匯率是由國家實有資產與貨幣發行量的關係：日本的匯率低是因為相對其他國家，日元的發行量較大舉例說：同樣的一雙鞋，美元用20 來代表，而日本用日元2000代表，這樣匯率差了百倍。 這是因為： 國際貨幣與資產的交換需要一個值得信任的中介貨幣（目前主要指美元），交易雙方先把自己的資金與財產兌換成中介貨幣，然後交換，各持有對方的資產 在兌換過程中，雙方都要有實物保障，防止虛假貨幣的現象發生。舉例： 如果作假，不久外國持有的人民幣能買下整個中國，這是不可能的，於是人民幣就會失信與世界，中國經濟就會被世界淘汰。

　　首先是日美兩國經濟基本面的差距較大。美國經濟經過數年調整，開始進入新一輪增長，各類資料向好。而日本經濟卻因“安倍經濟學”的錯誤引導，陷入低迷不振的狀態。

　　其次，日美兩國的金融政策和利率水平也是影響日元匯率的重要原因。由於美國經濟穩步回升，美聯儲即將退出量寬政策，不日可能加息。而日本當局則依舊堅持質化和量化的寬鬆政策，並探索進一步擴大該政策的內涵。在此形勢下，日美之間的利率差距不斷擴大，使得國際資金大舉流向有利率優勢的美國市場；部分日本國內資金也逐利而行，將日元資產轉為美元資產，進一步加大了對美元的需求，打壓了日元在國際匯市上的比價。

　　另一個值得關注的原因，是日本龐大的貿易赤字。通常情況下，一國貿易赤字越高，該國貨幣的幣值越低，日元也是如此。自2011年以來，日本的貿易赤字與日俱增，從2011年的4.4萬億日元，猛增至2014年的12.78萬億日元。同時，日本一向自負的經常專案盈餘也多次變為赤字，表明日本國際收支整體處於入不敷出的境地。據此，國際投資者判斷，日本資金將呈現出不斷外流的趨勢，因此放棄押注日元，轉而選擇美元等其他貨幣。