期權的限價指令與期貨相同,對期權合約提供限價指令和限價止損(盈)等指令。限價指令可以附加立即全部成交否則自動撤銷(FOK)和立即成交剩餘指令自動撤銷(FAK)兩種指令屬性。為防範錯單風險,玉米期權上市初期暫不提供市價交易指令,與豆粕期權一致。
(三)期權詢價
投資者可以向做市商詢價,對於活躍的合約,做市商將持續報價,對於不活躍的合約,做市商迴應詢價。
(四)期權合約掛牌與摘牌
掛盤:新上市期貨合約成交後,相應期權合約於下一交易日上市交易。期權合約上市交易後,交易所在每個交易日閉市後,將根據其標的期貨合約的結算價格和漲跌停板幅度,按照期權合約行權價格間距的規定,掛盤新行權價格的期權合約,到期日前一交易日閉市後不再掛盤新行權價格的期權合約。摘牌:交易所可以對無成交無持倉的上市期權合約摘牌。
(五)期權結算價
(1)結算價是根據隱含波動率確定各期權合約的理論價格
非最後交易日:某月份期權合約有成交:隱含波動率加權平均確定結算價;若某月份所有期權合約均無成交:選取臨近有成交系列的隱含波動率(優先取前月)來確定結算價;若某品種所有月份期權合約當日均無成交:選取前一交易日隱含波動率2.選取歷史波動率來確定結算價。最後交易日:看漲期權結算價=Max(標的期貨合約結算價-行權價格)看跌期權結算價=Max(行權價格-標的期貨合約結算價)
(2)標的物合約月份
期權結算價的特點:期權系列的合約存在價格束關係,不能再價格上簡單的加權平均期權價格的主要影響因素是波動率,因此需要隱含波動率定價期權結算價的作用:收取買方保證金的依據 確定下一個交易日合約漲跌停板的依據
(3)期貨期權結算對比
逐日盯市(每日無負債結算)制度:每日交易結束後,交易所按照當日結算價結算所有合約的盈虧,交易保證金及手續費等費用,實行款項的淨額劃轉。
(六)期權頭寸的了結
市場上許多投資者交易期權不完全是為了行權獲得標的,而是為了賺取權利金的價差。商品期權合約處理方式分為三種:平倉,行權和放棄。平倉是指客戶買入或者賣出與所持有合約的品種,數量,月份,型別和行權價格相同但交易方向相反的合約,了結期權持倉的方式。
行權是指期權買方行使權力而使期權合約轉換成期貨合約的期權合約了結方式。放棄是指期權合約到期,對沒有內在價值或者內在價值不足抵補交易成本的,買方未申請行使權力的期權合約了結方式,放棄不收取手續費,但是損失全部權利金。
(七)行權前檢查
(1)為防範風險,期權買方申請行權前要檢查資金持倉:買方會員如果行權後資金不足,部分行權,買方客戶如果行權後期貨超倉,部分行權買方客戶如果行權量超過期權持倉量,部分行權
(2)期權賣方履約不檢查資金和持倉:賣方是被動履約,如果資金不足或超倉,下一交易日強平注意:買方超倉或資金不足會導致行權失敗
(八)自動行權
根據規則,到期日閉市後,實值期權將自動行權。需要注意的是自動行權本質是自動申請(全部持倉);取消到期自動行權後仍可申請行權;自動行權參與校驗,投資者需要預留充足資金。
期權的限價指令與期貨相同,對期權合約提供限價指令和限價止損(盈)等指令。限價指令可以附加立即全部成交否則自動撤銷(FOK)和立即成交剩餘指令自動撤銷(FAK)兩種指令屬性。為防範錯單風險,玉米期權上市初期暫不提供市價交易指令,與豆粕期權一致。
(三)期權詢價
投資者可以向做市商詢價,對於活躍的合約,做市商將持續報價,對於不活躍的合約,做市商迴應詢價。
(四)期權合約掛牌與摘牌
掛盤:新上市期貨合約成交後,相應期權合約於下一交易日上市交易。期權合約上市交易後,交易所在每個交易日閉市後,將根據其標的期貨合約的結算價格和漲跌停板幅度,按照期權合約行權價格間距的規定,掛盤新行權價格的期權合約,到期日前一交易日閉市後不再掛盤新行權價格的期權合約。摘牌:交易所可以對無成交無持倉的上市期權合約摘牌。
(五)期權結算價
(1)結算價是根據隱含波動率確定各期權合約的理論價格
非最後交易日:某月份期權合約有成交:隱含波動率加權平均確定結算價;若某月份所有期權合約均無成交:選取臨近有成交系列的隱含波動率(優先取前月)來確定結算價;若某品種所有月份期權合約當日均無成交:選取前一交易日隱含波動率2.選取歷史波動率來確定結算價。最後交易日:看漲期權結算價=Max(標的期貨合約結算價-行權價格)看跌期權結算價=Max(行權價格-標的期貨合約結算價)
(2)標的物合約月份
期權結算價的特點:期權系列的合約存在價格束關係,不能再價格上簡單的加權平均期權價格的主要影響因素是波動率,因此需要隱含波動率定價期權結算價的作用:收取買方保證金的依據 確定下一個交易日合約漲跌停板的依據
(3)期貨期權結算對比
逐日盯市(每日無負債結算)制度:每日交易結束後,交易所按照當日結算價結算所有合約的盈虧,交易保證金及手續費等費用,實行款項的淨額劃轉。
(六)期權頭寸的了結
市場上許多投資者交易期權不完全是為了行權獲得標的,而是為了賺取權利金的價差。商品期權合約處理方式分為三種:平倉,行權和放棄。平倉是指客戶買入或者賣出與所持有合約的品種,數量,月份,型別和行權價格相同但交易方向相反的合約,了結期權持倉的方式。
行權是指期權買方行使權力而使期權合約轉換成期貨合約的期權合約了結方式。放棄是指期權合約到期,對沒有內在價值或者內在價值不足抵補交易成本的,買方未申請行使權力的期權合約了結方式,放棄不收取手續費,但是損失全部權利金。
(七)行權前檢查
(1)為防範風險,期權買方申請行權前要檢查資金持倉:買方會員如果行權後資金不足,部分行權,買方客戶如果行權後期貨超倉,部分行權買方客戶如果行權量超過期權持倉量,部分行權
(2)期權賣方履約不檢查資金和持倉:賣方是被動履約,如果資金不足或超倉,下一交易日強平注意:買方超倉或資金不足會導致行權失敗
(八)自動行權
根據規則,到期日閉市後,實值期權將自動行權。需要注意的是自動行權本質是自動申請(全部持倉);取消到期自動行權後仍可申請行權;自動行權參與校驗,投資者需要預留充足資金。