1、併購決策階段

企業透過與財務顧問合作，根據企業行業狀況、自身資產、經營狀況和發展戰略確定自身的定位，形成併購戰略。即進行企業併購需求分析、併購目標的特徵模式，以及併購方向的選擇與安排。

　2、併購目標選擇

定性選擇模型：結合目標公司的資產質量、規模和產品品牌、經濟區位以及與本企業在市場、地域和生產水平等方面進行比較，同時從可獲得的資訊渠道對目標企業進行可靠性分析，避免陷入併購陷阱。

定量選擇模型：透過對企業資訊資料的充分收集整理，利用靜態分析、ROI分析，以及logit、probit還有BC(二元分類法)最終確定目標企業。

3、併購時機選擇

透過對目標企業進行持續的關注和資訊積累，預測目標企業進行併購的時機，並利用定性、定量的模型進行初步可行性分析，最終確定合適的企業與合適的時機。

　4、併購初期工作

根據中國企業資本結構和政治體制的特點，與企業所在地政府進行溝通，獲得支援，這一點對於成功的和低成本的收購非常重要，當然如果是民營企業，政府的影響會小得多。應當對企業進行深入的審查，包括生產經營、財務、稅收、擔保、訴訟等的調查研究等。

　5、併購實施階段

與目標企業進行談判，確定併購方式、定價模型、併購的支付方式(現金、負債、資產、股權等)、法律檔案的製作，確定併購後企業管理層人事安排、原有職工的解決方案等等相關問題，直至股權過戶、交付款項 ，完成交易。

　6、併購後的整合

對於企業而言，僅僅實現對企業的併購是遠遠不夠的，最後對目標企業的資源進行成功的整合和充分的調動，產生預期的效益。

何柳絮律師支招：

公司併購過程中需要注意哪些事項?

企業併購注意的問題，提示你三大陷阱：

1、陷阱一：資訊錯誤。這是在中國實施併購的最大陷阱。在中國，資訊的取得是十分複雜和困難的，就算千方百計得到了資訊，裡面也有驚人的錯誤。因為，有時連一個企業的老總也搞不清有的資產在法律上是否存在。況且，賣方在併購前不講實話是常有的事。其他關鍵資訊錯誤如交易主體無資格(中國的國有企業併購時往往發生這種情況)，產權交易客體不明確(搞不清你買的資產和債權、債務到底有多少，有的財務報表是萬萬不能相信的)，交易程式違法(除了程式以外什麼都對，但搞了半天沒有用)等。

2、陷阱二：經營不善。包括不能象管理原來的企業那樣管理新的併購後企業;沒有足夠的現金開展隨後的計劃，因為總有意想不到的開銷，如被購企業的種種或然負債等;不瞭解你將進入的市場中的競爭對手，尤其是外資併購時不僅僅是要了解中國對手，還要了解已經或將要進入該市場的外國對手，因為，“英雄所見略同”是所有想打入中國市場的人都應想到的，你沒有想到，你就吃虧了;國際經濟形勢變化對原先經營計劃的衝擊;不能解決企業和地區文化差異問題;被購企業的職員將有關技術和市場的商業秘密外瀉;被購企業的衛星廠或未並部門同行競業，瓜分市場等。

3、陷阱三：第三方攻擊。併購方之外的其他方方面面如法院、行政、和職工等圍攻併購後的新企業，因為一般來說併購後企業相比原來有錢，而原先不出現的債權人和職工一看到好不容易來了個有錢的主，自然不肯放過了。在政府方面，由於情況的變化，會有不同程度的干擾，原來講好的，現在都不作數了，工商、稅收、土地、環保等各種行政機關的規費和稅收都冒了出來，加上企業原來欠的水費、電費、煤氣費、電話費等(可能帳上都沒有的)也會出現。

企業併購的基本流程為：

（1）明確併購動機與目的;

（2）制定併購戰略;

（3）成立併購小組;

（4）選擇併購顧問;

（5）尋找和確定併購目標;

（6）聘請法律和稅務顧問;

（7）與目標公司股東接洽;

（8）簽訂意向書;

（9）制定併購後對目標公司的業務整合計劃;

（10）開展盡職調查;

（11）談判和起草併購協議;

（12）簽約、成交；

（13）辦理交割與交接。