美國經濟超強實力乃二戰後形成的美元世界貨幣霸權。美國自擁有世界貨幣發行權以來，就一直用貨幣的收放剪全世界其他國家的經濟羊毛。當美國實行量化寬鬆貨幣政策時，向世界投放大量超發貨幣，世界經濟貌視一夜復舒，擁有資本的財閥、財團和各國經濟組織首要的就是投資逐利，世界GDP必然較快增長，美中國產品世界競爭力也大大增強，作為政府首腦的特朗普當然臉上有光，所以他再三要求美聯儲量此寬鬆政策。然而過度超發貨幣，必然導制美元貶值和世界經濟危機，財閥資本家財產宿水破產，美元信譽度受損，美元世界貨幣她位不保。所以作為財團組織的美聯儲更多的是考慮自身利益而不是聽特朗普總統的命令或請求。

美聯儲在7月31日十年來首次下調了聯邦基準利率25個基點，但是總統特朗普並未滿意，甚至抱怨美儲“做得不夠”。特朗普之前一直施壓美聯儲降息50個基點，而美聯儲只降息25個基點，總統自然無法滿意。那既然如此，為何總統不是希望美聯儲再降息25個基點，而是再降息100個基點呢？美聯儲會迫於壓力如其所願嗎？

特朗普對美聯儲的利率政策施壓，主要有三方面的原因。而美聯儲接下來也不太可能迫於壓力降息100個基點，但很可能會基於經濟情況，再次降息。

特朗普再三干涉美聯儲，甚至一度揚言將“炒掉”鮑威爾，美聯儲的行為與特朗普的需求並不一至。而特朗普迫切需要降息，並進行量化寬鬆，主要有三個方面的原因：

第一，特朗普不喜歡強勢美元。

雖然說一國貨幣堅挺，是該國經濟實力強大的證明。但美國幾十年來出現巨大的貿易赤字（實際上美國有大量的服務貿易順差），而特朗普競選上總統後，有個重要的目標就是重塑貿易框架和重振製造業。

這使得特朗普不喜歡強勢美元，他認為強勢美元，損害了美國的跨國公司，特別是製造業公司，而重振製造業本身也是特朗普的一個雄心。因而他希望美聯儲能量化寬鬆，實現弱勢美元，用他的話來說：“美國擁有世界上最偉大的公司”，但美聯儲卻並非最偉大的央行，特朗普稱，美聯儲每一步都走錯了。”

第二，貿易局勢需要。

其實本次美聯儲加息決策一直是比較搖擺的，在去年美聯儲還在進行加息週期中，今年雖然市場一直預期美聯儲要“轉鴿”，但一直到7月31日才正式決定降息，且只降了25個基點。

而中美貿易摩擦從去年初開始，時間已經一年多，在這個過程中，雖然美國加徵了關稅，但美國的貿易逆差情況並未得到改變。

根據美國商務部歷年資料顯示，2018年，美國出口16640.6億美元，增長7.6%；進口25427.3億美元，增長8.6%；貿易逆差8786.8億美元，增長10.4%。

貿易摩擦對雙方經濟都會形成明顯的影響，特朗普希望美聯儲降息，透過釋放流動性促進經濟，對沖貿易摩擦的影響。

而在此次美聯儲降息的次日，特朗普將貿易局勢升級，計劃對中國輸美3000億美元加徵關稅，從規模來講，遠大於之前。潛在形成的影響，自然也會更大。因而特朗普這個時候，更需要美聯儲進行降息來配合他所發動的貿易戰，並且需要降息的力度足夠大，從預期中的25個基點（原預期50個基點已有25個基點兌現），加碼至100個基點。

第三，競選需要。

2020年的美國總統大選在即，特朗普要想謀求連任。一方面需要在貿易戰中展現出成果（目前來看成果存疑），另一方面特朗普上任後將股市與其深度捆綁，每次股市上漲就會出來邀功，而每次股市下跌就會歸因於美聯儲的“錯誤行為”。

而在此次美聯儲降息後，美股持續下跌，可能也出乎美聯儲及白宮的意料，這使得降息不但沒有起到效果，還起到了反效果。如果就此停住降息，既無法支援特朗普發動的貿易戰，又會使市場預期轉向，很可能形成股市的中期大跌，這將會使特朗普在競爭，其一向得意的股市無法為其加分。

作為一個半政半商的總統，特朗普目前自然迫切需要美聯儲能夠助其一臂之力，進行大幅降息。

我認為這種可能性比較低。主要有兩個方面的原因：

第一，美聯儲具有獨立性。

美國擁有當今世界最深、最大、最完備的金融市場，這是美元承擔起“世界貨幣”必不可少的硬體，美聯儲不光是美國的“央行”，從某種意義上來講，也是全球的“央行”，美聯儲的獨立性保持了美元幣值的穩定，讓全球對美元充分“信任”，一旦美聯儲完全失去了獨立性，美元的“基軸貨幣”地位將會大打折扣。

也正因此，最近，美聯儲四位前主席沃爾克、格林斯潘、伯南克、耶倫聯合發表署名文章，向公眾呼籲保持美聯儲的獨立性，強調美聯儲不受制於短期的政治壓力影響，必須獨立行動，服務於經濟的最大利益。

第二，美聯儲決策的連續性

美聯儲進行貨幣政策的調整，並不是隨心所欲，而是根據美國的經濟資料情況來進行決策。而特朗普對利率調整的需求，則有很明顯的政治訴求。去年美國還在加息週期，還在縮表，現在轉向降息，並且提前兩個月結束縮表程序，這種轉變本身就比較突然，容易帶來政策調控的失速。

從最近幾個月美國的經濟資料來看，就業增長率相對穩定，失業率也保持在低位。而鮑威爾也表示，將會“非常仔細”關注全球經濟增長，看看目前的疲軟是否在觸底；提前結束資產負債表的決定“事關簡單和一致性”；工資一直在上漲強調了維持擴張的重要性，以便強大的就業市場能夠覆蓋更多掉隊的人。

因此，美聯儲迫於特朗普的壓力，下調利率100個基點的可能性很小。

鮑威爾在此次降息後表示，美聯儲此次降息並不必然是寬鬆週期的開始；美聯儲從不考慮政治因素，不會採取政策來證明我們的獨立性；降息是旨在防範下行風險和促使通脹更快地迴歸到我們的對稱性2%的目標。

雖然美國的失業率水平比較低，但從兩個方面來看，美國經濟有放緩的預期。

第一，PMI資料下行。

7月ISM製造PMI51.2%，低於預期52%和前值51.7%，創36個月新低，這顯示出美國的經濟景氣度正在下降。

第二，美“十債”倒掛

美國10 年國債收益率代表長端利率，3 個月國債收益率代表短端利率。8月6日，3 個月和10年期國債收益率倒掛一度達到了36個基點。

在歷史上，美國國債收益率曲線倒掛是美國經濟衰退的先行指標。統計顯示，1970 年以來，每次曲線倒掛後美國經濟隨後都陷入了衰退。

這使得市場對美國經濟衰退的擔憂開始增強，可能會讓美聯儲再次進行“預防式”降息，但降息力度估計還是在25個基點，以保持政策的連續性，以及後續對經濟資料繼續進行“仔細觀察”。

特朗普再三干涉美聯儲，出於“弱勢美元”、“對沖貿易摩擦”、“推升股市”三方面的需求，因而對貨幣政策預期加碼至降息100個基點。但美聯儲因其“獨立性”和調控的連續性，不會迫於特朗普的壓力降息100個基點，不過很可能會因經濟衰退的風險而再次進行“預防式”降息。