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  • 1 # 期貨圈女神經

    首先,從大豆種植的季節性規律來看,中國與美國同處於北半球的相近緯度,大豆生長週期時間幾乎一致。一般在5月、6月份開始播種,7月上旬開花,7月底結莢,8月下旬落葉,9月份大豆基本完成飽莢階段進入收割期。受大豆生長的週期性特徵,大豆在不同月份的供給和消費情況也差異較大,從而使大豆期價表現出了季節性變動的特徵。

    每年10月北半球大豆集中上市由此產生一個季節性的供應高峰,從而使價格達到新低。其實9月份美國新年度大豆產量已近基本確定,期貨市場有可能在此時提前到達谷底,但由於對新大豆的商業性需求或早期的具有破壞性的霜凍的擔憂,直到10月底才出現大幅跳水。

    10月到次年2月,價格穩步提高,主要是隨著供應壓力的逐漸減緩以及消費的穩步提高,從10月開始到春節,大豆價格經歷一個穩步攀升的階段。這段時間南美大豆尚未成熟,大豆消耗主要依賴北半球剛收購的大豆以及庫存,隨著庫存的減少,大豆價格也逐步爬升,特別是2月因為春節的關係,價格加速上漲。

    2-6月為價格高峰平臺期,2—6月,北半球大豆逐漸被消耗,雖然南美大豆的收穫從3月下旬已近開始,但集中上市的時期要到5月份,再加上海運的時間,到達國內已經是6、7月份。再加上此時間段也是大豆的一個高消費期,因此價格一直保持高位整理。

    7月份為相對低點,因為隨著南美大豆的到港,對7月大豆的價格形成了實際的壓力。另一方面隨著夏季的到來,棕櫚油開始出現消費高峰,對豆油的替代作用開始顯現,從而抑制了大豆的需求。

    從供應方面來講,10月份左右北半球大豆集中上市供應期對市場的衝擊力量較大,南美大豆上市對價格影響程度相對較輕,分別對應10月與7月的兩次低點,10月的低點位臵更低;新豆上市前則是供應的相對短缺期,分別對應的是9月和5月的相對高點,5月的高點更高。

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