融資餘額的變化，反映的是市場上一批最活躍的投資者操作行為的變化，從中又能夠折射出行情演繹的大致軌跡。這裡所展示出來的資訊十分豐富，這就是融資餘額作為市場資金進出的一個客觀指標，具有相當的早期提示意義。對此進行深入的研究，不難發現其中有著很多具有規律性的東西。這無論是對市場上的投資者還是監管者，都是很有參考價值的。
融資融券業務的開展，不僅使得中國股市進入了信用交易的時代，也對人們判斷市場格局變化提供了新的視角。這其中融資餘額的變化，尤其具有參考價值。
這裡先回顧一下幾年來的狀況。融資融券開通的時候，股市正處於弱勢狀態，行情冷淡，一時也看不出這項業務對市場帶來什麼明顯的影響，參與融資交易的客戶也很難賺到錢。但是到了2014年下半年，情況則出現了明顯改變，隨著融資餘額超過了6000億元，不但融資操作的獲利比例有了較大幅度的增加，而且整個市場的活躍度也顯著提高，股指出現了穩步上行的格局。
進入2015年以後，融資餘額快速上升，很快增加到了1.5萬億元以上。與此同時，股市的漲幅也急劇擴大，此時的融資操作者自然成為了行情的最大贏家。當然，當時股市的這種上漲，還是由多種因素決定的。融資餘額的增加，在某種程度來說，只是其中的一個原因，同時也是其結果之一。而且，不容忽視的是，隨著融資餘額的超萬億，以成熟市場的融資餘額與流通市值之比的標準來衡量，滬深股市的融資規模已經明顯偏大，特別是當融資餘額站上兩萬億元大關後，更是達到高風險的程度。在海外市場，在融資餘額處於這一水平時，股市無一不是下跌的。果然，這以後滬深股市也是出現了大幅度的下跌，與此相應的，則是融資餘額大幅度下降。
不過，這裡出現了一個很有意思的現象，即每當融資餘額低於1萬億時，股市就會有相應的反彈。去年8月大盤下探2850點時，融資餘額萎縮到了9000多億元，股市也就在這個時候啟動了一波持續約三個月的上漲行情。今年1月份，股指再度下探到2850點以下，融資餘額同樣又一次回到了萬億以下的水平，而股市確實有了新的一輪反彈。當然，這次反彈能否像上次那樣持續三個月，則還有待觀察。但也已經有投資者把融資餘額低於1萬億元作為市場見底的一個訊號。
從以上的分析來看，融資餘額的變化，的確與股市漲跌有著密切的關係。應該說，參與融資操作者大多數都是短線客，他們對行情的漲跌極為敏感，熱衷於追漲殺跌。因此，在股市上漲時，就會去追加融資額度，反之則快速減倉。另外，融資操作的短期性特徵，也決定了它在市場中的佔比不可能太高，否則難免會導致大盤震盪加劇，並且帶來風險。從現實情況來看，1.5萬億的融資餘額恐怕就是一條警戒線，在市場格局沒有發生根本性變化的時候，正常的融資餘額不應該超越這個水平。
反過來說，如果真達到並且超過了這樣的水平，那麼距離下跌恐怕也就不遠了。另外，當融資餘額低於萬億元的時候，實際上也表明市場較為低迷，很可能也就存在反彈的機會了。至少，藉助融資手段，市場上還是能夠形成一定的新增資金。在日均成交不過5000億元的情況下，如果有幾百億乃至上千億資金入場，股市確實還是能夠上漲一段的。當然，如果市場因為各方面的原因而極度低迷，投資者大量離場，那麼融資餘額持續減少到1萬億元也並非不可能，但這多半就是標準的熊市了。
融資餘額的變化，反映的是市場上一批最活躍的投資者操作行為的變化，從中又能夠折射出行情演繹的大致軌跡。這裡所展示出來的資訊十分豐富，這就是融資餘額作為市場資金進出的一個客觀指標，具有相當的早期提示意義。對此進行深入的研究，不難發現其中有著很多具有規律性的東西。這無論是對市場上的投資者還是監管者，都是很有參考價值的。
融資融券業務的開展，不僅使得中國股市進入了信用交易的時代，也對人們判斷市場格局變化提供了新的視角。這其中融資餘額的變化，尤其具有參考價值。
這裡先回顧一下幾年來的狀況。融資融券開通的時候，股市正處於弱勢狀態，行情冷淡，一時也看不出這項業務對市場帶來什麼明顯的影響，參與融資交易的客戶也很難賺到錢。但是到了2014年下半年，情況則出現了明顯改變，隨著融資餘額超過了6000億元，不但融資操作的獲利比例有了較大幅度的增加，而且整個市場的活躍度也顯著提高，股指出現了穩步上行的格局。
進入2015年以後，融資餘額快速上升，很快增加到了1.5萬億元以上。與此同時，股市的漲幅也急劇擴大，此時的融資操作者自然成為了行情的最大贏家。當然，當時股市的這種上漲，還是由多種因素決定的。融資餘額的增加，在某種程度來說，只是其中的一個原因，同時也是其結果之一。而且，不容忽視的是，隨著融資餘額的超萬億，以成熟市場的融資餘額與流通市值之比的標準來衡量，滬深股市的融資規模已經明顯偏大，特別是當融資餘額站上兩萬億元大關後，更是達到高風險的程度。在海外市場，在融資餘額處於這一水平時，股市無一不是下跌的。果然，這以後滬深股市也是出現了大幅度的下跌，與此相應的，則是融資餘額大幅度下降。
不過，這裡出現了一個很有意思的現象，即每當融資餘額低於1萬億時，股市就會有相應的反彈。去年8月大盤下探2850點時，融資餘額萎縮到了9000多億元，股市也就在這個時候啟動了一波持續約三個月的上漲行情。今年1月份，股指再度下探到2850點以下，融資餘額同樣又一次回到了萬億以下的水平，而股市確實有了新的一輪反彈。當然，這次反彈能否像上次那樣持續三個月，則還有待觀察。但也已經有投資者把融資餘額低於1萬億元作為市場見底的一個訊號。
從以上的分析來看，融資餘額的變化，的確與股市漲跌有著密切的關係。應該說，參與融資操作者大多數都是短線客，他們對行情的漲跌極為敏感，熱衷於追漲殺跌。因此，在股市上漲時，就會去追加融資額度，反之則快速減倉。另外，融資操作的短期性特徵，也決定了它在市場中的佔比不可能太高，否則難免會導致大盤震盪加劇，並且帶來風險。從現實情況來看，1.5萬億的融資餘額恐怕就是一條警戒線，在市場格局沒有發生根本性變化的時候，正常的融資餘額不應該超越這個水平。
反過來說，如果真達到並且超過了這樣的水平，那麼距離下跌恐怕也就不遠了。另外，當融資餘額低於萬億元的時候，實際上也表明市場較為低迷，很可能也就存在反彈的機會了。至少，藉助融資手段，市場上還是能夠形成一定的新增資金。在日均成交不過5000億元的情況下，如果有幾百億乃至上千億資金入場，股市確實還是能夠上漲一段的。當然，如果市場因為各方面的原因而極度低迷，投資者大量離場，那麼融資餘額持續減少到1萬億元也並非不可能，但這多半就是標準的熊市了。