歷史上幾次大的金融危機，確實具有某種週期性。同時，金融世界是由人組成的，是人都有貪嗔痴，所以金融是市場是人的本性的完美呈現，只要人的本性不變，金融市場的迴圈往復週期就不變！

大白話，撈乾貨！

先搞清楚危機發生的過程，回顧幾次主要危機。

危機無法預測，債務與泡沫不知道什麼時候會破。卡點很難。

現代經濟理論已經實質性燙平了週期。

關鍵詞：東南亞，08 ，疫情，泡沫，政策

第一，回顧一下歷次危機以及危機的成因

什麼是危機呢？什麼又是金融危機，什麼又是經濟危機？

經濟無非就是供需兩端，供就是生產，需就是購買，經濟就是各種各樣的供需交換，各種購買各種交易行為的總和。

經濟危機就是說這種購買這種交易的活動出現了問題。停止了，不做了，那財富就不會增加了。

現代工業革命後經濟危機和過去的危機已經有了本質的區別。過去的經濟危機多數是因為生產能力跟不上，在王朝的末年，經常會出現大幅的商品漲價。百姓流離失所，人口大量銳減。也就是供給端出了嚴重的問題，生產不出來東西，缺東西造成的。

自工業革命後，人們解決了生產不足的問題，也就是說供給端沒問題，但是需求端卻出了問題。簡而言之就是東西生產的太多了，大家不想買了，消費不了。也就是馬克思所描述的那種危機。

我在很多篇文章中已經介紹了這種所謂的通貨緊縮，你東西生產的太多，大家手上沒有購買力，那東西就會積壓東西，就會降價。

很多人誤以為這是好事，這絕對不是好事。如果所有的東西都在持續的下降，大家共同形成了未來的悲觀預期，那所有的人都會選擇把錢攥在手裡而不買東西，這是理智的選擇。

這個時候工廠會關門，工廠關門了，工人就沒收入，沒了收入。更買不起東西，物價更下降，這就是一個向下的死迴圈，還不如通貨膨脹，通貨緊縮是一個死亡迴圈。

怎麼辦呢？唯一的辦法就是大放水。現在全世界都在實行凱恩斯的政策，那就是像經濟體中釋放流動性，說白了就是印更多的錢，剛才我已經說過了，東西太多，購買力不夠，那麼就在需求端給大家錢，讓大家買，但是這樣做有兩個問題是十分致命的。

一是銀行一般是透過貸款的形式來釋放流動性，富人更容易拿到貸款，富人消費不了，那麼多出來的錢只能購買資產，那持有資產的人就會更加有錢。就像這次疫情當中，股票，房子漲得都很多，沒有資產的窮人呢？他的錢很快就消費光了，貧富差距不斷的拉大。

二是這種方式如果搞得太過會讓錢貶值，並打擊大家工作的積極性，大家就沒心情幹活了。比如著名的辛巴維（威）和委內瑞拉，就是因為無限量的印錢，那市場上的東西生產不出來。錢就變成了廢紙。

同時呢，如果用印錢的方式來解決還債的問題，那所有的企業所有的人都會想，不管我借了多少錢，總有一天政府會幫我還。那請問大家幹活兒還有什麼積極性呢？大家為什麼還要出去工作呢？就等著在家發錢不就行了。

那麼之前我們積累的所有技術，我們積累的所有的成果會逐步的失去。市場經濟的魅力就在於競爭就在於激勵，就在於逼著你不得不幹活兒。如果你這樣搞，那相當於計劃經濟迴歸，大家的激勵機制沒有了，都不想幹活兒了，你說什麼都沒用了。

第二，經濟複雜，危機無法預測，泡沫什麼時候破沒人知道。

經濟是一個複雜的系統，沒有人能夠說的清楚到底是什麼精確的原因，或者什麼時候他會出問題，這也就是為什麼泡沫很難預測的原因。泡沫實際上是一個事後的東西，只有破了你才知道，事前你是無法預測的。

比如著名的金融學大牛羅伯特希勒，就認為美股當年的科技股是有巨大的泡沫的，但是你說既然有泡沫，你敢不敢做空呢？如果按照他當年的推測，就在他那個時點做空的話，估計虧得連褲子都不剩。

比較神的應該是保羅克魯格曼，當年預測說東南亞這個地方應該是有金融危機的，這些地方光靠勞動力而沒有實際的技術進步，外資隨意的進入推高資產價格，一旦經濟形勢轉冷就會出現泡沫，第二年就出現了金融危機。

但是你說你覺得有金融危機，你敢不敢當時那個點位就拿著錢去做空東南亞的貨幣，做空泰銖。做空印尼盾呢他也是不敢的，為什麼？因為大家都知道可能有泡沫，但是這個泡沫到底是什麼時候破，這個點兒怎麼才能準，這個量是多少才算精準，這誰也無法預測。這就是索羅斯被封神的原因。

比如說經濟非常好的時候，大家都去借債，然後大家都去開廠子，這個時候大家覺得欣欣向榮，東西被炒的很高，資產價格也被炒的很高，房價也被炒得很高，於是你覺得這個時候有泡沫，那請問您有泡沫，你應該做些什麼呢？

如果你不買，那你就是持有手上的貨幣，等著東西往下跌，但有可能他就漲到你無法理解了。你的機會成本就喪失了，看著別人買房子掙了錢，你拿在手裡，你的貨幣相對就貶值了。

所以關鍵的關鍵在於這個時間點，在於你點兒卡的正不正。

因為你覺得債務高，你覺得資產價格高，那銀行有可能進一步的降低利息。大家有可能手裡還有閒錢，也有可能有的人更加的敢於冒險。他就不出手或者繼續上漲，這些東西是非常複雜的，市場是千千萬萬的個娟娟細流，所有人的共同的預期，你覺得高可能更高。你覺得跌到底啦？其實可能繼續跌，根本沒有個頭兒。

第三，現代經濟理論似乎燙平了經濟週期，但是人類歷史就是一個又一個的泡沫，人性決定，水滿則溢，月滿則虧。

現代的經濟理論似乎燙平了這種經濟的週期。舉個最簡單的例子，比如就說這一次的疫情讓經濟出現了嚴重的問題，不光是需求端，人們買不了東西，生產端人們也上不了工，東西生產不出來，經濟出現了嚴重的危機。

如果放到1929年，那可能就沒有辦法了，我之前說了。通貨緊縮是一個無解的迴圈，當時西方奉行不干預主義，也就是說一些不好的企業破產掉，那麼整個社會就會再次達到平衡，經濟就會復甦。

但實際的情況是，大蕭條曠日持久，經濟的回撤達到了30%以上。你想想，GDP下降30%以上誰能頂的住。

於是凱恩斯主義橫空出世，也就是傳統的西方宏觀經濟學。最簡單的白話解釋，那就是你在需求端不是沒錢嘛，那我就想盡一切辦法給你錢，透過財政部發債務，中央銀行直接購買，然後把錢以貸款的方式是放到社會上去，工廠再次開工了，各種財政刺激計劃上馬了，各種工程上馬了。

在這期間，經濟再次繁榮，大家又能買了，各個產業鏈上也恢復了，大家拿到了工資，經濟就更加好了。

但是你說是不是把問題徹底解決了嗎？明眼人都知道，其實並沒有解決，只是把這個問題無限的推後了，這個泡沫越吹越大了。當然我一向認為如果是內部債務，那其實是沒什麼太大問題的。一代轉向另外一代，爸爸給兒子，兒子給孫子。

但是這種事情是不是可以持續地呢？肯定也不能是持續的，早晚有一天經濟恢復的時候我們還要加息，我們要讓貨幣不要那麼寬鬆，要刺激我們這個經濟體繼續發展。如果靠印鈔靠放水吹泡沫，就能把經濟推動，那些技術創新，那些技術變革，效率提升就完全沒有意義。

不過大家也不用那麼悲觀，如果他們我們回顧整個人類的歷史，其實就是一個又一個的泡沫，人類就是這樣一種動物，敢想敢做，發現了一種新技術，發現了一種好資產，於是就用各種方法把它買買買，價格升不動了呢，這個泡沫就破滅了，但是我們的技術確實實實在在地進步了，生活變好了，然後再吹起下一個泡沫，所謂的水滿則溢，月滿則虧。也許我們身處的本來就是這樣一個一輪又一輪的危機，一輪又一輪破滅的世界。

結論。經濟危機現在和過去完全不同，過去是由於生產的東西不夠，現在是由於生產的東西太多，人們不想買，於是形成了通貨緊縮，物價不斷的下降，經濟出現了死迴圈。

經濟是非常複雜的系統，沒有人能夠完全說得清楚。你覺得價格已經很高，他可能更高，你覺得他已經跌到位了，他可能更低。想要卡準這個點兒，想要精確的知道什麼時候泡沫會破是不可能的。

現在的經濟理論似乎燙平了危機的泡沫，但實際上只是把這個問題推後解決。但是內債似乎也沒什麼太大的問題。也許經濟危機深深地植根於我們的人性，人類歷史本來就是一個又一個泡沫組成的，沒有任何辦法。長期看只能等待下一次的技術突破，把泡沫做實。

很多人覺得這幾年內必然爆發全球性的經濟（金融）危機，但是預測危機的爆發往往是一件很難得事情。這是從過往的經驗中，人們雖然看到了經濟中存在的問題，但是同時也被一些虛假的繁榮所迷惑，掩蓋了事實的真相和放鬆了警惕心，總是喊狼來了狼卻始終沒有來，最後狼真來的時候人們以為很快會結束，結果後面就是漫長的永遠沒有結束。

比如在1929年危機爆發之前，美國經濟經歷了近十年的繁榮，這種繁榮同時體現在工業部門和資本市場，但是這種繁榮是靠歐洲的資本和消費市場提供支援的，當歐洲因為經濟不振消費市場開始萎縮時，同時也影響了美國這邊的出口和加工製造，實業的衰退讓資本轉向股市，美國的股市經歷了危機前的最大的一次狂歡，短短兩年上漲了150%，銀行家以高利差借款給投機者，投機者以槓桿方式購買股票，推高股價而賺錢，銀行家和投機者賺了很多錢，越來越多人捲入製造泡沫的遊戲。當有人意識到問題比想象的更嚴重而開始拋售時，股市在短短兩個月內徹底崩盤，開始了長達數年的世界經濟大蕭條。

又比如在2008年美國次貸危機爆發前，美國剛乾掉了頭號戰略敵手蘇聯，一極獨大，正處於世界資本主義的巔峰時期，因此開始了追求美國夢的歷程，小布什聲稱要讓所有美華人買上房子，於是金融監管放鬆，為房地產市場提供信貸支援，2006年前的幾年間，房地產市場持續膨脹，房價在1998年到2006年間上漲了124%。在如此繁榮的背景下，銀行貸款大量投放給信用條件較差的購房者，次級貸款佔銀行貸款的比例從14%上升到21%。上漲的房價使得變現房子更容易，即使違約，銀行也能輕易收回成本。2000年至2006年間，一共有12位經濟學家提醒了大規模衰退的可能性，其中包括諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特·席勒，甚至美國聯邦調查局（FBI）也提醒住房次級貸款存在違約和詐騙的風險。但市場上的歡呼仍是一次次淹沒了他們的聲音，直到美聯儲在2007年覺得經濟過熱開始了17次的加息，終於在2007年底房市泡沫隨之破滅，大量消費者根本無力還款，開始出現大量的違約，最終形成連鎖反映，爆發次貸危機。

從以上兩個案例看到，危機前總伴隨著兩個同時存在的因素，就是實體經濟因為債務的大量增加而舉步維艱，同時資產市場開始不斷創造泡沫，不是股市就是房市。在這一過程中，貧富差距擴大，最終在一片繁榮中出現了大量違約，導致金融機構的信用收縮，引起連鎖反映，同時使得實體經濟和金融部門遭受巨大打擊，然後爆發了危機。

目前的世界經濟情況和前幾次危機前的情況很相像，但由於各國透過量化寬鬆政策，提供了大量的流動性而保證市場未出現大量違約，因此暫時只見到衰退沒有爆發危機，倒底未來會怎麼發展，讓我們拭目以待。