先要了解什麼是灰犀牛。灰犀牛是一種大機率並且影響巨大的潛在危機，容易發生，也容易蔓延，各個領域都有可能發生，一旦發生就面臨擴大的趨勢。

而黑天鵝是小機率事件，不太可能發生，但不代表不會發生，影響也是巨大的突發事件。

黑天鵝是難以預測到的，就好比生活中一些事情的突然變動，是感知不到的。灰犀牛是可以預警到的，就好比生活中呈現的事物發展會走向什麼結果。

銀監會提到的灰犀牛就是防止金融系統性風險，不要出現重大危機，不要有蔓延趨勢，集中在近年來高槓杆涉及到的行業，比如房子，股市，銀行等其它事件。

而黑天鵝事件，都是始料未及的發生，比如這次的泰國沉船事件，兩艘船共有127名中國遊客，41人遇難，15人失蹤。

所謂“灰犀牛”，就是太過於常見以至於人們習以為常的風險；而“黑天鵝”則是極其罕見的、出乎人們意料的風險。

在全球化的今天，最大擔憂，就是系統風險突然爆發。歷史上幾次經濟大危機莫不是如此。如2008-2009年次貸危機就是“灰犀牛”典型代表。

比如中國房地產，由於體量大，牽涉面廣，也屬於重點關注的物件。事實上，從2015年底“三去一降一補”成為主題（即去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板），國內房地產進入新一輪暴漲階段。

如湖南長沙地區，房價就從2016年年中區區幾千/平米，蹭蹭地一下暴漲上萬，之後，政府雖然也先後出臺各種限購政策，但無濟於事，直至2018年6月又出臺最強調控政策——《關於進一步加強房地產市場調控工作的通知》，將從專案監管、土地出讓、購房資格、戶籍管理、嚴禁炒作等對長沙房地產進行全面調控，對於購買五年內房產禁止銷售。

故銀保監會副主席，提到的“灰犀牛”的威脅，“黑天鵝”事件，其實就是防患於未然。

胡兄，一名商業、網際網路觀察者。

不讓“灰犀牛”衝出來，也不讓“黑天鵝”飛起來，這是當前金融監管的兩大主題領域。長期跟蹤中美經濟等問題的【小哥哥】認為，“灰犀牛”指的是，金融系統性風險，機率大，但容易被忽視；而“黑天鵝”指的是可能突然冒出來的、雖然機率較小，但影響可能很嚴重的金融風險事件。

按【小哥哥】的理解，比如說，長期以來出現的金融服務脫實向虛問題，金融機構和資本服務於實體經濟的力度不夠；多領域、多行業出現的槓桿過高，負債過高，導致出現資產泡沫化，使經濟執行的系統性風險加大。一旦一枚多骨諾骨牌被推倒，整個系統都會受到影響，而這種風險，大家都習以為常，總以為不會發生，或從內心不願意直視其發生，但事實上卻很可能發生，一個很明顯的例子就是美國次貸危機。這種就可以歸類為“灰犀牛”事件。

在系統性風險當中，有一些公司尤其是大的金融機構，塊頭很大，大到不能倒，（too big to fail），由於舉債過高，毫無節制，擁有大量的不良資產，一直行走在“裸泳”的邊緣，一旦資金週轉困難，出現崩盤，其牽涉面就會很廣，影響會較為嚴重，甚至有可能引發整個系統的風險。這種風險就可以歸類為“黑天鵝”，典型代表如美國長期資本管理公司，金融危機時美聯儲對其進行過救助，而在國內，如安邦保險。

“灰犀牛”主要指的是因為出現頻率較高，市場防範措施較多，以致於被人們習以為常的風險。之所以比喻為灰犀牛，是因為該物種體積龐大，行動遲緩，看到它在遠處，毫不在意，而當它狂奔而來時，會造成破壞性的後果。

通常這類風險發生的機率較大，而影響也是非常深遠的。高房價和高槓杆就是中國經濟結構中最典型的兩個“灰犀牛”。“黑天鵝”與“灰犀牛”不同，“灰犀牛”大多都可以預測，且有歷史借鑑，而“黑天鵝”最大的特點就是“意外性”，它難以預測，且不尋常，通常會引起一系列的連鎖負面反應。

黑天鵝的存在意味著預測並不是完全無風險的，而歷史也不總是會全盤重演，不知道的事情有時候比知道的事情更有意義。金融市場上黑天鵝事件有很多，例如歐債危機等等。