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降低繳納比例屬利好。

明則是對券商，實則是整過證券市場。這也許是國家對證券市場的試水。也許一場由房地產向資本市場的大轉移悄悄的拉開了序幕。

近期國家提出的新基建概念在很大程度上與傳統基建有著很大區別，科技興國，勢在必行。

過去的二十年，靠著房地產的興旺拉動了不少行業，國家做到了富國富民，往後的二十年，通過振興科技，提升國力，真正做到強國富民，這是國家的目標，是人民的希望。

這次降低繳納比例只是一個開始，隨著深化，將有更多的利好政策提上議程，並實施。通過資本市場的擴容、整合、融資，讓更多的資本進入那些研發、創新的公司，從而實現科技興邦，強國富民的目標。

愚見，不喜勿噴。

作為一個炒股的小散戶，我認為這條訊息對市場的積極意義非常大。

首先，先來說一說這次降低證券公司2019年及2020年度證券投資者保護基金繳納比例的具體內容和分析的影響。

1、主要內容：“A類、B類、C類、D類證券公司，分別按照其營業收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%比例繳納2019年度證券投資者保護基金，2020年度繳納比例參照執行。2、證監會網站的評價：”預計行業2019年度繳納金額將下降8%，2020年度繳納金額將下降45%，有利於更好發揮金融逆週期調節作用，減少證券公司經營成本，緩解疫情影響，更好支援證券行業參與疫情防控工作，支援實體經濟發展”

其次，我們來看一下這個訊息出來之後市場的反應，由於A股已收盤趕上週末，但該訊息的評論可以看出，他傳遞的訊號是積極的。評論點贊最多的第一條，是週一券商全部大漲。

然後，來具體說一下這個訊息的積極影響。我認為有三個方面。

1、這是針對證券公司實打實的利好，絕對是利於減少證券公司經營成本，增加證券公司現金流的。根據中證協2月26日釋出的2019年證券公司經營資料顯示，133家證券公司2019年營業收入是3604.83億元。根據這個收入若按0.6%比例估算2019年需繳納21.63億元，那麼相當於券商少繳了2個億。而僅僅以2019年收入為基礎測算，2020年度繳納下降45%（這個我目前沒搞明白怎麼算的）的話，那就得10個億了？從2月證券公司業績爆發，可以預計如果股市真的迎來一波牛市，那麼證券公司的證券投資收益和代理買賣證券業務收入會大增，註冊制實行後保薦承銷業務也會隨之增長，這個趨勢下去營業收入更會大幅增長。

2、這個公告的時機也是很及時的，為證券行業注入一針強心劑。都知道證券板塊是“牛市的旗手”。如果證券板塊大漲，一般來說要麼有極強的牛市預期，或者說牛市來了。週四大部分上市券商公佈了2月業績，非常不錯，也是大家預期之中。但週五券商板塊卻直接低開，嚴重拖累指數，頭一天扛旗的南京證券、中信建投等股票都大跌。可以說嚴重影響了做多的人氣。當大家以為券商是不是一日遊或者利好兌現的時候，收盤後就來了這麼個好訊息，所以，下週券商板塊就有漲的理由了，至少是穩了，那麼大盤就有希望往上進攻了。

3、這個公告傳遞的訊號更重要，資本市場的參與者最應該明白這個道理。這個訊息出來了之後，很多人說，券商受疫情影響，全民宅家炒股，業績爆發。證監會卻提到是為了緩解疫情影響，支援證券公司更好開展工作。一對比，很顯然這體現的是管理層對資本市場前所未有的高度重視，是對廣大投資者的愛護。我們的政策工具箱裡面，還有很多可以拿出來，所以要堅信A股會迎來春天。

最後，我想說的是目前受疫情影響，尤其是在國內疫情防控取得階段性勝利，而國外疫情卻面臨失控狀態，外圍資本市場也是腥風血雨，管理層比然會祭出更多的政策工具來加以對衝。A股要堅持走自己的路，始終要走向成熟，一定會不斷壯大！

要想弄清楚降低投資者保護基金的意義，先要弄明白這個基金到底是什麼，有什麼作用，誰繳納的？

（1）這個基金是什麼。證券投資者保護基金是為了防範證券公司經營風險，以保護投資者利益名義設定的。

（2）有什麼作用。說白了就是保護投資者的，然後維持市場正常健康執行。

這次降低的就是其中的證券公司的繳存比例。調整後，按證券分類，分別收取A類、B類、C類、D類證券公司營業收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%。據測算，預計行業2019年度繳納金額將下降8%，2020年度繳納金額將下降45%。

因此此舉，最直接受益者是證券公司，直接降低了證券公司的經營成本，應為節省下的資金可以直接用於公司其他經營事項，提高證券公司營業收入和淨利潤。

繳納比例較之前均有下調，下調幅度最高的D類券商繳納比例將從3.5%降至0.7%。此次調整主要為增強證券行業服務實體經濟能力，降低新型冠狀病毒肺炎疫情對證券公司經營活動的暫時性影響。

這對市場有什麼影響呢？對於這個問題，我們從兩個角度來客觀看待：

一、這對證券公司是利好

投資者保護基金，資金由各證券公司按比例從營收中進行繳納，這意味著，當繳納比例降低之後，上市公司的營業利潤就會提高，在其他條件不變的情況下，潛在的淨利潤就會提高。直接影響上市券商的每股收益，從而壓低券商股的估值。

今年以來，A股成交持續放大，出現了持續數日單日成交上萬億元的情況，券商是高度依賴行情的行業，成交量增大，證券公司佣金收入增加，股市行情好，發行新股及再融資更容易，券商的各項保薦業務等收入也會增加，業績改善提升投資者看好券商的預期。

而在這樣的情況下，降低證券公司繳納投資者者保護基金的比例，會進一步提升證券公司的淨利潤，從而使得市場對券商板塊的樂觀預期提升，直接對券商板塊形成利好。券商又是A股中貝塔係數最高的板塊，具有領漲領跌的特性，券商如果上漲，則對大盤形成利好。

二、對市場直接影響甚微

雖然說降低證券公司繳納投資者保護基金的比例，對券商構成實質利好。但這對投資者來說，其實並沒有什麼直接的影響。

投資者保護基金或稱投資者賠償基金或投資者補償基金，是指一種在上市公司、證券公司出現支付危機、面臨破產或倒閉清算時，由基金直接向危機或破產機構的相關投資者賠償部分或全部損失的保障機制。

通過這種方式，保障投資者權益，當然，在實際投資者，我想也沒有多少投資者真正得到過此基金的賠付，但理論上來說，但降低繳納比例，意味著對投資者的保障能力的減弱的，實際上對投資者並沒有實際的好處。

綜上所述，此次證監會降低證券投資者保護基金繳納比例的政策，對證券行業構成直接利好，通過證券行業的高貝塔性對股市形成間接利好，但對整個股市並不會產生實質性影響，當前A股的漲跌主要由流動性和投資者預期主導。

這是週末證券公司獲得的最大的一個利好。直接利好券商。從通知的文字來看，就是提高金融對實體經濟的支援，避免疫情影響經濟擴大。

也就是說是證券公司收入的一定比例上交，這有點類似銀行的儲備金。目前市場交易活躍前提下，各大機構都在加倉操作，這對於券商帶來收入上升支撐。

2、等於給證券公司降準

我們都知道，每次降低存款儲備金率，對銀行和金融板塊是一個巨大利好，因為這可以釋放更大的流動性，讓市場有充足的貨幣進行時經濟活動。 那麼就是給證券公司的證券公司證券投資者保護基金繳納比例。目的就是給證券公司降低繳納比例，來促進其現金流以及運營成本。 這個政策對證券板塊來說絕對是一個非常大的利好。 相當於央行給定向證券公司將準，道理差不多。 3、後期券商看好

結論：這是對券商板塊的較大利好，對未來券商板塊的走勢形成一個助推。

3月6日，證監會公告稱：對證券公司繳納證券投資者保護基金的比例進行調整，ABCD類證券公司按照其營業收入的0.5%\0.6%\0.7%\0.7%的比例繳納2019年證券投資者保護基金，2020年參照此執行。

1、證券投資者保護基金是啥玩意？

解釋：證券投資者保護基金是維護社會經濟秩序和社會公共利益，保護證券投資者的合法權益，促進證券市場有序、健康發展，設立證券投資者保護基金。直白一點，就是有些上市公司違規違法，給投資者造成了損失，在符合一定條件的情況下，投資者可以得到一些補償的基金。

其中交易佣金是其主要來源，但是這些年佣金戰越演越烈，很多券商在佣金佔比收入已經下降到了30%以下，這一塊的收入其實並不多，利息收入同樣可以忽略不計，至於追責收入，這從業15年還沒有發現幾起追責案例。

3、2019年證券行業總營收約3600億，按照新規繳納證券投資者保護基金，券商多出10多個億的營收，目前全國約有120家券商，分攤每一家券商營收增加不到1000萬，對於一家券商而已，對利潤幾乎不會有影響。

4、對A股市場而言，那更沒有啥影響。原因很簡單，對券商影響甚微的情況下，券商股不會藉此發瘋，既然券商不借題發揮，那市場也就不會有太大波動，而且週四的上漲，在我看來其實就是對這個微利好的反應，且已反應過度了。

總之，常規操作，不宜過分解讀，在市場較為強勢的時間，投資者總喜歡放大利好，這往往虧損的前兆。

直白：

1. 設立目的，從各執牌那計提一些本金放入資金池做防範風險

2. 資金池的水是“死”的

3. 那效果呢？幾十年3000點，上市即變臉，奇葩操作太多，聯手收割套路不斷，一家人賺得盆滿缽滿

4. 那為什麼割愛？“會哭”的孩子有奶喝，孩子得發育啊，出門得看臉，不然外面一臉嫌棄

週五，降下市場過熱的火，一手放一手收，不讓福斯財富增長過快有效釋放金融風險，畢竟零和遊戲！何況，每次入富前必砸、3000點上賣、機構遊資外資攜手唱大戲等等默規，加劇著擴容蓄水池不來客的風險

總體來說，對市場好，對券商，算個小利好吧。看，週四拉一波，週五基本倒吐……週末來個棒棒糖，讓壞孩子老實點，看看這幾天的空單數量，就快突破多空訊號3000的值差，再看看外圍市場，如果再繼續隨跌不跟漲，真有很大可能地震啊！

證監會降低證券投資者保護基金繳納比例，會提高券商業績，有助於券商個股走強，等於可以助漲指數。

3月6日，證監會宣佈，對證券公司繳納證券投資者保護基金的比例進行調整，A類、B類、C類、D類證券公司，分別按照其營業收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%的比例繳納2019年度證券投資者保護基金，2020年度證券投資者保護基金的繳納比例參照執行。

這個調整對券商板塊是一個利好，會減少證券公司經營成本，增厚券商利潤，證監會預計行業2019年度繳納金額將下降8%，2020年度繳納金額將下降45%，將給券商帶來幾十億元的利潤，相信週一的券商個股會有良好的表現。

新年以後，兩市成交放大，已經多個交易日成交過萬億元，成交火爆券商佣金收入大增，券商賺錢不少。

另外券商投行收入也會有很不錯的增長。2月14日再融資新規鬆綁了定增要求；2月28日，證監會對併購重組募集配套資金相關問題進行了解釋，與再融資新規進行了銜接；3月1日，新《證券法》實施，提出要穩步推進註冊制，創業板註冊制被提到議事日程，公司債、企業債發行已率先實施。再融資井噴帶來的投行收入大增，註冊制改革和IPO常態化也會帶來投行收入大漲。券商這幾個交易日是漲跌互現，資金分歧較大，如果碰到新的利好刺激，股價走勢就會很不一樣。

券商是牛市的龍頭板塊之一，人氣一直不錯，只要有大資金拉昇，市場跟風就會很活躍，但券商流通市值龐大，一旦券商啟動出現大漲，對於估值較高的科技股可能是一個潛在利空，資金虹吸效應下，科技股遭遇拋售壓力會更加大一點，這是需要注意的。

券商與銀行具有一定的聯動性，週一如果銀行也出現上漲，指數漲幅會偏大。