投資是拉動經濟增長的重要動能，這是從需求側來分析經濟增長。從需求側來看，拉動經濟增長的動能有三大需求：GDP=投資+消費+淨出口。投資拉動經濟增長，是投資轉化為資本形成而實現的。

需要明確的是，計算經濟增長的投資跟日常生活中所說的投資有一些差別。比如個人購買股票、房產，往往被認為是投資行為，但在計算經濟增長的時候不認為是投資，而是個人財富的分配行為。又如企業生產出來的產品出現滯銷而形成存貨，這部分是被算成企業投資。

投資支出並不完全成為經濟增長，而是要把投資支出額度轉換為資本形成額度，才能計算為經濟增長。不是所有的投資都能夠形成經濟增長，有不少投資並沒有形成對應的固定資產，也就是投資打水漂了。例如企業投資蓋個廠房，結果生產技術落後投資的廠房作廢了，或者成為爛尾樓，那麼就很難形成有效的資本，難以拉動經濟增長。為此，在計算經濟增長的時候往往不直接用投資支出，而是採用“資本形成總額”，也就是投資支出以後最終形成的資本量。

對比全社會固定資產投資完成額和資本形成總額兩個資料，在2004年以前二者差距並不大，但近十多年差距拉大非常明顯，資本形成總額要遠遠小於全社會固定資產投資完成額。也就是投資效率下降了，大量的投資並沒有形成等量的資本總額。2004年之後投資效率逐漸下降，到2016年降到54.3%，也就是有45.7%的投資支出無效。投資效率下降的原因有產業結構轉型升級滯後導致產能廢棄，也有房地產價格大幅上漲導致投資成本上升。從2016年之後投資效率有所改善，2018年提升到61.4%，全社會投資總額64.57萬億元形成了39.66萬億元資本。但其中仍然有38.6%的投資支出無效，高達24.9萬億元的支出是無效的，投資效率依然較低。

從投資拉動經濟增長的類別來看，拉動中國經濟增長的主要是三大類投資：房地產開發投資、基礎設施建設投資、製造業投資。房地產開發投資佔中國全社會投資的比重在20%左右，是中國經濟的一大支柱。並且房地產行業上下游影響深遠，不但包括上游鋼材、建材等製造業行業受牽連，而且還會影響下游傢俱、家電等大量消費行業。綜合來算，房地產行業對經濟的影響在40%以上，因而俗話說房地產綁架了中國經濟是有一定道理的。基礎設施建設投資佔中國全社會投資的比重在30%左右，遠遠高於發達國家水平。由於大部分基礎設施建設盈利性並不好，難以吸引更多民間資本進入，因而基建產業對經濟的影響力不如房地產業。中國是全球最大的製造業國家，製造業投資佔全社會投資的比重在30%以上。

　　投資增長帶動經濟的名義增長可以分成兩塊：一塊是GDP的實際增長，一塊是GDP的價格上升，為了分析投資需求對經濟增長的拉動作用，我們可透過計算投資拉動係數來做定量的統計分析。所謂投資拉動係數是指一定時期投資需求增量與同期國內生產總值增量之比，反映經濟增量中投資增加所起的拉動作用程度。