2019年6月5日，上海證券交易所召開了創業板股票上市委員會2019年第一次審議會議，首批3家科創板上會企業全部過會。下面就科創板股票上市規則，結合三家已過會企業，來分析一下主要的上市指標有哪些。

科創板獨特上市指標

科創板上市的公司首先需要滿足一般上市公司共性指標，例如，發行後股本總額不低於人民幣3000萬元，公開發行股份達到公司股份總數的25%以上等，這些不在此進行細說。

根據科創板上市規則的2.1.2的規定，結合市值及財務指標，整理出來的5套標準的對應關係如圖表所示。

與主機板、創業板相比，各套標準的對比情況如下：

標準1.1 ：科創板>主機板>創業板

主機板要求近3年連續盈利，累計淨利潤大於3000萬；創業板要求近2年連續盈利，累計淨利潤不低於1000萬；而科創板要求連續兩年盈利，累計淨利潤不低於5000萬。

標準1.2：科創板>創業板，主機板無該指標

創業板要求近一年盈利，近一年營業收入不低於5000萬；而科創板要求近一年盈利，且近一年營業收入不低於1個億。

標準2：科創板獨創研發費用標準，多數企業無法實現

這套標準，是科創板獨有的標準，也是很難實現的標準，3年累計研發費用佔累計收入比例不低於15%，不是一件簡單的事情。

即使華為一直將研發作為企業發展的核心，每年不斷加大戰略投入，根據華為控股2018年財報顯示，2018年研發費用佔收入的比例為14.1%，也是不符合科創板這條史上最苛刻標準指標的要求，更別提其他A股上市企業，或是其他擬在科創板上市的企業。

標準3：科創板>主機板，創業板無現金流指標要求

主機板要求最近3個會計年度經營活動現金流量淨額累計大於5000萬；而科創板要求近一年營業收入不低於3億的同時，近三年經營活動現金流量淨額不低於1億；

標準4：科創板獨有隻考察營業收入指標

預計市值不低於30億，近一年營業收入不低於3億，

標準5：特批指標

只要預計市值不低於人民幣40億元，具有明顯技術優勢的企業，經過國家有關部門特批，就可以在科創板上市。

企業擬在科創板上市的時候，需要從五套標準中選擇一套標準，在招股意向書中進行詳細闡述。而非科創板上市委員會根據企業提供的資料，判定符合任意一條標準就算達標。天準科技 標準3（融資10億）

天準科技是首批上會企業中業績最好的，2015年進入新三板股轉系統，終止掛牌前新三板創新層企業。

符合前三套標準，在招股意向書中披露了企業自選第三套標準作為財務指標稽核條件。計劃融資10億，這樣的融資金額已經在A股市場很少見到了。

微芯生物 標準1.1（融資8.04億）

微芯生物2018年底，實收股本達到了3.6億元，三家企業最高的。然而最主要的兩項基礎資料淨利潤、營業收入卻是三家最差的。

不過公司存在大量的研發投入，三年累計研發支出佔累計營業收入比例超過了30%。

由於近一年營業收入不足2億，只能選擇標準1中任選其一，微芯生物選擇了標準1.1；以最低要求申請科創板上市，計劃募集資金8.04億，實在是巨大的政策福利。

安集科技 未披露標準（融資3.03億）

雖然微芯生物基礎資料淨利潤、營業收入不如安集科技亮眼，但是安集科技實收股本不足5000萬元。

不考慮市值是否能夠達到15億的情況下，自身的財務指標符合標準1\2,招股意向書中，並沒有披露企業選擇的上市指標標準。

苦於自身規模實在太小，計劃融資金額只有3.03億，三家上會企業中最少，相當於一般創業板上市企業募集資金的金額。

令人意外的是，三家企業的研發費用佔收入的比例都挺高，達到了15%以上。募集資金的金額，不禁讓人想起7、8年前創業板市場火爆的時候。