在經濟快速發展的時期，上市公司的發展是經濟發展的重要組成部分之一，所以上市公司的發展至關重要。對於債權人、投資者、經營管理者等上市公司的利益相關者如何利用財務報表進行分析，促使上市公司更加健康長久的發展。本文選用A公司2013-2016年的財務資料，採用杜邦分析法對這幾年的資料分別進行分析，從中找出相關的變化趨勢及原因。

一、杜邦分析法的介紹

杜邦分析法是利用銷售淨利率、權益乘數、總資產週轉率這些主要的財務比率之間的關係來綜合地分析企業的財務狀況和盈利能力。其基本思想是將企業淨資產收益率逐級分解為總資產收益率、權益乘數兩項財務比率乘積或者分解為銷售淨利率、總資產週轉率及權益乘數三項財務比率乘積，這樣有助於企業從盈利能力、營運能力和償債能力這三個方面深入分析比較公司的經營業績。由於這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。其公式為，淨資產收益率=總資產收益率×權益乘數=銷售淨利率×總資產週轉率×權益乘數。

二、杜邦分析法在A公司的應用

A公司是一家電器類公司.公司主要從事電冰箱、空調器、電冰櫃、洗衣機、熱水器、洗碗機、燃氣灶等家電及其相關產品生產經營，以及日日順商業流通業務，A公司的品牌是中國最具價值的品牌之一。本文透過A公司2013年-2016年相關的資產負債表、利潤表的資料，運用杜邦分析法對該公司的償債能力、營運能力、盈利能力進行系統的分析。

三、建議

(一)最佳化公司的資本結構，適當降低公司的負債

根據資料分析，權益乘數隨著2015年至2016年在逐步增加，企業的負債比例增加，在2016年達到70%以上，負債比例增加，對企業的償債能力是個考驗；如果不能及時償還到期的負債，會影響企業的信譽，所以A公司應當適當減少企業的負債，拓寬資金的來源渠道，最佳化公司的資本結構。

(二)提高公司的盈利能力，最佳化產品的結構

整體來看，公司的盈利能力還是不錯的，但是透過銷售淨利率、總資產淨利率的角度，公司的盈利水平從2013年到2016年，這些指標一直處於降低的趨勢。盈利能力是公司生命力的重要評價指標，盈利能力的持續性，公司經營會更加長久，公司應該最佳化產品的結構，提高公司的盈利能力。

(三)提高公司的營運能力，關注存貨的週轉速度

從上述的分析得出，公司整體的資產週轉率呈下降的趨勢。影響公司營運能力的因素是公司的存貨的週轉速度，應該更加關注存貨的週轉速度。司的營運能力是指企業配置經濟資源、安排資本結構級調控流動資金的水平與潛力。公司的營運能力的好壞影響公司的長遠發展。

前言

杜邦分析法是財務管理中比較常用且實用的公式，主要反應公司盈利情況與股東權益關係，即淨資產收益率。而淨資產收益率又分解為用三個基本公式：

銷售淨利率*資產週轉率*權益乘數=淨利潤/所有者權益

我們就從這三個公式來說一下實際應用情況

銷售淨利率=淨利潤/銷售收入，比較簡單，是最常用的經營效率比率。反應公司經營獲利與銷售情況。

銷售淨利率最能直接反應公司經營狀況，是企業經營的基本面分析，是經營是否能夠持續的前提。

總資產週轉率=銷售收入/公司總資產，總資產週轉率反應企業資產的使用效率，即投資與營業額的佔比。

總資產週轉率是分析企業規模與業務額的一個比率。比率越大，說明企業資產佔用情況越低，經營效率高，營運能力越好。

權益乘數=資產/所有者權益，權益乘數是企業擁有的資產與股東說佔用的比重，反應股東投資情況與公司實際規模的比率

權益乘數反映企業財務槓桿的大小，反應股東投入的資本在公司資產中所佔的比重，同時也反應公司的償債能力，與資產負債率效果相同。

杜邦分析法是一個龐大的分析結構，由這三種基礎比率可延伸反應企業各個層面的狀況。

實際使用時使用時不同的行業關注點不同，可用的比率也不相同，應視具體行業而定。