眾所周知，3%的赤字水平源自於1991年《歐洲聯盟條約》的規定，自1994年起，歐盟各成員國的赤字率不能超過3%，負債率不能超過60%。

我們先了解一下什麼是財政赤字率？赤字率是衡量財政風險的一個重要指標，指的是財政赤字佔國內生產總值（GDP）的比重。計算公式為: 財政赤字/GDP*100%=財政赤字率。

國際上，通常認為政府財政赤字不要超過3%，超過之後則意味著財政風險將加大。比如，歐盟就是以3%作為赤字的警戒線，認為擴大財政赤字將會帶來執行風險和債務危機。雖然這一指標具有警示意義，但大多數國家並沒有將其視為不可突破的“天花板”。

要知道，歐盟設定3%的赤字警戒線是基於歐洲“福利國家”的經濟社會實踐設定的，並且是歐盟內部談判妥協的結果。然而，實際上歐美國家也很少被3%的這一警戒線所束縛。

自從2008年國際金融危機爆發以來，大多數歐美國家的大部分年份的財政赤字率其實也都超過了3%的指標，甚至有些國家高達10%以上。這主要是為了用財政政策刺激經濟增長。

一年3%，累積60%，就是國家財政可以自我恢復的底線，超過這一底線，就會有債務持續擴大的趨勢，欠款利息就會暴漲。。

如果負債達到GDP的120%上下，就基本上可以確定這個國家的負債會單邊上漲，早晚可能債務崩盤，所以就要大幅度壓縮開支。。

算賬很容易，GDP是一個國家的銷售額，財政收入一般僅僅佔GDP的20-30%，假設一個國家債務負擔100%，年利息2-3%，這就意味著財政收入的十分之一。。

如果是正常國家，負擔財政收入的十分之一是沒問題的，但是高負債國家正是因為平時負債率就是GDP的3%，這樣算下來，財政收入的20%就要用了支付欠款利息和新增財政赤字。。

這樣高的負擔，就不可能再進入債務減少的經濟迴圈，而隨著債務一步步侵蝕財政赤字會越來越高，全球投資者就不會購買這種國家的債券，利息就會再暴漲。。

美國國債就是這個迴圈，現在一年5000+億欠款利息，推動財政赤字到達近8000億水平，然後必然是明年6000億欠款利息推動財政赤字到9000億，大致這樣搞下去，早晚會資不抵債破產嘛。。

最近大家都在提赤字率，源於高層在政府報告中指出中國今年的赤字率將安排在3.6%以上，為改革開放以來首次超過3%。其實真的超過3%也不會怎麼樣，今年受疫情影響經濟資料下滑嚴重，如果不超過3%反倒是不正常的了。

赤字率的公式為：赤字率=（政府支出-政府收入）/GDP

可以看出財政赤字形成原因是政府花的比賺的多，要解決赤字，最常見的方法是透過發行國債，我們國家也是這麼做的。

而不超過3%的由來是參照了歐盟的一項入盟標準。1992年簽訂的《歐洲聯盟條約》將歐盟國家的財政赤字定位在不超過國民生產總值的3%，公共債務不超過國民生產總值60%。

3%的赤字率是在1992年制定的，隨著全球各國經濟的發展，這個資料明顯跟不上潮流了，否則像希臘、冰島這樣的歐盟國家就不會在前幾次經濟危機中申請國家破產。

此外，據IMF預測，2020年全球平均赤字率將由3.7%上升至9.9%，美國為15.4%，法國為9.2%，英國為8.3%，日本為7.1%，而新興市場和中等收入水平國家的平均赤字率也將達到9%左右。

所以，3%的赤字標準已跟不上時代的步伐，完全不能作為衡量國家負債是否過高的標杆。

同樣的，《歐洲聯盟條約》中將公共債務定為不超過60%。而截止到去年，歐盟、印度的負債率均超過60%，美國為106%，日本更是高達238%。我們國家的債務水平處於可控狀態。

至於為何大家會對赤字率的提高那麼敏感。我想，主要還是和中國國民的儲蓄意識有關。

西方國家民眾往往注重消費、輕視儲蓄，他們會將掙到的大部分金錢用於消費，甚至不惜負債消費。而中國曆來是高儲蓄率國家，民眾總是擔心債務過高，生活過的不安心，在銀行裡存點錢晚上才能睡得香。正是由於文化、消費理念上的差異，讓大家對於超過3%的赤字率過去擔心了。