資金的籌集　　企業資金的籌集是企業根據生產經營活動對資金的需要，透過一定的渠道，採取適當的方式，獲取所需資金的一種行為。在市場經濟條件下，企業難免會出現自有資金不足的情況，解決的辦法是從企業外部籌措資金。籌集資金必須根據企業生產經營需求來確定籌資方式，預測籌資風險，選擇一個最佳的籌資方案。 　　（一）企業資金籌集的方式與風險 　　1、企業資金籌集的方式 　　企業資金籌集的方式分為自有資金的籌集和負債資金的籌集。自有資金的籌集主要有吸收直接投資、發行股票、利用留存收益。負債資金的籌集主要有銀行借款、利用商業信用、發行公司債券、融資租賃、槓桿收購。企業採用吸收自有資金的方式籌集資金，財務風險小，但付出的資金成本相對較高；採用負債資金的方式籌集資金，一般來說財務風險較大，但付出的資金成本較低。不同渠道及方式的籌資成本和承擔的風險相差很大，企業要根據自身實際及外部環境挑選最適合企業發展的籌資方式。 　　2、企業資金籌集的風險 　　企業資金籌集的風險是指企業因負債籌資而造成財務困難的風險。企業資金籌集的風險分為內因和外因。籌資風險的內因主要有負債規模過大、資本結構不當、籌資方式選擇不當、負債的利息率等。籌資風險的外因主要有經營風險、預期現金流入量和資產的流動性、金融市場等。引起籌資風險的因素有：資本供求的變化，資本市場供給寬鬆時，較易籌集資金，若資本市場供給較緊，籌集資金較難，這時要謹防風險的產生；利率水平的變化，應注意因資金成本的升高而帶來的受益下降；獲利能力的變化，籌資時應堅持資本收益率高於資本成本率的原則；資本結構的變化，注意因資本結構的變動而引起的綜合資金成本升降。 　　（二）企業資金的合理籌集 　　1、樹立正確的風險觀念 　　企業在日常財務活動中必須居安思危，樹立風險觀念，強化風險意識，抓好以下幾項工作：如認真分析財務管理的宏觀環境變化情況，使企業在生產經營和理財活動中能保持靈活的適應能力；提高風險價值觀念；設定高效的財務管理機構，配置高素質的財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理的各項工作；理順企業內部財務關係，不斷提高財務管理人員的風險意識。 　　2、最佳化資本結構 　　最優資本結構是指在企業可接受的最大籌資風險以內，總資本成本最低的資本結構。一個企業如果只有權益資本而沒有負債資本，雖然沒有籌資風險，但總資本成本較高，收益不能最大化；如果負債資本過多，企業的總資本成本雖然可以降低、收益可以提高，但籌資風險卻加大了。因此，企業要強化財務槓桿的約束機制，自覺地調節資本結構中權益資本與負債資本的比例關係：在資產利潤率上升時，調高負債比率，提高財務槓桿係數，充分發揮財務槓桿效益；當資產利潤率下降時，適當調低負債比率，以防範財務風險。 　　3、保持和提高資產流動性 　　企業的償債能力直接取決於其債務總額及資產的流動性。企業應該根據自身的經營需要和生產特點來決定流動資產的規模，採取措施提高資產的流動性來保障償債能力。企業在合理安排流動資產結構的過程中，不僅要確定理想的現金餘額，還要提高資產質量和流動性。一般可以透過現金到期債務比、現金債務總額比及現金流動負債比等比率來分析、研究籌資方案，這些比率越高，企業承擔債務的能力越強，還款風險也會相對的降低。 　　4、合理安排籌資期限的組合方式 　　一般來說，資金使用期限較短的，利息低，企業還款的風險大；使用期限長的，還款的風險可以延後，但利息高，總的籌資風險不一定就低。如果借入資金的還款期限都比較短，或還款期相對集中，則會使還款高峰期過早或過高，而由於企業投資效益尚未發揮盡致，造成還款困難，風險加大。如果還款期限都比較長，利息負擔必然加重。同時，還款期限不能太過於集中，否則還款金額過大，有可能超過企業的還款能力。企業在安排兩種籌資方式的比例時，必須在風險與收益之間進行權衡。按資金使用期限的長短來安排和籌集相應期限的負債資金，是規避風險的對策之一。 　　5、建立風險預測體系 　　企業應建立風險自動預測體系，對事態的發展形式、狀態進行監測，定期測算財務風險臨界點，及時對可能發生或已發生的與預期不相符的變化進行反映。利用財務槓桿控制資產負債率，採用總資本成本比較法選擇總資本成本最小的融資組合，進行現金流量的分析和預測，及時有效地對籌資風險進行監控，使企業能夠把風險控制在合理的範圍內。