現在用來衡量貨幣換算值的方式是早已經偏離了正確對等值的換算方式，美元所繫結的石油價格也並不是恆定不變的。不具有恆定不變的物質其作為錨定背書的意義就是打折扣的。

我們在判斷一個貨幣是否有通脹的基本標準是讓貨幣與該國的核心基礎商品進行對接，然後拿基本商品對等的貨幣額度來進行換算。基本上就可以得出一個比較客觀真實的匯率換算值了。（比如我們拿每一個國家的貨幣所具有的購買力去購置同一個麵包來進行對接換算就可以得出所有國家的貨幣所具有的購買力，這個購買力就是貨幣所具有換算值。）

所以說美元應該是以前被高估，當前被高估，仍然被高估。

其實在回答這個問題前，先要分清楚美元的兩面性。即美元即是美國的主權貨幣同時也是世界的主要貨幣。

作為美國的主權貨幣，由於這一年來美國的名義GDP出現萎縮且同時美聯儲不斷的刺激政策。導致作為美國主權貨幣的美元出現大幅貶值（美元指數從100+跌到90不到，跌幅10%以上最近開始反彈）這個跌幅相對於實體經濟來說完全合理，並不存在低估和高估的情況。所以現在美國本土並沒有出現明顯因為美元貶值導致的物價大幅上漲。當然如果疫情得到控制，美國經濟復甦，美元指數還會進一步反彈。

但是作為世界的主要貨幣來說，美元的當前價值即便大幅貶值很明顯仍然是被高估的。2008年華爾街金融危機開始，美國的財政狀況始終處於惡化的狀態。奧巴馬時期只是暫時遏制了惡化的速度但無法解決，懂王就更不用說了。美國只能透過一次又一次發行美元購買資產的方式向全世界輸出通貨膨脹，當這麼多新造出來的美元流向全世界，所有以美元計價的國際商品都出現了不同程度的上漲。

也就是說，美元在美國國內並沒有出現高估或低估，但對全世界來說，美元現在即便貶值還是高估了。看看那個遊離在各國監管層外的比特幣就知道，對全世界來說美元的高估有多嚴重。

這個要放在國際大環境之下做綜合比較。

先假設各種可能的情況：

如果國際環境比較和平，各國經濟發展比較平穩，各國貨幣發行也比較均衡，那各國外匯的匯率就很少波動。在這種情況下，美元就不會被高估，也不會被低估。

1.此時，美國如果採取貨幣超發政策，其它國家還在按兵不動，那一定會引起美元貶值。作為個體，你一定不想持有美元。

2.如果此時，各國發現美元超發，不想被割韭菜，同時採取本國貨幣超發，假設超發的幅度與美元相同，那麼，至少從理論上講，各國的貨幣的匯率與以前相比還是穩定的，就是行話說的動態平衡。作為個體，無論你手中持有哪個國家的貨幣都沒有貶值的風險。

3.如果此時，各國國家雖然也同步採取貨幣超發措施，但超發幅度不一樣，誰超發的幅度大誰的貨幣就會貶值，誰超發的幅度小誰的貨幣就會升值。作為個體，你一定不想持有超發幅度大的外匯。

4.單獨說一說人民幣與美元。特朗普時代美元超發，拜登還沒有上臺就宣佈1.9萬億美元的刺激計劃，而中國的貨幣政策相對美國而言比較穩健，也就是說，雖然我們也進行了經濟刺激政策，但沒有美國那麼過激，這就造成人民幣相對美元升值。作為個體，為了避險，應該把手中的美元換成人民幣。前一個階段，一美元曾經能夠換7人民幣左右，現在只能換6.4元左右。打個比方，以前，你拿著一美元，能夠買到7個麵包，現在只能買到6.4個麵包，說明麵包比以前更值錢了。

從本質上講，一種貨幣有沒有高估或者低估，要看實際的購買力。表現比較明顯的方面，就是不同的時期出國旅行，在國外用本國貨幣購買外國商品時，貶值不貶值從個人感覺上來說非常明顯。另一個就是做進出口貿易，本國貨幣如果升值，外華人購買你的出口產品，就要支付更多的錢。

從全球貨幣政策整體情況比較來看，美國的貨幣政策比較激進，現在美元雖然在貶值，但比起超發的幅度，其貶值的幅度不算大，所以，美元現在是被高估了，今後，會進一步貶值。

看看各國貨幣對美元的匯率：

據最新外匯資料顯示，自3月以來，美元已經貶值13%，而今年以來，美元也貶值了6%，創3年最差表現！

那麼為何美元不斷貶值？此外，接下來美元走勢又會讓如何？而美元的大幅貶值，這對全球貨幣市場、外匯市場又意味什麼？

據最新公佈的資料顯示，自3月份見頂以來，美元已經下跌了大約13%。

此外，資料還顯示，今年以來，美元指數下跌了近6%，而這處於2017年以來最糟糕的年度表現。實際上，自今年3月 18 日以來，美元指數對一籃子貨幣已經下跌了10%以上。

此外，就目前來看，市場普遍不太看好接下來的美元走勢！

對此，就在週五（4 日），據路透(Reuters)一項針對外匯策略師的調查發現，隨著投資者繼續轉向高風險資產和更高回報，美元貶值的趨勢可能還會持續至少6個月。

例如：興業銀行(Societe Generale)外匯戰略主管——朱克斯(Kit Juckes)表示：“你不可能有這麼高價值的美元，就這麼簡單。就我所能想到的任何衡量貨幣政策差異的指標而言，美元已經而且仍然被嚴重高估，這是貨幣政策分化所致。“

那麼接下來美元走勢情況會如何呢？

對此，分析人士指出，隨著美國國會重新關注財政刺激，這可能會進一步“損害”美元。

而就在上個月，華爾街投行——花旗銀行警告說，為對沖新冠疫情的影響，美國持續的貨幣寬鬆政策可能導致美元明年直接貶值20%。

至於原因，花旗表示，“罪魁禍首”還是美聯儲，即：美聯儲明年將繼續使用所有工具支援美國經濟。

此外，美聯儲(Fed)表示，即使通脹預期上升，它也將保持低利率，這有可能導致美國收益率曲線陡峭【詳情可見我們之前的文章《美國無限印鈔後，華爾街投行預測，美元或貶值20%！美聯儲怎麼看？》】

那麼在這樣的一個金融大環境下，投資者應該怎麼辦呢？

例如：俄羅斯“BKS世界投資”公司股市專家——德米特里·巴賓就解釋稱，2020年，在36種主要世界貨幣中，無可爭議的領先者是瑞典克朗，在過去的11個月中，瑞典克朗兌美元的匯率增長了9％以上。

此外，資料還顯示，在過去結束的11月，人民幣也出現了近2％的漲幅，而且自年初以來，人民幣對美元也上漲了約6％。

不過，這位專家也表示，從長遠來看，美元可能有更大的升值機會，基於此，將美元儲蓄兌換成其他貨幣是不值得的，因為市場情緒可能會發生變化，而且兌換可能造成大量損失。

而渣打銀行全球G10匯率研究主管Steve Englander則表示：“我們知道美元疲軟的所有原因，不過，我們沒有看到任何有吸引力的貨幣。就目前來看，隨著中國經濟復甦以及大宗商品價格回升，（我們投資者）突然就有了投資的方向。”

對此，你怎麼看？你認為，接下來，美元走勢會如何？人民幣呢？