字，以統領全部景物的特點，突出塞下秋景與中原的不同。下面分別描寫塞下秋景之“異”：“衡陽雁去無留意”，在秋天，邊塞的大雁過早地向衡陽飛去，毫無稍事逗留之意。這實際上是寫塞下天氣極寒冷，與他的家鄉吳地（今江蘇吳縣）大不相同。“四面邊聲連角起”，風吼、馬嘶，同不斷起伏的號角聲混雜在一起，構成了塞下特異的聲音，這種“邊聲”當然也是中原所沒有的。“千嶂裡，長煙落日孤城閉”，坐落在崇山峻嶺間的孤城，當暮靄生成、夕陽西下時，便緊緊地關閉了城門，這裡當然和內地城市華燈初上時的景象迥然不同。這也點明瞭戰事吃緊、戒備森嚴的特殊背景。詞人是在與中原地帶自己家鄉風景的對比中觀察身邊景物的特點的，所以很自然地發現了塞下風景的“異”處，並能有重點地把它們描繪出來。
詞人在下片集中抒發了身處邊塞的徵人之情。“濁酒一杯家萬里，燕然未勒歸無計”，這是全詞的核心部分。詞人在這裡正面揭示了自己和徵人們的一種心理矛盾：他們思念相距萬里的家鄉，但卻沒有辦法回去，因為還沒有達到建立軍功、勒石燕然的目的。（勒石燕然，用的是《後漢書·竇融列傳》中的典故，東漢時竇憲率兵打敗匈奴，一直追擊到燕然山，刻石紀功而還。）范仲淹立志要打退進犯的外敵，確保西北邊境的安定，這種愛國、衛國的精神正是他雖然想家卻又不甘無功而返的根本原因。所以他只能用一杯濁酒來排解對家鄉親人的思念，來寄託他對成就功業的嚮往。“羌管悠悠霜滿地”，這時已夜寒霜濃，又傳來了悠悠羌笛之聲，更加重了徵人的愁思。結句“人不寐，將軍白髮征夫淚”，運將軍和征夫都難以入睡，因守邊辛苦，思念家鄉，將軍白了頭髮，征夫流下了眼淚。“將軍白髮征夫淚”是互文，白髮不單指將軍，士兵也久戍不歸，所謂“三軍盡衰老”；流淚的也不只是徵人，將軍也因有家難歸、功業難成而哀傷流淚。這裡的悲愴情調還含蓄地表達了作者對於朝廷腐朽、軟弱，不修武備、不重邊功的憤懣不平。