貨幣基本政策目標之間的關係： 貨幣政策各個目標之間是既統一又矛盾的關係。從長期來看，這些目標之間是統一的，相輔相成的：經濟增長是其他目標的物質基礎；物價穩定是經濟平穩執行從而持續增長的前提；充分就業就意味著資源的充分利用，意味著企業更樂於進行資本裝置投資以提高生產率，從而促進一國的經濟增長；國際收支平衡有利於國內物價穩定，有利於國際資源的充分利用從而擴大了國內的生產能力，促進經濟增長，也有利於金融市場利率和匯率的穩定；金融市場與金融體系的穩定，能為國內生產和投資提供一個良好的貨幣金融環境，保證經濟的穩定增長，促進高就業，同時增強進出口能力，促進國際收支平衡。但從短期來看，這些目標之間卻存在著矛盾和衝突。 一、物價穩定與充分就業之間的矛盾。 英國經濟學家菲利普斯發表了一篇題為《1861—1957年英國失業率與貨幣工資變動率之間的關係》的論文，得出結論：失業率和物價上漲率之間存在著此消彼長得關係。 因此，失業率和通貨膨脹率之間只能有三種選擇： 1、通貨膨脹率較高的充分就業； 2、失業率較高的物價穩定； 3、物價上漲率和失業率兩級之間的組合。 顯然，中央銀行的貨幣政策目標，只能是在物價上漲率與失業率之間進行的相機抉擇。 二、物價穩定與經濟增長之間的矛盾。 各國的實踐表明，經濟增長常常伴隨著物價的上漲。在經濟衰退時期採取擴張性貨幣政策，以刺激總需求、促進經濟增長和減少失業，但這常常造成流通中的貨幣數量相對過多，導致物價上漲。 從另一個角度來講，在治理通貨膨脹的過程中也通常要犧牲經濟增長。因為這種情況下采取的緊縮性貨幣政策，會抑制投資和消費，往往阻礙經濟增長並促使就業機會減少。例如，美國在1980—1984年間治理通貨膨脹的代價是：通貨膨脹率每降低1個百分點，就會損失1000億~2200億美元的GNP。可見，物價穩定與經濟增長之間有一定的矛盾，選擇這兩個目標的一個最優結合點，便成為貨幣政策選擇的一個問題。 三、物價穩定與國際收支平衡之間的矛盾。 對於開放經濟條件下的宏觀經濟，以物價穩定為目標的貨幣政策措施常常會影響到國際收支平衡。如果針對國內發生的通貨膨脹，中央銀行採取緊縮性貨幣政策，提高利率或降低貨幣供應量，那麼，在資本自由流動的條件下，利率的提高有可能導致資本的流入，資本項下出現順差，同時由於國內物價上升的勢頭減緩和總需求的減少，出口增加，進口減少，經常專案下也可能出現順差，這樣也就會導致國際收支失衡，相反，片面的追求貿易平衡而人為製造貨幣貶值以刺激出口，也可能導致國內通貨膨脹的加劇。 四、物價穩定與金融市場穩定之間的矛盾。 中央銀行為了實現物價穩定的目標而調節貨幣供應量時，一個常用的手段就是在金融市場上買賣債券（公開市場業務），而這種手段的實施必然會影響債券價格，進而使利率發身波動，金融市場變得不穩定。但如果中央銀行以穩定利率為目標而變動貨幣供應量時，又會透過對總需求的作用而導致物價的不穩定。另一方面，中央銀行為了穩定金融體系，救助瀕臨倒閉的商業銀行而發揮最後貸款人只能時，也可能因為貨幣供應量的增加而導致物價不穩定。 五、充分就業與國際收支平衡之間的矛盾。 就業人數增加，收入水平提高 ，這使得國內對外國商品的進口增加，國內商品的出口相對減少，從而擴大了國際收支逆差。為了減少逆差，採用緊縮性貨幣與財政政策，來抑制國內需求，這又導致就業機會減少，使失業增加。因此，短期來看，充分就業與國際收支平衡這兩個目標也存在著相互矛盾的地方。 六、經濟增長與國際收支平衡之間的矛盾。 國內經濟增長會導致國民收入的增加和支付能力的增強，從而增加對進口商品的需求，同時國內本來用於出口的一部分商品也因此而轉為國內需求。如果出口貿易的增長不足抵消這部分需求，必然會對貿易產生逆差性的影響。當然，經濟增長對外資的吸引也是一個需要考慮的因素。 雖然外資的流入會導致國際收支中資本專案出現順差，在一定程度上可以彌補由貿易逆差造成的國際收支失衡，但也並不能確保經濟增長與國際收支平衡目標的同時實現。 貨幣政策個目標之間的衝突關係，是當代各國政府及經濟學家所面臨的一個最大難題。為了實現一個目標而採取的貨幣政策措施，可能會損害另外一個目標的實現，或者會破壞另外一些已達到很好狀態的目標。所以，金融調控面臨的任務是，要在這些既相互統一、又相互矛盾的目標之間做出選擇，進行目標的最優組合。
貨幣基本政策目標之間的關係： 貨幣政策各個目標之間是既統一又矛盾的關係。從長期來看，這些目標之間是統一的，相輔相成的：經濟增長是其他目標的物質基礎；物價穩定是經濟平穩執行從而持續增長的前提；充分就業就意味著資源的充分利用，意味著企業更樂於進行資本裝置投資以提高生產率，從而促進一國的經濟增長；國際收支平衡有利於國內物價穩定，有利於國際資源的充分利用從而擴大了國內的生產能力，促進經濟增長，也有利於金融市場利率和匯率的穩定；金融市場與金融體系的穩定，能為國內生產和投資提供一個良好的貨幣金融環境，保證經濟的穩定增長，促進高就業，同時增強進出口能力，促進國際收支平衡。但從短期來看，這些目標之間卻存在著矛盾和衝突。 一、物價穩定與充分就業之間的矛盾。 英國經濟學家菲利普斯發表了一篇題為《1861—1957年英國失業率與貨幣工資變動率之間的關係》的論文，得出結論：失業率和物價上漲率之間存在著此消彼長得關係。 因此，失業率和通貨膨脹率之間只能有三種選擇： 1、通貨膨脹率較高的充分就業； 2、失業率較高的物價穩定； 3、物價上漲率和失業率兩級之間的組合。 顯然，中央銀行的貨幣政策目標，只能是在物價上漲率與失業率之間進行的相機抉擇。 二、物價穩定與經濟增長之間的矛盾。 各國的實踐表明，經濟增長常常伴隨著物價的上漲。在經濟衰退時期採取擴張性貨幣政策，以刺激總需求、促進經濟增長和減少失業，但這常常造成流通中的貨幣數量相對過多，導致物價上漲。 從另一個角度來講，在治理通貨膨脹的過程中也通常要犧牲經濟增長。因為這種情況下采取的緊縮性貨幣政策，會抑制投資和消費，往往阻礙經濟增長並促使就業機會減少。例如，美國在1980—1984年間治理通貨膨脹的代價是：通貨膨脹率每降低1個百分點，就會損失1000億~2200億美元的GNP。可見，物價穩定與經濟增長之間有一定的矛盾，選擇這兩個目標的一個最優結合點，便成為貨幣政策選擇的一個問題。 三、物價穩定與國際收支平衡之間的矛盾。 對於開放經濟條件下的宏觀經濟，以物價穩定為目標的貨幣政策措施常常會影響到國際收支平衡。如果針對國內發生的通貨膨脹，中央銀行採取緊縮性貨幣政策，提高利率或降低貨幣供應量，那麼，在資本自由流動的條件下，利率的提高有可能導致資本的流入，資本項下出現順差，同時由於國內物價上升的勢頭減緩和總需求的減少，出口增加，進口減少，經常專案下也可能出現順差，這樣也就會導致國際收支失衡，相反，片面的追求貿易平衡而人為製造貨幣貶值以刺激出口，也可能導致國內通貨膨脹的加劇。 四、物價穩定與金融市場穩定之間的矛盾。 中央銀行為了實現物價穩定的目標而調節貨幣供應量時，一個常用的手段就是在金融市場上買賣債券（公開市場業務），而這種手段的實施必然會影響債券價格，進而使利率發身波動，金融市場變得不穩定。但如果中央銀行以穩定利率為目標而變動貨幣供應量時，又會透過對總需求的作用而導致物價的不穩定。另一方面，中央銀行為了穩定金融體系，救助瀕臨倒閉的商業銀行而發揮最後貸款人只能時，也可能因為貨幣供應量的增加而導致物價不穩定。 五、充分就業與國際收支平衡之間的矛盾。 就業人數增加，收入水平提高 ，這使得國內對外國商品的進口增加，國內商品的出口相對減少，從而擴大了國際收支逆差。為了減少逆差，採用緊縮性貨幣與財政政策，來抑制國內需求，這又導致就業機會減少，使失業增加。因此，短期來看，充分就業與國際收支平衡這兩個目標也存在著相互矛盾的地方。 六、經濟增長與國際收支平衡之間的矛盾。 國內經濟增長會導致國民收入的增加和支付能力的增強，從而增加對進口商品的需求，同時國內本來用於出口的一部分商品也因此而轉為國內需求。如果出口貿易的增長不足抵消這部分需求，必然會對貿易產生逆差性的影響。當然，經濟增長對外資的吸引也是一個需要考慮的因素。 雖然外資的流入會導致國際收支中資本專案出現順差，在一定程度上可以彌補由貿易逆差造成的國際收支失衡，但也並不能確保經濟增長與國際收支平衡目標的同時實現。 貨幣政策個目標之間的衝突關係，是當代各國政府及經濟學家所面臨的一個最大難題。為了實現一個目標而採取的貨幣政策措施，可能會損害另外一個目標的實現，或者會破壞另外一些已達到很好狀態的目標。所以，金融調控面臨的任務是，要在這些既相互統一、又相互矛盾的目標之間做出選擇，進行目標的最優組合。