想要知道換股合併後能漲幾倍，關鍵還是在於吸收合併的兩家公司的行情和業績如何，比如美的和小天鵝的換股合併上市。

　　2008年收購至今，小天鵝股價上漲440%，歸母淨利潤從2008年的0.3億猛增到17.3億。美的收購小天鵝時估值70億，按2008年淨利潤8000萬元計算，小天鵝市盈率175倍，被公認為估值過高。現在小天鵝市值近294億，增值300%。

　　更重要的是，小天鵝為美的集團多元化打下了基礎。2013年集團整體上市後，小天鵝累計貢獻營收700億，實現淨利潤54億元，在內銷市場洗衣機的營收貢獻僅次於家用空調。2012年美的集團第一次轉型後小天鵝業績起飛，2012年到2017年，小天鵝營收、淨利潤複合增長率分別為21%和28%，遠高於同期洗衣機市場個位數增速。

　　不過，換股合併的過程中，是有換股價格和換股比例的，假如A公司要吸收合併b公司，而你持有100股B公司股票只能換成50股新A公司的股票。這裡就出現了一個問題了，到底劃不划算呢?這就是估值的問題了。

　　當你持有B公司股票時，你只需要根據B公司基本面情況，計算其未來估值;而當你轉持有新A公司股票後，你就必須以囊括了原B公司的新A公司的基本面來計算其未來估值。

　　新A基本面出現很明顯的協同效應，估值看上，大盤走好，新A股價上。

　　新A基本面沒有出現明顯改善，估值看下，大盤走好，新A股價上平下皆可。