其實商品的相關性是一個很抽象的邏輯相關性。比如豆粕和菜粕的替代比價相關性；鐵礦，焦煤，螺紋的價格相關趨勢聯動性等等很多品種。

首先我們要搞明白其相關性的性質，如可替代商品其價格應該是有聯動也有競爭，所以其價差應該是在一定範圍之內，突破這一價差區間可理解為市場短期失效，針對這種情況的對沖套利是一種相對安全操作方式。價格趨勢聯動性的商品可以結合趨勢及供需平衡來做套利對沖操作，因其趨勢相關但供需結構有短期失衡可能，產能原料和生產裝置雖有一定的替代性，但轉產工藝裝置投入需要時間和成本，價差可能需要擴大到極大才可能導致部分產能轉向，故而其價差趨勢不宜判斷是否到頭，做錯的話止損較大應該謹慎對待！

資金分配上可以參考上述特性決定，替代競爭相關性商品應該按手數對等進行對沖，倉位可以不超過60%。趨勢相關性如果做套利交易最好按漲跌百分比的對等進行資金分配，倉位最好不超過30%。

所謂的相關性，你得自己設定。

我目前還沒有仔細的透過品種的相關性來分配倉位，我的做法屬於比較粗狂的，誰出訊號我做誰。即使黑色系全出行情了，那麼我就全部持倉。

風險是什麼？如果黑色系直接調頭呢？我就回撤比較大一些而已。

當然，這是我的選擇。

在海龜交易法則中，採用了一種限制頭寸的做法。

單個市場的頭寸上限是4個。

高度關聯的多個市場的頭寸規模上限是6個。

鬆散關聯的多個市場的頭寸規模上限是10個。

而單個方向，比如做多或者做空，最多持有12個頭寸單位。

這裡面，海龜交易法則並沒有明確的規定，什麼叫高度關聯，什麼又叫鬆散關聯。但是他們舉了一些例子。

比如，高度關聯的話，就是燃油和原油。鬆散關聯包括，黃金和銅等。以此類推，我們國內市場的螺紋鋼和熱卷，就應該屬於高度關聯的市場了。

這樣的話，海龜交易法則在這兩個品種上，最多就只持有6個頭寸單位。

它為什麼這樣做？為了限制最大回撤。

因為海龜本身採用了加倉模式，所以，如果它在同樣高度關聯的市場中，加倉了過多的頭寸的話，那麼假如這些品種集體反向大幅度執行，那麼海龜理論上的最大回撤會非常誇張。為了限制這種情況，它們採用的是限制關聯市場的頭寸規模。

但是他們這樣做的弊端是什麼？

比如，如果國內的化工系出現了集體共振般的大行情的話，因為它們為了限制回撤而限制了頭寸規模，所以，它們的爆發力也被限制了。

也就是說，這種做法是可以的，它控制了最大回撤，犧牲了一部分的利潤。這種做法，讓策略本身更“中庸”了一些。是處於風險控制而考慮的。

這種做法並不是必須，但是可以放在資金管理規則裡綜合考慮。我之所以沒有選擇，是因為我的策略本身沒有加倉，即使全部開滿，比如化工系和黑色系，也各自最多6個頭寸單位而已。跟海龜實際差不多。

而且，這種限制從根本而言，讓系統略為複雜了一些，我個人覺得沒有什麼必要。回撤我更喜歡從資金管理的角度來控制，即透過贏衝輸縮來控制。

總而言之，這是一種選擇。有好處，也有弊端，是一個取捨。題主如果想要採用，可以參考海龜交易法則的做法。