期貨品種不同於股票和外匯，同一個品種往往因為合約不一樣出現有漲有跌，有的漲的多，有的漲的少局面。造成這種情況的原因就在於其背後的邏輯關係不一樣，它們對應的供需有所區別，影響走勢的因素也各不相同。越是遠期的合約，其影響走勢的因素就越多，走勢越不穩定，帶有很強的隨機性；相反越是距離交割月近的合約，受影響的因素就越少。我們以大連商品交易所的豆粕為例。

從圖上能看到近期合約豆粕1809合約今天的價格在3244的位置，相比前陣子最高位3329差了不到100點，而遠期合約1907合約價格在2769點，與3244相差了接近500點。近期合約需求比較高，價格就會高出一些，遠期價格低說明未來的需求量不大，價格就偏低。這是主觀的說法，但實際上，這並不能表明近期不會跌下去，也不能說明未來不會漲上來。只是相對來說，影響近期的因素比較少了，價格比較接近現貨價格。如果這個時候距離交割月份比較近，現貨價格高，期貨價格低，期貨價就會漲上去，往現貨價去靠近；反過來若是現貨價格低，期貨價格高，臨近交割月，價格就會跌下去。

這是美豆的合約。之前我們說過，做豆粕不要去參考美國豆粕，這個沒有什麼關係。參考美豆還是可以的。今年由於出現了貿易戰，造成美豆與豆粕發生了偏離。相比國內的豆粕來說，美豆今年9月、11月的價格是相對最低的，只有820.6-833美分，大連豆粕的價格卻是最高的。即便是美豆一直在跌，1809的大連豆粕卻一直高居不下，甚至臨近交割月還反彈上漲。這說明貿易戰對豆粕的影響依舊存在，沒有減弱的跡象。人們對未來幾月豆粕的預期依舊是價格高居不下，對照美豆，大連豆粕目前價格在加稅基礎上仍然是合理的，這個具體的計算過程我之前有講過。

從圖上列表可以看出，美豆自9月份合約之後，價格一直到明年8月份都是遞增的。美豆的成本價格在900美分上下，也就是說目前的價格都是賠錢的，但美國豆農依舊在種，畢竟國家對豆農有補貼。即便如此現在這個成本依舊比中國的成本要低，在國際市場上依舊佔據著優勢。而大連豆粕價格自1901合約之後開始下滑，尤其是1月份與3月份價差很大，之後價差開始縮小。如果中美貿易戰一直持續下去的話，明年3月份的時候，中國有相應的渠道獲得新收的大豆，減少美豆的影響，價格迴歸到正常。但短期來看，美豆加稅造成的影響依舊存在，即便是中國近些年進口巴西豆要多些，但依舊暫未改變豆粕與美豆較強的聯動性，畢竟全球大豆的定價權仍在美國之手。

上面這一段話，是今年貿易戰開始的時候，當時網路上的主流觀點。他們有的人認為豆粕會漲到3750的，有認為漲到3900的，還有認為過4000點的，可能嗎？如果大家看了我之前發的內容，就知道他們到底錯在哪了，為什麼豆粕連3400都沒有過。這個問題留給大家！

同一品種期貨，如果不考慮預期價格的變化，應該是遠月合約大於近月合約。

因為近月現貨持有到遠月是需要成本的，資金成本，倉儲成本等等。

但現實中卻不是這樣。如果交易者預期遠月現貨將來出現大幅下跌，下跌的幅度將會大於持有到遠朋的成本，這時就會出現近月合約大於遠月合約的情況。

比方，目前的雞蛋期貨，9月合約作為旺季合約價格大約在4600左右，而雞蛋的淡季合約3月合約在3700點左右。這就是投資者預期從中秋節到春節前後的價格變化趨勢是下跌的。（當然，雞蛋作為生鮮期貨，倉單有限期是很短的，不能轉拋到遠月盤面。）

所以，如果同一品種的期貨，近期合約價格大於遠月合約，理論上是交易者對遠期現貨價格的預期相對較低。

對於期貨合約價格的判斷標準都是基於對未來的商品價格的判斷！基差考慮的主要因素有時間成本、管理成本、違約成本，和一些不可預知的價格因素；

一般的價格排列有近月低這月高、兩頭低中間高、兩頭高中間低、近月高遠月低等情況；

如果說近期合約價格大於遠期，可能是因為遠期的供給比近期大一些；發生這種情況的主要原因是國家政策的直接影響，環境保護，產能增減等等因素都會影響某一產品在一段時間內的供給，近期限量供應，減少現貨價格就會高，遠期政策鬆動，產量增加現貨價格就會下跌；

特別說明的是：近月合約，特別是越近的交割月的期貨價格是與現貨價格也是最接近的，越接近交割，期貨與現貨的價Grand SantaFe接近；

祝大家投資順利！

同一品種的期貨，近期合約價格大於遠期合約，這說明了什麼？

說明現貨價格堅挺高漲，近期合約面臨交割，價格自然向現貨靠攏。遠期價格暫時受現貨影響較小，價格貼水明顯。

舉例，螺紋鋼現貨價格，明顯高出期貨價格，1801合約價格明顯高於1805合約300多點，背後的原因就是：供給測改革，疊加環保限產，庫存較低，需求又相對穩定，以致供需失衡，現貨價格上漲，但市場預期未來供需失衡的因素會有所改善，所以1805合約偏低，也就理所當然。炒的就是預期。

針對此種情況，可以嘗試做差價套利，期現套利以及跨合約套利均可。關鍵的關鍵還在於：價格的預期。

其實想要做好期貨也沒有這麼的難，找到有效的方法和工具可以幫助交易者。