美聯儲的《褐皮書：地區聯儲對當前經濟形勢的評論概要》，是非常重要的、具有前瞻性的報告，主要概述美國整體和12個主要地區經濟形勢。每年釋出八次，通常在美聯儲議息會議前兩個星期的星期三釋出。被市場看作是關於美國經濟形勢和美聯儲貨幣政策走勢的前瞻性報告。

報告內容包括“國家摘要”和主體內容。主體內容包括波士頓、紐約、費城、克里夫蘭、里士滿、亞特蘭大、芝加哥、聖路易斯、明尼蘇達、堪薩斯城、達拉斯、舊金山共 12個地區經濟形勢。 每一部分都由：經濟活動概要、就業與工資、價格、零售與旅遊業、製造業及相關服務、軟體及資訊科技服務、商業地產、住宅地產、銀行與金融等組成。對當地經濟形勢進行詳細分析和描述。在此基礎上，形成報告開頭的“國家摘要”。主要根據12個地區的經濟形勢，推斷出美國經濟活動、就業與工資、價格等總體走勢。

筆者感覺（但不一定十分準確），在通常情況下，褐皮書關摘要部分與兩週後FOMC宣告中關於美國經濟形勢的表述具有很高一致性。褐皮書常背市場投資當作預測美聯儲貨幣政策走勢的工具，進而採取相關投資操作。因此，具有一定的前瞻性指引作用，起到一定的引導市場預期作用。

例如，如果報告表述美國經濟持續溫和擴張，工資和價格具有不斷上漲動力，那麼兩週後FOMC會議加息機率就要增大。這樣市場預期提前消化，再配合一些美聯儲重要官員講話和釋放預期，熨平意外市場波動的機率就大很多。

褐皮書顯示，去年11月底到年底前，美國經濟和通脹以溫和至適度的步伐增長，薪資繼續攀升。美聯儲稱，部分地區預計未來幾個月薪資將會進一步上升，儘管物價壓力仍表現不一。

這些報告被視為支援美聯儲3月加息的因素之一。該報告公佈之後美債價格下跌，對利率頗為敏感的兩年債收益率攀抵九年高位。美元上漲，黃金大幅下跌。