農資，即農用物資，指農業生產過程中所需物質資料，包括種子、飼料、農機、化肥、農藥等。農資行業上游為大宗原料，下游為農產品，大宗原料價格週期、下游農產品生產週期、以及農資行業自身投資回報週期等因素，導致農資行業本身具備一定週期特徵。參考發達國家，農資行業普遍呈寡頭壟斷格局。這一方面是因為農資產品技術含量較高，高額的研發投入需求使得行業具備規模經濟特徵;另一方面，行業上游為大宗原材料，透過規模採購進一步降低成本，實現產銷良性迴圈，強者恆強。儘管農資行業具備一定週期特徵，在農業現代化程序已結束、寡佔格局已形成的發達國家中，仍不乏收入、利潤持續增長的農資行業龍頭公司。中國是世界農業大國之一，各農資子行業市場規模總計約兩千億元以上。同時，中國農業現代化程序起步較晚，相對國外發達國家，各農資子行業的普及率相對不足、集中度相對較低，行業龍頭的成長空間較大。農資行業發展趨勢種子：約500億元市場空間，十一五期間種子平均商品化率達到63%，CR10約20%。分種類看，油菜、玉米、棉花種子商品化率已達到較高水平，分別為99%、98%、83%;而水稻、小麥種子商品化率則相對不足，分別為65%、40%。飼料：約8000億元市場空間，2011年工業飼料普及率約為40%，CR10約30%。主要飼料品種中，豬料、水產料普及率分別約為32%、23%，提升空間仍大。農機：約3000億元市場空間，2010年耕種收綜合機械化水平約52%，CR5約25%。以水稻為例，2008年，中國水稻種植機械化程度為13.7%，收穫為51.2%，日本水稻栽秧和收穫的機械化率則分別達到98%和99%，差距明顯。化肥：約7000億元市場空間，2008年化肥複合化率至31%，CR10約30%。農藥：約1000億元市場空間，為世界重要農藥加工基地，CR10約20%。2012年中國國農藥產量為355萬噸，出口比例近一半。儘管農資企業面臨廣闊的成長空間，但2012年農地經營景氣度回落時，各農資子行業普遍經歷了利潤下滑的週期波動。下游格局分散是農資行業成長屬性受壓重要原因。中國農民人均耕地面積僅為美國的5%，接近日本。資源稟賦和人口現狀制約下，中國農業發展採取小規模家庭經營模式。這一政策在改革開放初期取得了一定製度績效，但這種以均田為特徵的承包制度，形成了以散戶為主導的農地經營現狀。以散戶為主導的農地經營背景下，經營個體經濟意識相對較弱，部分農戶未能充分認識到農資產品對經營效率的提升作用，影響致農資產品普及率持續提升;經營個體專業能力相對不強，對農資品牌的識別能力不足，導致農資行業集中度提升受限。普及率、集中度雙雙受限的環境下，農資行業成長屬性受壓。