一、美股的“本益比”
股市的本益比，也就是本金與收益之比，其實就是我們常說的市盈率，具體到單隻公司，即為市值與淨利潤之比，或者股價與每股收益之比，意思都是一樣的，而股市的市盈率估值則是無數股票市值的平均值。
美股主要有三大指數，道瓊斯工業指數，納斯達克指數，以及標普500指數，三大指數的估值水平不一，最高的是納斯達克指數，成份股超過2500只，最低的道瓊斯工業指數，因為該指數只包含30只在各行業中（除交運和公用事業外）具有代表性的藍籌股組成，標普500估值居中，成分股超過500只。
至於報道中所指美股當前市盈率17.4倍，說的是MSCI 指數未來 12 個月的預估本益比來看，應考慮了未來的盈利能力，屬於動態市盈率，因為從最近的指數估值來看，美股納斯達克指數估值為29.62倍，標普500估值為20.52倍，均是超過20倍的。
美股MSCI指數本益比達到 17.4 倍，接近或創下 1980 年代以來的最高溢價，並且美股估值水平現在普遍高於歐洲、日本，甚至高於A股上證指數，主要有三方面原因：
第一，回購支撐
去年以來，美國股市源源不斷的回購，推高了每股收益，成為股市不斷上漲的動力之一。
第二，流動性支撐
在全球央行不斷降息之下，歐洲、日本均已進入負利率，使得大家資金流入美國，購買美元資產，推高股市。
第三，減稅支撐
特朗普上任以後，推行大規模減稅政策，雖然加重了財政赤字，但也創造了崗位，降低了失業率，良好的資料支撐美股上漲。
雖然美國股市得到以上三個方面的支撐，但美國經濟增長開始乏力，今年還多次出現了美債長短期收益率倒掛，未來前景並不樂觀，整體估值高於20倍的美股，明視訊記憶體在壓力。
第一，泡沫累積，美股一直在創新高，標普500指數在9月19日還創下了歷史新高，其他指數也在高位徘徊，持續不斷上漲的美股，美股不斷創新高，推高了各指數的估值水平，堆積了明顯的泡沫，隨時面臨修正。
第二，回購效應遞減，美股科技公司回購力度較大，透過股本減少來提升了每股EPS，這樣的操作難以持續，同時也會縮減上市公司現金儲備，削弱抗風險能力。
第三，頭部公司風險，美國股市以蘋果、微軟、亞馬遜為代表的幾大科技巨頭，在股市中佔比巨大，對指數漲跌貢獻率很高，少數優秀公司上漲的高估值掩蓋了很多公司實際業績不佳的真相，一旦科技術頭不能保持增長率預期就會引發連鎖效應，首當其衝的自然就是殺估值風險。
第四，宏觀經濟影響，全球經濟今年出現明顯放緩，各國央行相繼降息，而美聯儲也分別在7月底和9月中旬下調了聯邦基金目標利率，在貿易保護主義影響下，全球經濟放緩趨勢難以逆轉，美國也難以倖免，美國未來經濟存在衰退風險，高估值的股市將成為高危區。
綜上所述，美國股市“本益本”已達1980年以來的最高溢價，雖然有經濟增長等多方面因素的支撐，但美國經濟的結構性問題以及全球經濟衰退的預期，難以支撐美股繼續維持高估值，未來面臨估值下修風險，
一、美股的“本益比”
股市的本益比，也就是本金與收益之比，其實就是我們常說的市盈率，具體到單隻公司，即為市值與淨利潤之比，或者股價與每股收益之比，意思都是一樣的，而股市的市盈率估值則是無數股票市值的平均值。
美股主要有三大指數，道瓊斯工業指數，納斯達克指數，以及標普500指數，三大指數的估值水平不一，最高的是納斯達克指數，成份股超過2500只，最低的道瓊斯工業指數，因為該指數只包含30只在各行業中（除交運和公用事業外）具有代表性的藍籌股組成，標普500估值居中，成分股超過500只。
二，美股當前的估值情部至於報道中所指美股當前市盈率17.4倍，說的是MSCI 指數未來 12 個月的預估本益比來看，應考慮了未來的盈利能力，屬於動態市盈率，因為從最近的指數估值來看，美股納斯達克指數估值為29.62倍，標普500估值為20.52倍，均是超過20倍的。
三、美股估值高企的原因美股MSCI指數本益比達到 17.4 倍，接近或創下 1980 年代以來的最高溢價，並且美股估值水平現在普遍高於歐洲、日本，甚至高於A股上證指數，主要有三方面原因：
第一，回購支撐
去年以來，美國股市源源不斷的回購，推高了每股收益，成為股市不斷上漲的動力之一。
第二，流動性支撐
在全球央行不斷降息之下，歐洲、日本均已進入負利率，使得大家資金流入美國，購買美元資產，推高股市。
第三，減稅支撐
特朗普上任以後，推行大規模減稅政策，雖然加重了財政赤字，但也創造了崗位，降低了失業率，良好的資料支撐美股上漲。
雖然美國股市得到以上三個方面的支撐，但美國經濟增長開始乏力，今年還多次出現了美債長短期收益率倒掛，未來前景並不樂觀，整體估值高於20倍的美股，明視訊記憶體在壓力。
四、美股估值下修風險第一，泡沫累積，美股一直在創新高，標普500指數在9月19日還創下了歷史新高，其他指數也在高位徘徊，持續不斷上漲的美股，美股不斷創新高，推高了各指數的估值水平，堆積了明顯的泡沫，隨時面臨修正。
第二，回購效應遞減，美股科技公司回購力度較大，透過股本減少來提升了每股EPS，這樣的操作難以持續，同時也會縮減上市公司現金儲備，削弱抗風險能力。
第三，頭部公司風險，美國股市以蘋果、微軟、亞馬遜為代表的幾大科技巨頭，在股市中佔比巨大，對指數漲跌貢獻率很高，少數優秀公司上漲的高估值掩蓋了很多公司實際業績不佳的真相，一旦科技術頭不能保持增長率預期就會引發連鎖效應，首當其衝的自然就是殺估值風險。
第四，宏觀經濟影響，全球經濟今年出現明顯放緩，各國央行相繼降息，而美聯儲也分別在7月底和9月中旬下調了聯邦基金目標利率，在貿易保護主義影響下，全球經濟放緩趨勢難以逆轉，美國也難以倖免，美國未來經濟存在衰退風險，高估值的股市將成為高危區。
總結綜上所述，美國股市“本益本”已達1980年以來的最高溢價，雖然有經濟增長等多方面因素的支撐，但美國經濟的結構性問題以及全球經濟衰退的預期，難以支撐美股繼續維持高估值，未來面臨估值下修風險，