回覆列表
  • 1 # 使用者3486140770140

    1.β係數的意義

    證券市場線描述的則是市場均衡條件下單項資產或資產組合(不論它是否已經有效分散風險)的期望收益與風險之間的關係。測度風險工具是單項資產或資產組合對於整個市場組合方差的貢獻程度,即β係數。 它告訴我們相對於市場組合而言特定資產的系統風險是多少。

    舉例:普通股成本,資本資產定價模型中的 貝塔值的估計

    貝塔值是企業的權益收益率與股票市場收益率的協方差:

    β=cov(Ri,Rm)/б^2

    其中:cov(Ri,Rm)是股票收益與市場指數之間的協方差;

    б^2是市場指數的方差。

    2.β係數的確定

    在確定計算貝塔值時,必須做出兩項選擇

    (1)選擇有關預測期間的長度【5年或更長】。

    公司風險特徵無重大變化時,可以採用5年或更長的預測長度;如果公司風險特徵發生重大變化,應當使用變化後的年份作為預測期長度。

    (2)選擇收益計量的時間間隔。

    使用每週或每月的收益率被廣泛採用。

    (3) 財務估價使用的現金流量資料是面向未來的,而計算權益成本使用的β值卻是歷史的,時間基礎不一致的問題

    β值的驅動因素很多,但關鍵的因素只有三個:經營槓桿、財務槓桿和收益的週期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變,則可以用歷史的β值估計權益成本。

  • 中秋節和大豐收的關聯?
  • 《水滸傳》中除了武松,還有誰能擒住方臘?