ETF簡述　　

ETF在中國指的是“交易型開放式指數基金”，在國際上通常被稱為“交易所交易基金”（Exchange Traded Fund）。ETF是一種在交易所上市交易、份額可變的一種開放式基金，交易手續與股票完全相同。　　

ETF管理的資產是一攬子股票組合，這一組合中的股票種類與某一特定指數，如上證50指數包涵的成份股票相同，每隻股票的數量與該指數的成份股構成比例一致，ETF交易價格取決於它擁有的一攬子股票的價值，即“單位基金資產淨值”。

ETF的投資組合通常完全複製標的指數，其淨值表現與盯住的特定指數高度一致。比如上證50ETF的淨值表現就與上證50指數的漲跌高度一致。在美國，ETF不一定盯住特定的指數，但也必須是一籃子股票，並且成分股票間的比例也是固定的。　　

ETF的交易運作　　ETF結合了封閉式基金與開放式基金的運作特點。在交易所二級市場上，所有投資人可以象購買封閉式基金那樣買賣ETF；在一級市場上，機構投資者透過一籃子股票（而不是現金）申購ETF份額，而贖回時，機構投資人獲得的是一籃子股票（而不是現金）。之所以一級市場只有機構投資人參與，是因為一級市場上有最小申購、贖回底限，一般為100萬份，普通投資人一般沒有這麼大資金量參與一級市場的交易。　　

ETF的套利　　

以下我們就來解析套利的過程，從而理解ETF份額變動的原因。