1月份的非農資料遠遠超過預期，但是黃金卻沒有出現明顯的下跌，在下跌之後迅速的拉昇，反而比日內的高點產生了進一步的上漲。

這裡有幾方面的原因，首先最主要的原因是目前市場上美元流動性過量，在去年9月份以來，美聯儲透過擴張資產負債表和回購，向市場注入了大量的美元流動性，這些美元流動性被金融機構用於投資，所以導致資產市場的全面繁榮，黃金現在也受到了這樣的貨幣供應量的影響，相比之下下跌並不是非常容易，然而過熱的上漲反而更加容易出現。所以最近的黃金市場在利空頻繁出現的情況下，並沒有出現明顯的下跌，反而很容易出現上漲。

第二方面是非農就業資料利空的情況下，反而非農失業率出現了一定的上漲，這在一定程度上也緩解了對於黃金的利空，鑑於剛才所說的情況，黃金不容易下跌反而容易上漲，因此兩個因素相互交織的情況下，黃金出現了一定程度的上漲。

第三方面市場對於這一次資料的解讀也更為精準，由於中美達成了第一階段協議，所以因此帶來的大量訂單，讓1月份美國的經濟資料意外強勁，很多資料都出現了明顯超預期的情況，但是由於國際公共衛生事件的衝擊，這樣的影響是否能夠延續讓市場感到非常的悲觀，可以認為在未來的兩個月以內，這樣的衝擊還會一直持續，所以經濟資料的樂觀並不能帶來黃金的利空。

最後需要強調一點的是，非農資料的前瞻性指標指出最近幾個月非農拐點很可能出現，雖然3.5%回升到3.6%，這0.1%的變化不能夠確認拐點已經出現，但是卻讓市場更為擔憂，如果非農拐點真的出現，就意味著美國經濟衰退已經現出了雛形，美國股市也將不可避免的開始下跌，那麼對於黃金來說才剛剛是大幅度上漲的開始。