非農資料的低於預期會引發美聯儲9月降息機率進一步加大，但是即使降息黃金直接上到1600美元的機率不大。

我在專欄和之前的文章中都對黃金的走勢有過分析，這裡簡述觀點。

現在紐約金大概是1514的水準，如果要一次降息，能夠將黃金往上推動大約100美元的水準的話，美聯儲現在大約還能降息八九次，至少。那麼在降息到0之前黃金也就攀上了2300的位置了，這顯然不太可能。

黃金的價格有兩方面推動，第一是經濟下行的總趨勢，看本次危機是否能讓經濟萎縮超過2008年的水準。第二是貨幣寬鬆，看美聯儲未來釋放的流動效能否超過2008年以後，三次qe累積的水準。

現在看來雖然衰退，可能已經無法避免，但是美國的個人家庭槓桿，並沒有出現2007年時的水準，意味著本次衰/退的嚴重程度未必能有2008年那麼高。同時美聯儲，即使降息到0，是否開啟負利率或者開啟資產購買，都要視當時的經濟情況而定，因此能否超過當時的貨幣釋放量，還是未知。從這兩個角度說黃金突破當時的價格高點1921，可能性還存疑，需要進一步的觀察，所以現在估計黃金在一次降息，並宣稱降息週期開始後，價格能衝上1550的位置進行波動，已經算是比較激進的看法了。當然如果算上非農資料引發的市場避險情緒，以及9月上旬可能出現的一些資料，讓美國經濟下行趨勢更加明顯的話，不排除黃金可能上漲更加明顯一點，但總體來說超過1600機率比較低。

隨著9月降息開啟，黃金上漲的真正波峰才來臨，年底之前市場預期美聯儲會降息2~3次，大概50~75bp的水準，這樣的話黃金在年底之前達到1600美元的水準，我覺得是比較可能的。

非農資料的低於預期會引發美聯儲9月降息機率進一步加大，但是即使降息黃金直接上到1600美元的機率不大。

我在專欄和之前的文章中都對黃金的走勢有過分析，這裡簡述觀點。

現在紐約金大概是1514的水準，如果要一次降息，能夠將黃金往上推動大約100美元的水準的話，美聯儲現在大約還能降息八九次，至少。那麼在降息到0之前黃金也就攀上了2300的位置了，這顯然不太可能。

黃金的價格有兩方面推動，第一是經濟下行的總趨勢，看本次危機是否能讓經濟萎縮超過2008年的水準。第二是貨幣寬鬆，看美聯儲未來釋放的流動效能否超過2008年以後，三次qe累積的水準。

現在看來雖然衰退，可能已經無法避免，但是美國的個人家庭槓桿，並沒有出現2007年時的水準，意味著本次衰/退的嚴重程度未必能有2008年那麼高。同時美聯儲，即使降息到0，是否開啟負利率或者開啟資產購買，都要視當時的經濟情況而定，因此能否超過當時的貨幣釋放量，還是未知。從這兩個角度說黃金突破當時的價格高點1921，可能性還存疑，需要進一步的觀察，所以現在估計黃金在一次降息，並宣稱降息週期開始後，價格能衝上1550的位置進行波動，已經算是比較激進的看法了。當然如果算上非農資料引發的市場避險情緒，以及9月上旬可能出現的一些資料，讓美國經濟下行趨勢更加明顯的話，不排除黃金可能上漲更加明顯一點，但總體來說超過1600機率比較低。

隨著9月降息開啟，黃金上漲的真正波峰才來臨，年底之前市場預期美聯儲會降息2~3次，大概50~75bp的水準，這樣的話黃金在年底之前達到1600美元的水準，我覺得是比較可能的。