人們更願意把央行增持黃金的目的，和全球去美元化聯絡在一起，這未免太過牽強附會了。

7月8日，央行公佈的最新資料顯示，中國6月黃金儲備6194萬盎司，環比增33萬盎司，連續7個月增持。央行的黃金儲備持續增加，7個月以來共增持270萬盎司。

同時，央行公佈的資料顯示，在外匯儲備方面，6月份規模繼續上升至31192.34億美元，較5月末增長182億美元，增幅為0.6%。

顯然，這是和去美元化是背道而馳了

雖然，中國外匯儲備在全球排在比較靠前的位置，但結構相比來說還是存在一些短板。就發達國家而言，黃金在外匯儲備中的佔比基本都在40%以上，中國以及一些發展中國家的佔比不到10%。因此，央行不斷增持黃金儲備的目的，為了達到合理配置使外匯儲備多樣化，以防範和規避風險。

在防範和規避風險的同時，當然不能排除央行對黃金長期保持升值的預期。在最近的3個月中，4、5、6月分別增持了48萬盎司、51萬盎司、和33萬盎司，而4~5月的時候，黃金價格處於非常低的位置，但是在6月黃金價格大幅度上漲，顯然，央行在6月已經減少了黃金的購買。

除中國以外，俄羅斯、印度、土耳其和匈牙利等國家都在增加黃金儲備。在2019年一季度，全球央行的黃金儲備較年初增加145.5噸，較去年同期增長68％。

當全球央行開始大舉買入黃金儲備的時候，防範和規避的風險究竟來自哪裡？

一，中東地緣政治風險。

這個不用說大家都會明白的。從美國肆意退出伊朗核協議後，對伊朗實施最嚴厲的制裁開始，伊朗問題不斷升級，一直髮展到目前的軍事對峙的局面。伊朗的風頭已經蓋過了敘利亞局勢，但是敘利亞的軍事衝突並沒有因此而云開霧散，走向和平。中東亂局，而美國就是攪局的國家，美國信誓旦旦要制服每一箇中東國家，結果卻使亂上假亂了，危機重重。

二，英國硬脫歐創傷歐元區國家經濟。

英國脫歐已經歷時三個年頭，換掉了兩個首相，依然還在泥沼之中，看不到一個和和氣氣分家的場面。硬脫歐可能會導致歐元區國家再次發生危機，這個發達地區聚集了很多富裕的國家，他們的倒退，對於世界的損失也是不可彌補的。

三，特朗普上臺後挑起全球貿易摩擦。

特朗普奉行美國優先的政策，實行單邊主義和貿易保護主義，對全球經濟的創傷是嚴重的。特別是美國針對中國輸美商品徵加關稅後，掀起了全球最大的兩個經濟體互毆。特朗普可以說是一個危險的傢伙，他繼續當家美國，世界就不會太平。可以說全球最大的風險，都是他製造的。

四，美聯儲在今年9月份退出縮表計劃，其貨幣政策已經轉向寬鬆。

雖然，近期公佈的美國非農資料表現的非常耀眼，但是這仍然阻擋不住美聯儲推出縮表計劃，和未來的加息程序。美聯儲鴿派觀點可能會在近期鮑威爾在國會的證詞得到證明，步入減息通道後，全球利率勢必下行。一些有遠見的央行買入黃金，來規避美元下跌後造成的資產縮水。

全球政治風險和經濟下行風險正在不斷加劇波動，避險需求的迴歸，導致了各國央行增加黃金儲備，以防範風險和規避風險。一個合理的配置，和多元化的外匯儲備，能夠提供更多的保障措施。這也是，央行在過去的7個月裡連續增加黃金儲備的原因。可能，在未來的一個較長的時間中，央行還會不斷增加黃金儲備的。

中國6月黃金儲備6194萬盎司，環比增33萬盎司，連續第7個月增持。截至今年6月末黃金儲備872.68億美元，而5月末為798.25億美元。

央行自去年12月以來，連續7個月增持黃金儲備，倍受市場關注。央行增持黃金儲備的主要原因有如下幾點：1、最佳化央行外匯儲備組合；2、積極預防外圍金融風險；3、應對美國的貿易保護主義；4、對沖國際寬鬆貨幣環境；5、預防美國弱美元政策與國際貨幣體系的動盪；6、全球去美元趨勢；7、為上海黃金交易所爭取定價權；8、人民幣國際化需要等。

一、外匯儲備組合最佳化

中國的外匯儲備幣種主要為美元、歐元、英鎊與日元，其中美元的比重一直偏高，長期維持在65%－70%之間，過高的美元儲備給中國外匯儲備安全帶來了風險，為了降低美元儲備，央行增持一定比例的黃金是正常的最佳化策略選擇，而增持黃金儲備只是降低美元資產策略組合中的一部分。

二、積極預防外圍金融風險

以美國等股市為代表，全球股市普遍進入到歷史高峰期，國際風險資產溢價偏高，風險敞口日益擴大，因此需要預防國際間爆發金融危機的可能性，所以中國2019年明顯加強了金融風險控制，內部積極梳理金融亂象，降低金融風險，外部加強預防，同時也防止美國出現金融危機並轉嫁債務危機的可能性。而中國的美元外匯儲備居高不下，6月外匯儲備31192.3億美元，前值31010億美元，外匯儲備繼續增長，這種情況下將一部分美元儲備轉化為黃金，這是國家外匯儲備安全的需要。

三、應對美國的貿易保護主義與對沖國際寬鬆貨幣環境

特朗普政府奉行貿易保護主義，並對中國揮舞關稅大棒，這種情況下中國的外匯儲備中必然降低美元資產，會逐漸減持美債以及美股等投資，併購買一定數量的黃金以保值與增值。而美國的貿易保護主義導致全球經濟下滑，為穩定經濟增長，各主要經濟體預計今年會紛紛採用寬鬆貨幣政策，甚至會重啟QE，因此央行增持一定比例的黃金儲備利於對沖全球寬鬆貨幣環境。

四、預防美國政府弱美元政策與國際貨幣體系的動盪

特朗普政府堅持的是弱美元政策，這一政策容易導致全球貨幣體系出現動盪，容易導致全球出現匯率紛爭，而美國的貿易保護主義又很容易擴散到匯率爭端上，為了預防全球貨幣體系的紊亂，央行需要增持一定比例的黃金儲備。

五、全球去美元趨勢

由於美國奉行單邊主義，霸權傾向明顯，因此各國對持有的美元資產安全提高了警惕，紛紛開啟了去美元化程序，中國、日本、歐盟國家、俄羅斯等逐步減持美債與美元資產；俄國、德國、法國、義大利、土耳其、匈牙利、奧地利、瑞士、荷蘭以及委內瑞拉等國家央行紛紛運回或準備運回存在美聯儲和英格蘭銀行的黃金儲備。而諸多國家央行也不斷增持黃金儲備加強去美元力度，去年下半年至今，全球央行的黃金儲備不斷提高，而中國央行也是其中一份子。

六、人民幣國際化以及黃金定價權需要

國家適當增加黃金儲備，可以提高國家信用，這對人民幣國際化有一定的幫助。逐漸擴大人民幣的國際份額，逐步消減美元儲備，與逐步增加黃金儲備，這是一個有序的人民幣國際化的具體表現，同時也為構建新的國際支付體系打下基礎。而上海黃金交易所早已開通，國內黃金現貨與期貨交易量日益擴大，國家適當增加黃金儲備，利於逐步擴大人民幣對黃金價格的影響，利於提升人民幣對國際黃金價格的話語權。

七、黃金增值預期

國家對全球及中國的黃金礦產儲備、黃金產量與消費情況比較清楚，從供求關係中更容易掌握國際黃金價格波動規律，隨著近些年來中國加強環保管理，黃金開採與產量有所下降，而中國又是全球最大黃金生產國。所以央行會根據國際市場黃金價格的波動趨勢適度增持黃金以達到保值增值的目的。

綜合上述原因，所以央行連續增持黃金儲備，而同期國際黃金價格也在持續上漲，這也進一步說明央行增持黃金調整外匯儲備的策略是正確的。