鋅價為什麼一路走跌？

這有三方面的原因：

第一方面，宏觀經濟預期不好，需求不振。今年以來，全球貿易局勢反覆無常，各國經濟都蒙上了一層陰影，經濟資料也不樂觀，整體經濟下行，需求下降，自然價格就跌了。

第二方面，供給端發生變化，自2018年下半年以來，鋅精礦的加工費一路上漲，利潤走高使得冶煉產能迅速增大，從供給端改變了供求關係。

第三方面，漲幅回吐，雖然鋅精礦加工費上漲，但國內的鋅冶煉存在瓶頸，疊加煉廠停產檢修，在年初的時候產能未釋放，拉動鋅價出現了一波上升，而隨著產能的釋放，對之前的漲價進行了修正回吐。

那麼，未來鋅價會如何執行呢？

看一下倫敦鋅的庫存情況：

倫敦鋅庫存自4月見底後出現了明顯的回升，到5月底的時候達到了105,400噸，但從最新的資料來看，出現了明顯的下降，目前為76775砘（至8月9日）。

滬鋅方面，目前庫存為42987噸。

從短期來看，鋅庫存量並不高，對價格的負面影響不會會太大，19200的價位是一個比較明顯的多單支撐點。未來中期而言，主要是需求不振，而供給方面產能釋放後比較充足，因而中期鋅價很難有大的行情，更多是維持一個低位震盪的走勢。

自2018年下半年開始，國內外鋅精礦加工費一路上漲，在高利潤刺激下，國內冶煉產能加速釋放，然而國內鋅冶煉瓶頸一直難解，疊加煉廠停產檢修，鋅產量增速持持未能兌現，據國家統計局公佈資料顯示，中國4月鋅產量同比減少0.4%，至46.5萬噸。預計中遠期鋅市供應增速將由負轉正。