PE，PS，PEG，PB四種相對估值法，對應四種不同型別的公司。而不是把四種方法綜合起來，不然就亂了。具體如下：

一、現金牛企業用PE估值

現金牛企業，經營現金流超過淨利潤或者接近淨利潤，高ROE，擁有市場競爭壁壘，比如茅臺，伊利，美的格力之類的股票，適合用PE來估值。合理PE水平是國債利率的倒數。比如目前國債利率5%，合理的PE就是1/5%=20倍。如果是競爭壁壘低一些，則要打個折，比如五糧液，九陽，15倍左右就相對合理。

二、PS有兩種用法

縱向對比：用於衡量高利潤率波動的週期性企業，產品需求穩定，但價格隨著供給的變化而發生較大的波動。比如化工股，原材料廠商。分析方法一般是和股票自身歷史PS相對比。PS在低位，說明產品利潤率在低位，這時候介入賠率就很高。如果在高位，即使PE很低，也可能面臨風險，記住大宗商品類企業是強週期波動的。

PS也適合用於橫行對比：高研發投入的企業，經營產生的利潤需要大量地拿去用於研發支出，所以用PE估值就不準確了。因此對生物科技公司，投入期的網際網路公司，可以用PS來橫行進行估值對比。

三、PEG適用於保持穩定增長的成長股。比如過去十年中國的大部分行業，處於一個年化30%以上的增速，所以A股長期在30倍PE，比成熟市場高很多，也是有道理的。

四、PB適用於強週期的資源，鋼鐵和重化工企業以及金融。PB回到歷史底部位的這些企業，實際上買的是一個行業反轉期權，在戴維斯的谷底等待雙擊，具備較高的賠率。

如何用PE、PB、PEG、PS公式為一家企業估值？在講這個之前，我們先說說財務管理裡面如何對股票進行估價，作為背景知識吧。

財務管理學中，估價是視為未來無數期的股利現金流的折現，其中D表示的就是各期的股利，這就是所謂的DDP折現模型，並且假定股利以基期為準，按一種固定的增長率（g）增長，並且折現率股東要求的報酬率（r）保持不變，在上述假設下，根據極限公式原理，最後得出的股價公式如下：

其中：這個就是經典的資本資產定價模型了，其中rf表示無風險利率，Rm是市場的平均收益率，β是系統性風險的度量，這裡不展開了，有興趣的人可以自己找資料學習一下。

好了，我們再分別說一下如何用PE、PB、PEG、PS公式為一家企業估值。

1、PE估值

PE的公式裡面，其主導因素的是股利支付率，股利支付率大的公司，其股票越有價值，因此，PE估值適合EPS（每股收益）為正，且現金流充沛的成熟型公司的估值，一般選擇與標的公司有類似股利政策、同行業的若干家上市公司，按照其平均的PE數值，根據標的公司的EPS，與平均PE數值相乘，即為標的公司粗略的估值。

2、PS估值

PS的公式裡面，其主導因素的是銷售淨利率，銷售淨利率大的公司，其股票越有價值，因此，PS估值適合銷售成本較小、收入較大企業的估值，類似於輕資本、高技術產業公司的估值，一般選擇與標的公司有類似銷售淨利率、同行業的若干家上市公司，按照其平均的PS數值，根據標的公司的每股收入，與平均PS數值相乘，即為標的公司粗略的股價估值。

3、PB估值

PB的公式裡面，其主導因素的是淨資產回報率（ROE），淨資產回報率大的公司，其股票越有價值，因此，PB估值適合資產規模大的重資本行業企業的估值，類似於鋼鐵、石油等公司的估值，一般選擇與標的公司有類似淨資產回報率、同行業的若干家上市公司，按照其平均的PB數值，根據標的公司的每股淨資產，與平均PB數值相乘，即為標的公司粗略的股價估值。

4、PEG估值

PEG並非是股票估值用的，本身而言，PE代表了市場上願意用多少錢購買一家公司的每股收益，購買的是你產生回報的能力，比如說你的PE是20倍，假如你的EPS不變的話，那意味著股東要花20年時間才能回本，但是如果未來3-5年時間裡面，你的複合增長率達到20%，那麼PEG=1，表明市場給予你的20倍的PE，是能夠覆蓋你未來的業績增長的，當然，當PEG<1時，這個股票的價值也就更高，因為它會超期給你帶來回報。