名義利率是沒有考慮通貨膨脹的利率，一般銀行的利率都是名義利率，而實際利率則是考慮了名義利率和通貨膨脹在內，考察的是貨幣的實際購買力。實際利率=名義利率-通貨膨脹率。中國曾經有段時間實行的保值儲蓄，就是為了讓名義利率不低於通貨膨脹率。以防出現儲蓄貶值的情況。有效地防止了擠兌情況的出現。以1年為計息基礎，按照第一計息週期的利率乘以每年計息期數，就是名義利率，是按單利的方法計算的。例如存款的月利率為0.55%，1 年有12月，則名義利率即為0.55%×12=6.6%實際利率是按照複利方法計算的年利率。例如存款的月利率為0.55%，1 年有12月，則名義利率為0. 55%，即（1+0.55%）12-1=6.8%,可見實際利率比名義利率高。在專案評估中應該使用實際利率。實際利率與名義利率按照下面的公式換算： ER(實際利率)＝（1＋NRn（名義利率）÷n）－1 在公式中，若n=1，相當於每年計息一次，名義利率等於實際利率；當n＞1時，ER＞NR （一）資金的時間價值的含義和來源 1、 含義。資金的時間價值是同等數量的資金隨著時間的不同而產生的價值差異，時間價值的表現形式是利息與利率。投資專案一般壽命期較長，所 以在專案評估中不得不考慮資金的時間價值，以確定不同時點上專案的收與成本。這就是使用資金時間價值的意義。 2、資金時間價值的來源 從不同的角度出發，資金的時間價值可以被認為有兩個來源：首先，資金只有被投入到實際生產過程中、參與生產資本的運動才會發生增值，將貨幣資金儲存在保險櫃中永遠也不會產生出任何價值。其次，按照西方經濟學中的機會成本理論，資金時間價值的存在是由於資金使用的機會成本。從投資者或資金持有者的角度來說，在一定的期限內，資金最低限度可以按照無風險利率實現增值，即銀行存款利率。因此真實的資金額至少等於期末的同等資金加上期間的利息額，這種社會資金的增值現象，人們將其稱為資金的時間價值。 （二）資金時間價值的計算 1、基本概念與計算公式 （1）單利與複利 計算利息有兩種方法：按照利息不再投資增值的假設計算稱為單利；按照利息進入再投資，迴流到專案中的假設計算稱為複利。 單利計算期末本利和為：F＝P(1+i×t ) 複利計算期末本利和為：F＝P（1＋i）t 單利和複利的期末本利和計算，也稱為終值計算。單利和複利終值的倒數是其現值 （2）名義利率與實際利率 以1年為計息基礎，按照第一計息週期的利率乘以每年計息期數，就是名義利率，是按單利的方法計算的。例如存款的月利率為0.55%，1 年有12月，則名義利率即為0.55%×12=6.6%實際利率是按照複利方法計算的年利率。例如存款的月利率為0.55%，1 年有12月，則名義利率為0. 55%，即（1+0.55%）12-1=6.8%,可見實際利率比名義利率高。在專案評估中應該使用實際利率。實際利率與名義利率按照下面的公式換算： ER(實際利率)＝（1＋NRn（名義利率）÷n）－1 在公式中，若n=1，相當於每年計息一次，名義利率等於實際利率；當n＞1時，ER＞NR 2、資金時間價值的計算 （1）複利值的計算 複利值是現在投入的一筆資金按照一定的利率計算，到計算期末的本利和。複利終值的計算 公式如下：F＝P（1＋ i ）t式中的（1＋ i ）t 為終值係數或複利係數，表示為（F/P，i，t），複利終值係數可以由現值係數表直接查出，用於複利值計算。 （2）現值的計算 現值是未來的一筆資金按一定的利率計算，摺合到現在的價值。現值的計算公式正下好相反，即： P／F＝1／（1＋ i ）t式中的1／（1＋ i ）t 為現值係數，表示為 （P/F，I，t），現值係數可以由現值係數表直接查出，用於現值計算。 （3）年金複利值的計算 年金，代號為A，指在一定時期內每隔相等年收支金額。每期的金額可以相等，也可以不等，相等時稱為等額年金，不相等時稱為不等額年金，如果沒有特別說明，一般採用的年金指的是等額的金。年金複利值是在一段時期內每隔相等的時間投入的等額款項，比如住房租金的支付與收取，通常都是按照年金的原理進行的。按照一定的利率計算到期的年金本利和的公式為： F＝[A×（1＋ i ）t－1]／i式中（1＋ i ）t－1]／I稱為年金終值係數，可以表示為：（F/A，I，T），從年金複利終值表中可查得係數值 例題：如果某人在將來10年的7月1日存入銀行2000元，年利率為10%，那麼在第10年的7月1日能夠取多少錢？ 本題中A=2000，t=10，i=10% 將已知條件代入以上公式，得到的結果是：F=A（F/A，i =10%，t=10）查表得 =2000×15.9374 =31874.8 （4）償債基金的計算 償債基金是為了應付若干年後所需要的一筆資金，在一定時期內，按照一定的利率計算，每期應該提取的等額款項。即為了在t年內積累資金F元，年利率為i，計算每年投入多少資金。償債基金是年金複利值終值的倒數，其計算公式可由年金複利公式推出： A＝F× i ／[(1＋ i )t]－1式中的（i ／[(1＋ i )t]－1）是償債基金 係數，可以透過查係數表得到。例如，如果要在8年後想得到包括利息在內的15億元，年利率為13%，問每年應投入的資金是多少？查償債基金係數表得到A/F，13%，8）=0.0813所以：A=F（A/F，12%，8）=15×0.07838=1.1757(億元) （5）年金現值的計算 年金現值是指在一段時間內每隔相等的時間投入的款項，按照一定的利率計算，摺合到現在的價值。其計算公式為： P＝A×[（1＋i）t－1]／[i（1＋i）t] （6）資本回收的計算 資本回收只是為了回收現在投入的一筆資金，按照一定的利率計算，在一段時間內每相等的時間應該提取的等額款項。資本回收係數是年金現值係數的倒數，則資本回收值的計算公式為： A＝P×i（1＋i）t／[（1＋i）t－1] 注意：年金係數可以透過查表方式得到
名義利率是沒有考慮通貨膨脹的利率，一般銀行的利率都是名義利率，而實際利率則是考慮了名義利率和通貨膨脹在內，考察的是貨幣的實際購買力。實際利率=名義利率-通貨膨脹率。中國曾經有段時間實行的保值儲蓄，就是為了讓名義利率不低於通貨膨脹率。以防出現儲蓄貶值的情況。有效地防止了擠兌情況的出現。以1年為計息基礎，按照第一計息週期的利率乘以每年計息期數，就是名義利率，是按單利的方法計算的。例如存款的月利率為0.55%，1 年有12月，則名義利率即為0.55%×12=6.6%實際利率是按照複利方法計算的年利率。例如存款的月利率為0.55%，1 年有12月，則名義利率為0. 55%，即（1+0.55%）12-1=6.8%,可見實際利率比名義利率高。在專案評估中應該使用實際利率。實際利率與名義利率按照下面的公式換算： ER(實際利率)＝（1＋NRn（名義利率）÷n）－1 在公式中，若n=1，相當於每年計息一次，名義利率等於實際利率；當n＞1時，ER＞NR （一）資金的時間價值的含義和來源 1、 含義。資金的時間價值是同等數量的資金隨著時間的不同而產生的價值差異，時間價值的表現形式是利息與利率。投資專案一般壽命期較長，所 以在專案評估中不得不考慮資金的時間價值，以確定不同時點上專案的收與成本。這就是使用資金時間價值的意義。 2、資金時間價值的來源 從不同的角度出發，資金的時間價值可以被認為有兩個來源：首先，資金只有被投入到實際生產過程中、參與生產資本的運動才會發生增值，將貨幣資金儲存在保險櫃中永遠也不會產生出任何價值。其次，按照西方經濟學中的機會成本理論，資金時間價值的存在是由於資金使用的機會成本。從投資者或資金持有者的角度來說，在一定的期限內，資金最低限度可以按照無風險利率實現增值，即銀行存款利率。因此真實的資金額至少等於期末的同等資金加上期間的利息額，這種社會資金的增值現象，人們將其稱為資金的時間價值。 （二）資金時間價值的計算 1、基本概念與計算公式 （1）單利與複利 計算利息有兩種方法：按照利息不再投資增值的假設計算稱為單利；按照利息進入再投資，迴流到專案中的假設計算稱為複利。 單利計算期末本利和為：F＝P(1+i×t ) 複利計算期末本利和為：F＝P（1＋i）t 單利和複利的期末本利和計算，也稱為終值計算。單利和複利終值的倒數是其現值 （2）名義利率與實際利率 以1年為計息基礎，按照第一計息週期的利率乘以每年計息期數，就是名義利率，是按單利的方法計算的。例如存款的月利率為0.55%，1 年有12月，則名義利率即為0.55%×12=6.6%實際利率是按照複利方法計算的年利率。例如存款的月利率為0.55%，1 年有12月，則名義利率為0. 55%，即（1+0.55%）12-1=6.8%,可見實際利率比名義利率高。在專案評估中應該使用實際利率。實際利率與名義利率按照下面的公式換算： ER(實際利率)＝（1＋NRn（名義利率）÷n）－1 在公式中，若n=1，相當於每年計息一次，名義利率等於實際利率；當n＞1時，ER＞NR 2、資金時間價值的計算 （1）複利值的計算 複利值是現在投入的一筆資金按照一定的利率計算，到計算期末的本利和。複利終值的計算 公式如下：F＝P（1＋ i ）t式中的（1＋ i ）t 為終值係數或複利係數，表示為（F/P，i，t），複利終值係數可以由現值係數表直接查出，用於複利值計算。 （2）現值的計算 現值是未來的一筆資金按一定的利率計算，摺合到現在的價值。現值的計算公式正下好相反，即： P／F＝1／（1＋ i ）t式中的1／（1＋ i ）t 為現值係數，表示為 （P/F，I，t），現值係數可以由現值係數表直接查出，用於現值計算。 （3）年金複利值的計算 年金，代號為A，指在一定時期內每隔相等年收支金額。每期的金額可以相等，也可以不等，相等時稱為等額年金，不相等時稱為不等額年金，如果沒有特別說明，一般採用的年金指的是等額的金。年金複利值是在一段時期內每隔相等的時間投入的等額款項，比如住房租金的支付與收取，通常都是按照年金的原理進行的。按照一定的利率計算到期的年金本利和的公式為： F＝[A×（1＋ i ）t－1]／i式中（1＋ i ）t－1]／I稱為年金終值係數，可以表示為：（F/A，I，T），從年金複利終值表中可查得係數值 例題：如果某人在將來10年的7月1日存入銀行2000元，年利率為10%，那麼在第10年的7月1日能夠取多少錢？ 本題中A=2000，t=10，i=10% 將已知條件代入以上公式，得到的結果是：F=A（F/A，i =10%，t=10）查表得 =2000×15.9374 =31874.8 （4）償債基金的計算 償債基金是為了應付若干年後所需要的一筆資金，在一定時期內，按照一定的利率計算，每期應該提取的等額款項。即為了在t年內積累資金F元，年利率為i，計算每年投入多少資金。償債基金是年金複利值終值的倒數，其計算公式可由年金複利公式推出： A＝F× i ／[(1＋ i )t]－1式中的（i ／[(1＋ i )t]－1）是償債基金 係數，可以透過查係數表得到。例如，如果要在8年後想得到包括利息在內的15億元，年利率為13%，問每年應投入的資金是多少？查償債基金係數表得到A/F，13%，8）=0.0813所以：A=F（A/F，12%，8）=15×0.07838=1.1757(億元) （5）年金現值的計算 年金現值是指在一段時間內每隔相等的時間投入的款項，按照一定的利率計算，摺合到現在的價值。其計算公式為： P＝A×[（1＋i）t－1]／[i（1＋i）t] （6）資本回收的計算 資本回收只是為了回收現在投入的一筆資金，按照一定的利率計算，在一段時間內每相等的時間應該提取的等額款項。資本回收係數是年金現值係數的倒數，則資本回收值的計算公式為： A＝P×i（1＋i）t／[（1＋i）t－1] 注意：年金係數可以透過查表方式得到