這個題目裡有幾方面的問題需要交代。

第一方面是從2018年開始，美國的製造業PMI出現了拐點，這確實是說明美國經濟的內生性動力開始衰竭指向了未來的衰退，另外按照經濟週期的規律，經過了10年的增長，經濟週期即將迎來衰退週期，因此從2018年開始預演美國經濟即將衰退的說法就開始出現。

不過要說明的是，從2018年開始更多的是預言未來的衰退，而不是說衰退即將出現在2019年美聯儲自己的預測模型當中，認為在2020年出現衰退的機率達到40%左右，要知道同一個模型上一次出現40%這個機率的時候是在2007年，也就是說未來的衰退是很多分析者都能看得到的，並不是危言聳聽。

不過，一方面由於美國先人政府採取了稅改刺激，讓美國的經濟增長動力按照慣性繼續前進，在2018年稅改掩飾了居民收入的下降，使居民可支配收入，反而維持在一定的高位，這帶來2018年美國經濟的持續增長，而另一方面在2019年美聯儲及時的採取了三輪降息，並且釋放了大量的流動性，這也支撐美國經濟繼續的保持強勢。

另一個需要闡釋的問題是，在這樣經濟增長動力逐漸下滑的情況下，美國股市繼續保持上漲並不意外。如果我們觀察一下歷史走勢，可以發現在2008年和2000年這兩次衰退之前，美國股市都因為寬鬆政策的支撐而在衰退之前出現了最後一段的瘋狂增長，所以現在的美股上漲與美國即將陷入衰退並不矛盾，因為現在美國股市已經與基本面相背離，基本上漲的邏輯來自於美聯儲的寬鬆政策的支援。

從現在來看，美國的製造業仍然處於萎縮當中，並且沒有短期內緩解的可能性，所以未來的衰退機率還是很大，再加上今年下半年，美國企業債務到期的壓力逐漸增加，今年下半年可能是美國經濟陷入衰退的最大機率時段。

2018年預計美國出現衰退，到現在也沒有出現美股，反而創了歷史新高。

這其實你應該再反思一下，美國的股市到底是跟美國的經濟掛鉤，還是跟美國的其他吹捧的人掛鉤？…

相對而言美國的股市是跟美國的經濟掛鉤，美國的股市如果是跟天氣掛鉤的話，那你可以考慮一下美國的經濟現在好不好，你可以再反觀一下美國的失業人數和非農就業人口它是在不停的波動，但是整體的趨勢隨著美國出現新政策的話，整體的非農就業人口是不斷增加的。

最直觀的體現就是美國部分城市的房價已經出現了一部分的上漲，那你可以考慮一下美國的經濟到底好還是不好，我覺得美國的經濟尤其是美國的製造業開始出現了第二春。

那麼相對讓美國的股市也會出現部分股票的第二春，那麼我就可以認為美國的股市暫時不會下跌。

不過有各大機構在認為，美國的股市在2020年可能會出現一次下跌10%的波動，未來到底會不會這樣子我們可以再考慮或者再觀察一下。