對投資比較深入瞭解的人大概都會懂得資金管理，也就是倉位管理的重要性。實際上，特別是在槓桿交易中，倉位管理就是生命線。在歷史上，也有眾多的大師對此提出了一些自己的看法與經驗，其中，凱利公式就是其中的佼佼者。它告訴投資者：複利真的是世界第九大奇蹟。

1 ）為什麼要進行倉位管理呢？

我們舉一個簡單的例子；

假如一種極端情況，沒有止損，你的投資成功率為70%，也就是說你有30%的機會會遭受損失，如果你是全倉的話，如果你剛好出師不利，第一次就遇到了30%，全倉遭遇了50%的損失，那麼多久才能夠恢復到本金的狀態呢？

假設你100萬，虧損50萬，那麼你的虧損比例是50%，

但是當你50萬想要變成100萬的時候，需要盈利100%。

可見，虧損比盈利容易的多。

如果我們每次只投入1/3的倉位呢？

那麼我連續三次失利的機率是0.3*0.3*0.3=0.009，約等於0.9%，大概為1%。也就是說我遭遇全倉損失的機會只有1%，想必之前的30%，風險可謂大大降低。

這就是資金管理的重要性。

2）凱利公式

凱利公式最初為 AT&T 貝爾實驗室物理學家約翰·拉里·凱利根據同僚克勞德·艾爾伍德·夏農於長途電話線雜訊上的研究所建立。他建立在兩種基本的結果上：要麼喪失本金，要麼獲得幾倍收益，這種情況在槓桿市場中更為實際；

f*=（bp-q)/b其中f* 為現有資金應進行下次投注的比例；b 為投注可得的賠率（此處的賠率是淨賠率）；p 為獲勝率；

q 為落敗率，即 1 - p；

舉例說明，如果我投資大豆，有10萬元本金，成功率為40%，失敗率為60%，賠率為3，也就是說，我投入一萬元的話，如果獲勝，就可以獲得3萬元；

那麼倉位應該f*

f*=（3*0.4-0.6）/3=0.2=20%

也就是說，我的最佳倉位為20%，也就是說我每次投入2萬元進行大豆投機；

3）如何運用

看完上述的公式，我們會發現有幾個問題：

1 並不會每次失敗都會喪失全部本金；

2 並不是每次賠率都會這麼高；

3 勝率與賠率都是很難估計的，三個引數都很難估計；

那麼凱利公司還有什麼價值呢？

1 為我們解釋了風險管理的重要性以及方法；

2 比較適合槓桿市場，對於如股票等非槓桿市場我們需要適當變化，如我們可以決定單隻股票的倉位；

3 對於期望≤0的品種，無論如何配置倉位都不能取得正收益；對於賭博、彩票等期望為負的投資，沒有參與價值；

凱利公式 倉位C=2p-1 p為盈利的可能性。

如果 某隻股票長期盈利可能性80%，倉位=2*0.8-1=60%,加一個保險係數除以2，倉位C"就是30%。就是買3只股票就夠了。假如有600萬，分成3份，每份200萬，買3種股票。如果一隻股票買差了。其他2只股票還能彌補損失。3只股票同時失敗的機率是0.2*0.2*0.2=.008,成功的可能性99.2%。

比如現在銀行股比較便宜，根據淨資產收益率和派息率，可以分析得出，農業銀行，興業銀行，工商銀行比較合適。可以平均買入3只股票各200萬。

過多持有股票，跟蹤會很費勁。適當的集中持股要容易一些。持有3只到5只股票，就足夠了。新手買5只股票，老手買3只股票。