上市公司業績較好，每年的分紅收益可觀，或者說該股的股息率較高，但我們在實際投資過程中很少涉及到的股息率或者股息這一指標，但股息率的高低確實能夠衡量的一家公司的是否具有投資價值。所以說股息率很高，公司的投資價值較高，但在實際操作過程中我們參照股息率的高低去尋找個股進行投資後發現，這類股票的波動相對較小，或者股價短期很難出現上漲，具體是什麼原因造成的這類現象。

在使用股息率這個指標時候，很多投資者並不能真正意義上懂得股息或者股息率的概念，下面我們就來重點講解下該概念和為何股息率高的公司的股價很難出現上漲的原因。

股息和股息率的概念，在我們平時的投資過程中我們很少使用，在衡量一家公司的業績好壞或者是否有投資者價值，我們平時參考的主要指標為市盈率，市淨率，PEG等，或者參考該股的每年分紅比例的大小，在概念上我們習慣稱之為股利，而不是股息，其實兩者在使用物件上有著明顯的差別，下面重點講解定義：

股息：股息一般可以理解為買入股票後的利息，股份公司在扣除各項費用後，並且按照規定提取一定的公積金後利潤，按照股息率給股東派發現金收益。

股息率：股息/股票價格，是反應股東的投資收益率的重要參考指標，股息率越高，股東所獲得現金收益越多，該指標相對應股息更加具體化，雖然我們發現有點公司股息較好，但由於股價較高，由於股價較高，我們所花費的費用也相對較高，但股息率以百分比的形式表現撇開了股價的影響，再次我們在任何投資過程中都喜歡以百分比的形式的表現，那股息率的高低能夠我們充分了解的到該股的股息率的大小處於什麼級別，特別可以跟銀行的一些理財產品或者定期存款利率有著很好的對比。

但股票的股息和股息率具體情況，一般是在投資者購買後一段時間是固定，跟分紅或者股利存在很大的差別，主要有以下幾點：

第一，股息固定，當投資者購買該公司股份後，公司在一段時間內承認給股東的收益和收益率情況，而股利或者分紅的情況，是上市公司根據今年利潤後的情況下做出合理的分配，有高有低，取決於公司業績情況。

第二，使用物件，股息一般使用物件是優先股股東，而分紅股利適用的是普通股股東，所謂優先股，可以優先獲得公司的收益利潤分配，但不能參與公司重大事件的表決權，也無選舉權被選舉權，或者簡單的說有優先股的股東只能優先獲得資產，收益的分配，公司其他的任何事情跟其無關，並且持有優先股的股東無法主動賣出股份，除非公司自願選擇贖回。

而我們平時股票操作買賣的購買上市公司股份屬於普通股，我們擁有的股份可以參與上市公司的任何權利，也可以通過市場進行股份的買賣，所以我們在分析普通股獲得收益的時候大多數使用的是分紅或者股利等指標。通過上面的分析，我們得知優先股股東的風險預遠小於普通股的股東。

通過使用物件分析後，我們能夠清楚知道，股息率為什麼在我們在平時操作過程中很少有人提及這一指標，主要因為該指標使用物件並不是我們，我們也沒必要糾結該公司的股息率的大小，其實在某種情況下股息率和借款利率有點類似，比如公司缺錢可以向市場公眾借錢來解決公司的現金的流的問題，並且公司承認每年給於借款人多少利息，一般稱之為企業債。

再次公司的缺錢的情況下可以向公眾發行優先股，並且承認每年的股息率大小，公司的其他事務跟其無關，但企業債跟優先股的最大差別在於，企業債公司到期後需要歸還，但優先股的獲得自己企業可以自由支配，無需歸還，每年定期分配股息就行，如果上市公司業績較好，感覺持續性的分配股息不合算，後期可以選擇贖回。

即使的股息率在我們平時投資過程中使用的頻率較低，但其的股息的大小或者股息率的高低能夠反應出現公司業績的情況，比如公司願意給出每年5%的股息率，代表公司的每股收益率肯定遠大於這個數值，不然公司不可能自己貼錢給股東進行分配。股息率越高的話，公司每股收益率越高，收益率越高代表的公司的業績優秀，但我們發現這類公司在大部分情況下，股價的表現卻不讓人滿意，具體原因是什麼呢。

股價的上漲主要因素來源於預期，預期的緣由來源於公司的成長性，公司後期的成長性越高，股價上漲的越高，但股息率較高的公司的大部分屬於業績穩定的藍籌白馬個股，每年的收益率情況可以通過以往的資料可以推算出，典型的就是我們目前A股市值較大的銀行股，每年的收益率大約在10%左右，甚至四大行的收益率會略低於10%，後期毫無成長性可言，即使股價也跟隨市場存在波動，但在大部分時間下每年的波動率也不會高於20%，而且銀行股的每年的股息率相對較高，分紅股利也較為可觀，下面我們分幾點討論下高股息率股價不上漲的原因：

第一，高股息率的大部分集中在藍籌白馬個股中，這部分個股本身業績較為穩定，並無高成長性，個股很難出現較大幅度的上漲，但一些小盤股特別是一些科技類公司，在發展過程中本身需要大量資金進行研發，或者擴大生產再投資等，不會給以股東較高的股息率，即使有也相對較低，大部分公司在發展過程中不願意拿出這部分資金經理收益分配，而且這部分每年的收益率波動較大，業績本身不穩定。而資金願意去拉昇這部分股票，在乎的是該公司後期的成長性，可能存在收益率出現幾倍的增長。

其實很多個股的題材炒作，大部分投資者並不能很好的理解，資金為何去炒作這部分公司，很多公司業績並不是特別理想，比如最近的口罩概念股，資金瘋狂的炒作，主要原因是在本次疫情下，這部分個股可能業績上會帶來高速增長，短期這部分個股成長性較高，如果炒作拉昇上去後，發現這部分個股並無在該概念題材中受益，或者並未短期的高成長性，股價也可以選擇回落，又不是不允許股價下跌，所以題材個的炒作，特別是一些妖股的炒作其實也是資金預期後期的成長性。

第二，高股息率代表公司的業績穩定的公司，這部分個股大部分是機構資金或者國家隊資金買入的居多，或者一些大型公墓等資金佈局標的，由於業績穩定，收益穩定，適合大資金的投資，而且這部分資金買入後造成短期很難出局，再次市場的活躍資金或者短線資金，不願輕易去買入這部分個股，一旦短期出現快速的拉昇後，這部分機構資金會出現大幅度的拋售，很難出現持續性的上漲的可能性，所以沒有資金願意參與拉昇，自然走勢相對較為平緩。

第三，高股息率個股市值較大，一旦市值較大，資金拉昇較為困難，比如有10億的活躍資金，買入後可能只能出現小幅度的上漲，而買入那些市值較小的成長性個股短期就會出現明顯的拉昇，所以這部分個股走勢波動較小。

溫馨提示：高股息率的個股要出現大幅度的上漲，大部分出現在牛市市場，市場操作資金較大，場外資金瘋狂流入股市後會造成這部分個股短期出現明顯的上漲，其他情況下，如果我們選擇高股息率的個股，不要再在在乎股價的上漲所帶來鉅額的收益。

總結：股息率的使用物件大多數為優先股股東，我們普通股的投資者無法享受，再次高股息率的個股一般是業績較為的大市值公司，股價很難出現大幅度的上漲，不管在市場交易資金的選擇上，還是市場的波動率上升，都適合穩健的投資者。

1 這種股票一般就是兩種情況，優質低價股大家一致看好，但都不出手，一種是表面安寧，保持著某種價格，表面平衡，其實暗裡價格博弈。僵持不下。

2一隻股票的漲跌，其實是一個零和遊戲，有人買，有人賣才能撮合成交，資金池總量是不變的，這種情況下，股價大漲大跌，價格波動明顯的，往往是莊家機構比較少，各種散戶投機比較多的股票，莊家不斷高拋低吸，散戶則是追漲殺跌，價格波動表現活躍。

3 還有一種股票就是優質股票，莊家機構佈局已久，並且已經做出趨勢價格，屬於高價穩定的優質股，還有一種就是低價的好股，莊家和機構都參與其中，不輕易操作，靜待趨勢到來，散戶比較少，還沒到割韭菜階段。莊家機構守株待兔，所以價格穩定低價，還有就是莊家機構都佈局節奏不多，圍繞著某個低價位，在暗裡爭奪籌碼 ，表面低價，實際資金流動頻繁。

在A股就是個怪胎，很多業績看上去非常好，股息率也很高，但是股價就是不漲。這主要有以下幾個方面的原因。

其次，有些股票是炒預期的。比如券商、有色，煤炭、鋼鐵等之類的週期股。在業績最不好的時候，就是介入機會。因為業績的拐點到了，向上有預期。有可能這是最差的時候，再差也不差不到哪裡去。就是這樣的邏輯。而業績好，股息率很高，有可能意味著業績向下的拐點到了，業績已經處於最好的時候，有可能接下來就會出現業績下滑的情況。比如方大炭素就是明顯的例子。前兩年的業績非常好，股息率也很高，就是漲不動了。最主要的就是向下的拐點到了。

最後，並非所有業績好，股息率很高，股價都不漲，比如有些白馬股，業績好，一直有向上的預期，因此，股價也會持續地上漲。

1.業績好、股息高的股票一般市值大，機構扎堆入駐，遊資想炒作也不可能。所以，平時股價很穩定，上漲時不明顯，下跌時也不明顯。

2.很多業績一般小市值的股票，因為業績一般，所以裡面沒有機構，投機的資金花不了多少錢就可以拉昇出不小的漲幅。

3.A

正是基於以上的原因，A股中很多業績好，股息率高的股票，股價漲的很慢；而很多垃圾股短時間內就會翻幾倍，但是，如果你拉長時間就會發現，垃圾股票漲的快，跌的也快，往往幾年下來又回到了原位，而優秀的股票則穩步上揚。簡言之，好股票穩定，賺的是業績的錢；垃圾股票彈性大，賺的是投機的錢，意思是垃圾股票中你賺的是別人賠的錢，而好股票賺的是企業盈利的錢。

殭屍藍籌，是歐美股市的一個術語之一，也就是說股票估值很低、業績增長也不錯，但就是股價不漲。

其中較為典型的就是沃爾瑪，估值很低，業績增長年年靚麗，可股價就是原地踏步，可是亞馬遜估值很高，年年虧錢，股價就是漲不停，所以華爾街就把沃爾瑪稱作殭屍藍籌。之所以成為藍籌殭屍，就在於沃爾瑪缺少想象空間。

中國也有一些股票，類似於殭屍藍籌，那就是銀行，銀行業績增長不錯，19年不少銀行增速超過10%，絕大部分銀行市盈率只有6倍左右，是全世界估值最低的板塊之一，股息率很高，大部分銀行在3-5%之間，遠超一年期存款利率1.5%，而且銀行賺錢太多總是遭遇市場質疑，

可是銀行股價就是不漲，19年出現過兩三次脈衝，空間也不大，其他時間更多的低迷盤整，難以賺錢，原因何在？

一個是銀行資產品質擔憂，其次是銀行賺錢太多引發眾怒，要求銀行支援實體經濟，這等於是部分切割銀行利潤，三是LPR引發淨利差下滑擔憂，現在是增量貸款要求下調利率，存量貸款也進行LPR改革，動起了銀行蛋糕。

所以銀行就是那個看起來美麗的銀樣鑞槍頭，中看不中用。

你所說的業績很好，股息率很高，如果認真看一下，就會發現大多是煤炭，鋼鐵，還有大秦鐵路。

這些公司有個共同的問題，就是業績不會再有持續增長的空間了，我們國家的煤炭和鋼鐵產能是過剩的，鐵路這邊運力已經滿負荷運行了。這些公司會派發那麼多的股息，也是因為利潤沒有再投資的空間了。

換句話說，這些公司現在的投資價值，就只在於能派發大量的股息，一旦價格炒高了，就連股息率高這個優點也沒有了。

再有一個，其實如果不是16年的供給側改革，你看看前幾年這些公司的業績，那是真的慘不忍睹，而資源類公司的特點是行業有周期性，一旦需求端下來，業績會很快變臉，同時，這些企業普遍重資產運營，負債率也都比較高。

當我們進行一筆投資的時候，我們不單隻看現金流回報，也會關注，公司的成長性，如果一家公司，持續將經營所得用於開拓市場，研發產品，從短期看，股息率比較低，但是長遠來看，公司價值在不斷提升。

最極端的例子，比如巴菲特的伯克希爾，不派息不分紅，但是由於公司的投資不斷賺錢，價值實在成長，對股東的回報更大。

估計這個問題是很多人的疑惑，在A股市場這種現象尤為盛行，你會看到很多的大盤藍籌股業績非常的好，而且穩定性也強，每年的股息率非常高，而股價就是不漲，讓持有的投資人備受煎熬。

我覺得這跟這些公司所屬的行業屬性有關，比如典型的建築、鐵路、銀行和高速，還有機場，比如說四大行每年的收益都很穩定，按理來說股價應該上漲，可是資金對這些品種的興趣就是提不上來，我認為最主要的就是預期，因為這些都是傳統領域的公司，每年的業績基本都是固定的，市場對其未來的發展缺乏一定的想象空間，股市炒作的是什麼，就是預期和情緒，只要有了比較好的預期股價就能上去，至於說預期到位了，股價上不去到時候跌下來不就完了，但是沒有預期的公司股價是不可能上漲的。

當前A股上市的大盤藍籌股就是這樣，銀行這些年拿的都是穩定的收益，在創新和發展方面做的非常少，這就給市場少了一些發揮想象的空間，因此股價不漲就在情理之中。

對於這些業績非常好的大盤藍籌股，要想催生股價上漲，就必須得從企業內部實施重大改革，出現能夠激發業績上升的預期，這才能給資金一些增長的想象，股價才會有向上的驅動因素。

業績好，股息率高，不代表企業的估值水平能夠持續提升，企業的估值水平，取決於未來的業績增速和公司所在的行業估值水平。

很多企業，比如銀行，鋼鐵煤炭水電基建建設企業，因為業績增速長期維持在個位數，未來也只能維持在個位數，這類企業，本身，其估值水平取決於股息率，本質上就是一個類債券的投資，不能按照成長股的市盈率投資方法去衡量企業估值。典型的比如中國建築和長江電力，企業如果沒有增量的資產收購，其企業自身的業績增速非常平穩，基本保持在5-10%之間波動。而分紅率則和股價高低有關，如果股價高，則分紅率自然下降，那麼，其價值就下降。反之，如果出現資產收購，那麼其收購方案往往帶來業績總量的提升，但是摺合每股收益卻維持不變。

不同行業以及不同行業在不同的經濟週期和自身增長週期裡，其估值的參照標準並不是完全相同，尤其是，以銀行，基建，鋼鐵煤炭水，電等嚴格意義上，並不是股票投資，而類似於債券投資，要以債券投資的標準和估值思維去衡量。