巴菲特曾說過，“如果只能選擇一個指標來衡量公司經營業績的話，那就選ROE(淨資產收益率)吧；我選擇的公司，都是ROE超過20%的公司。”

1912年，杜邦公司的一名銷售人員（不是財務哦）布朗向公司管理層遞交了一份有關公司運營效率問題的報告，該報告創造性的提出“要分析用公司用自己的錢賺取的利潤率”的論點，並且他將這個指標拆解為三部分內容：1.公司業務有沒有盈利？2.公司資產使用效率如何？3.公司債務負擔有沒有風險？

這份報告中體現的分析方法就是現在被廣泛應用的“杜邦分析法”，“要分析用公司用自己的錢賺取的利潤率”便是備受推崇的淨資產收益率（ROE）指標。

什麼是ROE呢？

ROE=淨利潤/淨資產

比如：小白開一家飯店，總共花了50萬元，一年後繳完稅賺了10萬元，那麼小白公司的ROE=10萬/50萬=20%，如果小白公司存在負債2萬，需要在淨利潤中扣除，再重新計算，即小白公司ROE=（10萬-2萬）/50萬=16%

但ROE的絕對高低並不能完全反映企業的賺錢能力，透過杜邦分析法將ROE分解，影響ROE的三個主要因素：淨利潤率、資產週轉率、權益乘數。

ROE=淨利潤率*資產週轉率*權益乘數

① 淨利潤率=淨利潤/營業收入，主要反映公司產品的盈利能力；

盈利能力分析

② 資產週轉率=營業收入/總資產，主要反映公司所有資產從投入到產出的流轉速度，指標越高，銷售能力越強，資產利用效率越高；

資產質量分析

債務風險分析

企業在做財務分析時，不僅要觀察ROE，還要分析ROE背後的三大因素，才能做出正確的決策。