本週五，北向資金淨流出63.18億元，自8月31日以來，已經連續5日淨流出，累計淨流出額達222.61億元。值得注意的是，7月下旬以來，北向資金整體處於淨流出的狀態，有多個交易日淨流出金融在60億元以上。本年以來，北向資金淨流入額收窄至1122.8億元，相對於2019年而言，今年來北向資金淨流入速度有所趨緩。

本週兩市主力資金累計淨流出1620億元。

以上是上週主力資金與北向資金的動向。那麼，大資金的大幅度賣出，是不是行情終結的訊號呢？

北上資金與主力資金的上述行為，讓我想起來巴菲特的交易方式：每次賣出股票後，股價還會繼續上漲；每次開始買入股票以後，股價還會繼續下跌。為什麼會出現這種情況呢？只因為大資金的體量大，他們不得不給自己的交易打好足夠的提前量。

主力資金與北上資金上週開始淨流出，或許說明行情真的到了尾聲，但是肯定不是行情的結束。

從情緒方面看，現在市場情緒是相當悲觀的，這樣的氛圍，是非常不利於主力資金派發籌碼的。最有利於主力資金派發籌碼的市場氛圍無疑是全體股民處於亢奮狀態中，據此我判斷，大盤還會有一波拉抬市場情緒的快速上攻。眼下，最能拉抬人氣的動作是：突破3458點，並將3587點踩在腳下。依據滬指日K線形態，使用黃金分割法測算的滬指上漲目標位是：3631點，因此，如果後市滬指攻到這個位置，請不要驚訝，不要驚喜，而應該果斷離場。

從成交量看，縮量肯定是不利於大資金派發籌碼的。上週五滬市出現了3082億元的成交量，這是一個48個交易日內的最低量能水平，在這樣的縮量狀態下，主力的出貨會變得異常困難，據此我們判斷，後市還會有放量的動作出現，而現在的盤態下，一旦放量就必然會出現指數的上攻，從這個角度看，股市行情也應該還沒有結束。

結束語：根據以上的分析，我們推斷：北上資金與主力資金的持續流出，或許意味著行情已近尾聲，但遠非行情終結的訊號。

股市每個交易日資金都是變動的，不是淨流出就是淨流入，所以從單個或者某周的主力資金和北上資金雙雙大幅淨流出，不能說明行情結束的訊號。

因為股市資金的流出和流入只是判斷行情上漲還是下跌的部分因素，但不能決定行情是否結束的訊號。

股市資金的流向跟兩個因素有關：

1、資金流向跟行情的好壞有關，如果當天行情走好，開盤就震盪上揚，這個時候看漲的資金會主動進入市場。

反之如果開盤行情不好，開盤後又單邊下跌，這個時候看空的資金多，主動性賣出的人就多了，就會造成資金淨流出的多。

2、股市資金與股民投資者的情緒有關，當股市走好或者有重大利好的時候，這個時候投資者都會看多市場，開盤後會主動性買入股票，低吸為主。

反之股市行情不好，一天一新低或者有重大利空，投資者一致看空市場，場內資金不斷地拋壓，造成淨流出資金大。

從這個因素說明一個特徵，股市資金的淨流出和淨流入只能說明投資者們對近一段市場看漲看跌的情緒，看多的時候資金淨流入，看空的時候資金淨流出。

所以同理，上週主力資金和北上資金雙雙大幅淨流出，只能說明當天這些資金看空市場，不能說明整個市場行情結束的訊號。

其實真正想要判斷股票市場行情是否發出結束的訊號，一定要綜合股票市場多個方面進行考慮，進行分析才能得出最後的結果，從以下幾個方面考慮：

第一、政策方向

咱們A股是政策市，政策如果不支援行情上漲了，股市行情就會結束，大盤走勢就會發出行情結束訊號。

因為政策就會給股市降溫，讓股市行情進入調整，比如上個月7月13日是最典型的例子，政策給股市降溫，股市拉昇行情結束，進入調整走勢。

第二、大盤趨勢

股市行情結不結束從大盤的趨勢來判斷，如果股市行情結束的最明顯訊號是大盤從上漲趨勢轉為下跌趨勢，而且中心會下移。

一旦大盤趨勢重心下移，投資者們情緒有些恐慌，會讓更多投資者選擇賣出，造成空頭力量強大，行情慢慢地就會走向結束。

第三、主力資金流向

上面已經分析資金流向只能間接性反應股市的行情，反應投資者們對市場看漲看跌的情緒而已，當然從資金流向也可以判斷行情結束的訊號。

比如某一段市場股市超大資金每天持續的淨流出，而且股市行情也放量下跌，這種情況之下的資金確實能說明行情結束的訊號。

綜合起來判斷股市行情是否結束，一定要從政策方向、大盤趨勢、以及主力資金流向等多方面考慮與分析，不能單純的從資金流向淨流出或者淨流出判斷整個市場行情，這樣判斷行情未免太草率了。

短線容易被騙，即便是北向資金，也是如此！

北向資金被稱之為外資，但是北向資金也有真外資和假外資之分。

機構借道的是假外資，境外機構進入的是真外資。

具體怎麼區分呢？

大家可以看這裡！

真正的外資機構都是做一些長線配置的，所以，大部分的海外長線配置型資金都是以外資銀行席位進行託管的，這些才是所謂的“真外資”！

而對於那些對沖基金，內資機構，量化基金等來說，其實都是以交易的便利性、以及借道投資作為準則，打著“北向資金”的旗號進入的。而這些資金多數透過外資投行的PB系統託管，，託管於中資券商機構的資金則可能就是我們所謂的“假外資”了。

看懂嗎？

所以，不要傻傻地被“北向資金”四個字騙了，真外資和假外資的投資風格不同，有進有出自然是很正常的。而從資料來看，真外資的持倉是不斷提高的，假外資則是進進出出頻繁的。

另一方面。

我們不能僅僅看幾周的資料，要看一個大資料。

目前的A股整體還是一個外資淨流入的狀態，短期的持續流出中，不僅有一部分的假外資參與，還有一部分就是配合吸籌的砸盤，以及調倉所造成的結果。

只要外資大部分的時間是淨流入，而不是淨流出的狀態，就說明了A股的投資價值還是非常高，機會遠遠高於風險的，這點就是長線的觀點很容易分辨。

但是短線，你如何知道它是誘多還是誘空，這就比較難了！

再進一步換算成月級別的流入情況。

你可以發現，外資這幾年裡除了少數的幾個月有淨流出之外，基本都是淨流入。

這還不夠明顯的。

並且，資料統計，目前的外資持有比例僅有4.69%。而未來的一個大趨勢是讓A股市場的外資比例達到世界發達國家金融市場的平均水平，也就是30%左右。

大家可以現象一下，這裡的空間有多大。

因此，如果用一個較大的格局和視野來分析當下的A股，那麼A股的行情才開始，而不是結束。我個人認為此輪大級別的快牛之後我們將會經歷機構性的牛市，也就是註冊下成長股會越來越多，機構以往的抱團現象會越來越強烈，散戶的佔比會越來越低，3-5年後，我們可能會看到即便是熊市，都會有許多成長股走出貫穿牛熊的結構性行情，而且數量不少。

關注張大仙，投資不迷路。