最近義大利政府的組閣危機搞得本週歐洲資本市場很是不安寧，本週二右翼黨派聯盟黨和民粹主義政黨五星運動聯合組閣的經濟和財政部長提名保羅·薩沃納因是一名疑歐派人士而被總統否決導致組閣失敗。資本市場的反應是很靈敏的，義大利國債收益率飆漲到接近3.4%，這是自2014年以來的新高，正常情況下義大利國債都是低於2%的收益率，歐元兌美元也開始下行，看似一場歐元危機要重來。

其實義大利的經濟問題一直存在，義大利是歐洲五豬之一（PIIGS:葡萄牙，義大利，愛爾蘭，希臘和西班牙，愛爾蘭目前已經脫離五豬行列），義大利今年預期經濟增長率為1.5%，低於歐盟平均水平2.4%。同時義大利是繼希臘之後債務佔比GDP第二高的歐盟國家，這一比率為132%（希臘為179%，均為2017年資料），但是體量而言，義大利的債務總量大，為2.3萬億歐元，佔比歐元區債務總和的23%。經濟的萎靡和負債的增加，導致義大利政府被要求採取削減支出和增加稅收的舉措來扭轉局面，這也在一定程度上導致了疑歐黨派的崛起，本次兩個疑歐黨派合計佔據絕對多數，因此最終組閣執政幾乎是確定的，其減稅和增加開支的做法則是會進一步加重義大利的債務GDP佔比。同時這兩個黨派的當權將對歐盟政策和歐元區構成威脅。

但是目前從反映最靈敏的資本市場看，本次危機還是侷限於義大利的，週二歐盟兩架馬車的德國和法國的國債收益率不僅沒有提高反而有所下降，要知道法國曾經差點就是歐元危機的候選國。就算是作為歐豬五國的葡萄牙和西班牙的國債收益率有所提高，也是非常有限度的，葡萄牙的國債收益率升到接近2%，而西班牙則剛超過1%，這和2012年歐元危機時候兩國國債收益率突破5%的情況是沒法比的。因此從目前情況看，義大利的危機並沒有傳染給歐元區其他國家，尤其是在目前歐盟設有歐元穩定基金和歐洲央行有提振投資者信心的舉措和能力的雙重保障下，2010至2013的歐元危機暫時是不會被義大利重新點燃的。

義大利新政府上臺將以“退歐元區”為抓手持續對歐盟施壓，在財政政策上尋求更寬鬆環境與更有利條件，但如果義大利人尚存一絲理智，就不會輕易脫歐元，“義大利退出歐元區”較大可能只是義大利用來和歐盟博弈的籌碼，並不會被付諸行動，較難引發歐元區解體。

（義大利新總理孔特）

日前，義大利總統已經批准了反建制的民粹政黨“五星運動”與極右政黨“北方聯盟”的組閣申請，其遞交的內閣名單也得到了總統的首肯，義大利新政府呼之欲出，這一歐元區第三大經濟體即將由疑歐、反歐元的民粹勢力接管，引發歐洲一片恐慌。

即將執政的五星運動和北方聯盟皆持堅定的疑歐態度，要求捍衛義大利利益，不滿歐盟強制義大利進行緊縮，要求“去除歐盟套在義大利脖子上的枷鎖”。連義大利新政府內閣也儼然是疑歐人士的聚集地，持反歐盟、反歐元立場的經濟學家薩沃納更成為歐洲事務部長，負責修改歐盟章程。

但是，義大利經濟疲軟、財赤率居高不下，銀行業岌岌可危，根本無法應對退歐元區將帶來的市場震盪，目前看來，義大利更大程度上是自持歐元區第三大經濟體身份與歐盟討價還價，爭取更多利益，並不是執意要“離婚”。