黃金價格的受控因素很多，如地緣國際政治、歐美主要國家的利率和貨幣政策、主要黃金開採國的開採量等對其的走勢均有很大的影響。

1、目前國際局勢風雲皆變，美國強勢的極限壓力政策，歐盟內部經濟不景氣，同時還面臨英國無協議脫歐風險，伊朗局勢，韓日爭端等存在極大的金融危機及政治動盪風險，黃金作為避險投資品種，存在趨勢向上的基礎。

2、隨著美聯儲降息，印度，紐西蘭，歐盟等多個國家開始了大規模的降息策略，主要貨幣利率面臨大幅貶值風險，黃金作為保值投資品種，存在趨勢向上的動力。

雖然年內黃金漲勢已比較明顯，但是結合以上原因分析，在國際形勢沒有明顯轉變和趨穩的大背景下，在國際經濟沒有明顯轉變和向好的大前提下，黃金在未來一段時間內將不改向上趨勢，繼續上攻的動能依然充足。

後期的漲幅機率還是非常大的。

因為目前的美國經濟出現疲軟下滑，失業率觸底開始反彈；

股市處於高位滯漲，股市可能即將走熊；

美國長短期的國債利率又出現了歷史罕見的倒掛現象；

所以種種跡象表明，美國大機率會進入一個衰退的週期，那麼美聯儲自然會開啟降息週期尋求刺激市場，振奮人心。

回顧一下過去幾輪降息週期中，市場是什麼反應。在過去的36年裡，美聯儲一共進行過4輪影響較大的降息週期：

第一輪是從1984年9月至1986年8月，美聯儲將利率從11.5%降低至5.875%；

第二輪是1989年6月至1992年4月，在此期間美聯儲一共降息了25次，將聯邦基金利率從9.8125下調至3%；

第三輪是2001年1月至2003年6月，美聯儲降息13次，將利率從6.5%下調至1%；

第四輪降息週期大家可能比較有印象，始於2007年9月份，也就是金融危機爆發時，持續至2008年12月，美國聯邦利率從5.25%下調至0.25%。

我們可以看到：

而在歷史上的4次大規模美聯儲降息後，黃金出現了較大幅度的上漲，在第1、3、4輪降息週期中，金價分別取得了12.4%、30.3%和17.28%的漲幅。所以，一旦降息週期開啟，黃金的上漲機率是非常高的。

另一方面，近期市場對於美國9月和10月的降息預期明顯提升！

根據最新的芝商所“美聯儲觀察”資料顯示，市場預計美聯儲9月降息機率為100%，其中降息25個基點的機率為78.8%，降息50個基點的機率為21.2%。

綜合來看，降息開啟，黃金萬兩！但是黃金的漲幅空間是可控的，畢竟黃金作為的是避險產品和保值類的收益，對於大幅升值的可能性很低。參考2001年和2008年的金融危機時期，降息後黃金的漲幅也只不過是30.3%和17.28%。

所以，未來黃金的上漲趨勢是確立的，但是空間有限，短期看1650美元/盎司，長期的如果美國繼續降息，經濟繼續疲軟，股市繼續走差，那麼繼續上浮15%-30%也是有可能的。

今年黃金屬於趨勢性上漲，20%的漲幅還在正常範圍內，無論是年內還是未來，黃金還有持續上升的動力。

我在專欄和文章中都對黃金走勢有過分析，這裡簡述觀點：

第一，黃金本輪上漲屬於趨勢性上漲，支撐來自經濟週期下行和降息預期，這樣的趨勢性上漲不會被短期的波動打斷，並且上漲週期長，上漲空間大。

第二，這次的上漲已經臨近經濟衰退週期前夕，因此屬於黃金上漲週期的末端，可能可以創造幾年內的黃金高點，甚至有一定可能創造歷史高點。

第三，目前黃金走勢會出現一段時間的走平，因為期待9月美聯儲降息的資訊落地，上下波動都不會大。

第四，9月美聯儲大機率降息，一旦降息，黃金價格會迅速上漲，產生新的一輪漲幅，年底的價格可能達到1600-1650左右。

而明年黃金的長勢還會持續，最終在經濟衰退週期末期達到最高點，保守估計應該超過1750。

週五(8月16日)亞市早盤，現貨黃金短線突然急升，最高逼近1528.1美元/盎司。美國總統特朗普最新發表講話，此外，北韓方面也傳來最新訊息，令避險情緒再度升溫。近期對於貿易局勢的擔憂以及美聯儲將再度降息的猜測對於金價構成支撐。

同時，股市現在也處於震盪之中，金銀價格也因此得到提升。目前從技術上看，金價在1500美元/盎司大關上方轉入寬幅盤整，但仍處於明顯的上升趨勢之中，黃金多頭近期具有技術優勢。分析師認為，如果能夠達到一定條件，那麼短期金價就可能突破1600美元/盎司水平。

昨日走勢回顧

現貨黃金亞市早盤開於1516.10美元/盎司後金價小幅攀升後轉盤整，歐市金價下挫，空方轉為攻勢，錄得日內低點1507.90美元/盎司後反彈，金價震盪上行。美市多頭上攻，金價重拾升勢。錄得日內高點1526.80美元/盎司後回落，再轉盤整，終收於1522.80美元/盎司。

現貨黃金週四(8月15日)亞市早盤開於1516.10元/盎司，最低下探1507.90美元/盎司，最高上漲至1526.80美元/盎司，收於1522.80美元/盎司，上漲6.72美元，漲幅0.44%。

黃金ETF持倉

昨日全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量較前一個交易日持增，為844.29噸，表明當前投資者對黃金投資較樂觀。

重磅事件回顧

週四(8月15日)公佈的美國上週季調後初請失業金人數為22萬人，高於前值20.9萬人和預期21.2萬人，但仍處於多年的歷史低位；美國7月工業產出月率為下降0.2%，低於前值0%和預期0.1%。

週四(8月15日)公佈的美國7月零售銷售資料強於預期，上漲0.7%，遠超市場預期0.3%的兩倍，表明儘管汽車相關購買有所減少，消費者仍在購買其他產品，這可以緩解金融市場對經濟可能進入衰退的擔憂。資料的釋出給黃金帶來一定的壓力並提振了美元，也將落入美聯儲的鷹派陣營。

知名Economies週四最新撰文，對日內黃金走勢進行前瞻分析稱，金價昨日強勢走高，目前位於1520.00美元/盎司關口上方，從而鞏固了金價在未來一段時間內繼續上漲的預期。目前等待金價測試1560.00美元/盎司水平，這是其對於金價的下一主要目標價位。

道明證券表示，黃金受到股市疲軟的支撐，這使得多頭控制著價格走勢。 “在昨天股市大屠殺中，黃金錶現良好，可以對抗疲軟的股票。”道明證券的策略師表示。在不確定時期對安全避風港的額外需求正在幫助貴金屬板塊。 “考慮到安全資產供不應求，美國30日收益率創下歷史新低，國債一直在下跌，黃金和白銀受益於對安全避風港的一些溢位需求，”

後期上漲的機率還是蠻大的，最近國際形勢不穩，國際貿易戰越打越厲害，各國央行都在大量的囤積黃金，尤其俄羅斯跟中國央行，中國央行的黃金持有量創了歷史新高，

自古以來就有句俗話，盛世買古董，亂世買黃金，因為世界局勢複雜，至於未來誰也看不清楚，避險資金都來到黃金這個市場避險，我後期看黃金漲到1800問題不大

任何一個投資產品都有它的一個鼎盛時期。和回撥跟回落。像現在黃金這個價格的話，已經處於目前的高位了。短期的話肯定會震盪下行。因為這個黃金的話是避險品種，像現在的金融市場，證券市場，已經在最底端了，近期的最底端了。金融市場和證券市場的話肯定會有反彈 這時候的話，黃金的話肯定會回撥。所以想做的話，現在可以減倉或者是稍微等一段時間再佈局黃金板塊。

黃金漲價的原因是多方面的。

後期還會不會漲？我來說說自己對貴金屬的看法，供你參考！

前幾天一則新聞吸引了廣大投資者的關注，就是美債利率再次倒掛問題。繼10年期和3個月期美債持續倒掛逾兩個月後，10年期和2年期美債也自2008年金融危機以來首次出現倒掛。

十年期和兩年期美債倒掛意味著什麼？

瑞信稱，衰退平均發生在2年期-10年底收益率倒掛22個月之後，最快的一次衰退發生在訊號發出後短短14個月後。（在過去50年的每次衰退之前，10年期和2年期美債收益率都出現了倒掛）

經濟學家Sung Won Sohn表示，2年期與10年期收益率的倒掛預測經濟走勢準度很高。在戰後的9次衰退中，成功預示了7次，準度達到近78%。因此，如果兩者開始倒掛，預計經濟將在一年內陷入衰退。

“其實，當前的歐洲經濟已經一腳步入衰退期。從“歐洲火車頭”德國近期的GDP增長和負利率就可以明顯看出。只是本次衰退的幅度和速度值得市場關注。”

總而言之，衰退要來了！

全球經濟衰退期我們應該投資什麼呢，在大類資產配置上我們還是先參考美林投資時鐘的建議。

解釋下上圖，在滯漲期和衰退期之內，最適合投資的品種都是低風險的債券或者現金。然而，當前全球貨幣超發、美國主權信用風險顯現和現有貨幣體系中美元地位下滑使得目前貨幣體系的信任值下降。伴隨2009年後美國國債規模的迅速擴大，2018年美國國家資產負債率上升至66%的較高水平，未償國債佔GDP比重為105%的歷史極值，國債對外國投資者的吸引力下降，預計2019美國全年財政赤字超過1萬億美元，美國國家信用風險處在歷史較高位。

要真的說國債時代，什麼時候到來？

當前國際局勢紛繁複雜，面臨著千年未有的大變局！你看得懂嗎？

看不懂其實只要知道一句老話：亂世買黃金！

有人問我，國際黃金到了1500左右，這個位置還會漲嗎？

其實衝擊1500美金大關只是一個象徵，並無實際意義。最重要的是，要搞清楚到底是什麼導致了黃金暴漲。我說一說自己的觀點。

我覺得，黃金要暴漲需要三個因素：

第一，全球金融危機,美國經濟陷入衰退,美聯儲貨幣政策由加息轉入快速降息甚至量化寬鬆,出現美國經濟相對錶現變差的局面,如2008年全球次貸危機,美元下跌刺激金價上揚的情形;

第二，全球經濟復甦或擴張,但美國相對於其他經濟體表現較差,如小布什時期美國經濟擴張、美元加息但同時美元下跌,金價上揚的情形；

第三，持續地緣政治危機以及中美摩擦大幅升級預期,中美兩個超級大國合則共贏,分則不但會拖累各自經濟增速,也會拖累整個世界經濟增速,黃金存在階段性牛市機會。

其次，其實影響黃金的外部因素很多，當然目前最基礎的是——全球經濟形勢不容樂觀：多國相繼降息，歐洲已經衰退，美國經濟出現滯漲，已經一腳步入降息週期；中國經濟增速放緩。

同時，各國央行積極購金也是一個重要訊號。據世界黃金協會8月釋出的資料顯示，2019年上半年全球各國央行的淨購金量達374.1噸，同比增長57%，是自2010年各國央行成為淨買家以來的最高水平(按年度計算)。中國7月繼續擴大了黃金儲備規模。據近日華人民銀行調查統計司公佈的資料顯示，截至7月末，中國黃金儲備增加9.95噸，達1,936.5噸，實現了自2018年12月以來，連續8個月增持黃金儲備。

技術面上看（以美國CMX金為例）

月線上看，上月已經實現平臺突破，這個位置是2016年以來的大平臺，有句話叫“橫有多長、豎有多高”。短期這個位置連回踩都沒回踩，強勢上攻，顯示了多頭強大的信心。但是對中期來說，這個位置的平臺突破有著非同尋常的意義！再看下日線，如下：

紐約CMX金日線，目前是顯著的多頭態勢，上漲趨勢未變。目前處在高位盤整階段，下方支撐最低可以看至1440一線，目前整體走勢較強，近日預計還是會有反覆震盪。這個位置如果向上，那是符合牛市預期的，多單持有不追多。如果向下，只要不跌破1440一線的支撐位，依舊不看空，逢低做多。

綜上所述，後市黃金很有可能繼續上漲。

當然除了黃金之外，還有白銀。

今天重點說一說白銀：

為什麼要說白銀呢，首先第一，白銀近期的表現確實引起了市場的強烈關注；第二，從大週期看，白銀整體位置比黃金更好。

先技術上看，白銀的投機性或者說彈性好於黃金，當前位置經歷了8月13日的寬幅震盪之後，多空雙方態勢顯得更加穩固了。當然後市或許還有回撥，下方回撥的底線依然在16.68一線，當然要看到收盤價。個人認為這波白銀回撥已經基本結束，當前位置反覆再反覆之後，就是向上突破！只要是突破，要有一個震盪蓄勢的過程。

再看下近期滬銀的持倉量和成交量變化

金銀比價變化。買白銀還是得關注金銀比價，今年以來金銀比價最高時候升到過93，最近由於白銀上漲有所回落，大概在89左右。89的比價在歷史上來說，還是非常高的，歷史比價平均水平在60，比價進入80以上，黃金都處在超買的區域，也就是說當前比價上白銀還有很大的修復空間。有人說，黃金白銀類似於股票中的大小盤股，大盤股黃金搭臺，小盤股往往極具有爆發力。

除了直接買白銀現貨、期貨、實物之外，最近也在關注一隻白銀股龍頭。

000603盛達礦業（業績好、技術面好、白銀儲量大、公司收購有遠見）

盛達礦業（000603）22日公告：為進一步增厚資源儲量，切實推進併購戰略落地，擬以人民幣1.09億元收購阿魯科爾沁旗德運礦業有限責任公司（下稱“德運礦業”）44%的股權，使盛達礦業成為該公司第一大股東，實現相對控股。公司還在商談繼續收購7%-10%的股份，使公司持有德運礦業股權達到51%以上，實現絕對控股。此次收購亦是盛達礦業“每年至少併購一個優質專案”的戰略目標落地第一子。

資料顯示，盛達礦業已擁有銀都礦業、金山礦業、光大礦業、赤峰金都、東晟礦業等5個大中型銀鉛鋅多金屬礦山，白銀儲量超過8,200噸，年生產白銀超過170噸，在A股上市公司中首屈一指。

盛達礦業近兩年持續併購白銀礦山，白銀儲量接近萬噸，已成為A股白銀資源龍頭企業。這一方面說明公司戰略思路清晰，抓住資源價格低位的有利時機，持續佈局；另一方面，這種逆週期擴張的能力，也得益於公司一貫優質的財務表現。盛達礦業不僅白銀儲量增加，產量也在持續提升中：去年底金都30萬噸選廠正式建成，明年金山礦業的採選能力就將由48萬噸提升至90萬噸，東晟礦業的“探轉採”也在進行中。隨著白銀價格的向上修復，盛達礦業有望迎來“量價齊升”的局面。

技術上趨勢良好，底部一直在放量，目前短週期平臺已突破，中長線看或有較大空間。

黃金股總龍頭：山東黃金； 中國黃金首飾第一品牌：老鳳祥，很有潛力；白銀股優質龍頭：盛達礦業

以上內容不構成任何投資建議，投資者風險自負。

不請自來。筆者認為，後期持續漲幅的可能較大。理由如下：

1.貿易爭端。隨著美國對外貿易爭端不斷擴大，不僅僅是中國、歐盟、南韓、日本等相繼成了美國加徵關稅的名單。正是因為美國對外貿易爭端的不確定性，導致了避險資金蜂擁購入黃金尋求避險，才到了黃金不斷上漲的局面。

2.美聯儲降息逾期增加。儘管本月美聯儲已經降息25個基點，但是市場普遍認為低於預期，同時美聯儲暗示仍有降息空間，這就導致了市場觀望情緒仍然十分濃厚。

3.美元和大宗商品價格存在負相關的關係。大宗商品價格的上漲，導致了美元下跌，從而間接影響國際金價。

4.美債收益倒掛。目前十年期的美債收益只有2%出頭，是自2007年以來第一次低於二年期的美債收益，遠遠低於正常的收益水平，外界普遍猜測是否會有經濟衰退的風險。

5.最近各國央行披露資料，各國央行所持美國國債都有不同程度減持，美元顯示出了疲軟的態勢。多個國家的黃金儲備都有所提高，這也是金價上漲的因素之一。

6.各國央行都根據美聯儲降息做出了相應的對策，有的央行跟進降息；有的央行使用貨幣政策，降低存款準備金、隔夜拆借利率等變向降息。這一些列的舉動都導致了金融市場的波動，黃金的避險更是凸顯。

綜上所述，筆者認為，後期黃金仍有很大機率上漲，只要上述問題得不到解決，必先自己無處可去，推高金價只是時間問題。