因為有很多上市動機不純的企業，原本募資是為了企業擴大生產，增強競爭力，可是不少上市公司認為最終目的達到，再也無心經營，致使業績一路下滑，留給股民是一拔又一拔的套牢，更不用說那些原本就虧損卻透過包裝上市的企業，而這些企業的共同點就是套現走人，目的很明確。如果註冊制之前，不把這些問題解決掉，那後果就是騙子們狂歡，股民們跳樓。目前的處罰措施不足以嚇退這些害群之馬，誰都知道一句話:只要有百分之三百的利潤，殺頭也會幹，何況一旦成功上市何止三百，還有保薦的，審計的等部門怎麼嚴歷處置，目前為止並無新的條例，因而延期是正確的，也是迫不得已的。一個生態環境良好的市場才能持久地存在下去！

事實上中國股市目前不推行註冊制的正確的。

首先，中國股市資訊披露制度不合理，上市公司信批違法違規現象比較嚴重，在信披制度還不健全下便貿然推行註冊制只會使得本就不夠透明的資本市場再添濃霧。

其次，中國股市退市制度沒有完善。註冊制下的股市，只要擬上市公司向證監會報送的相關材料真實無誤，便能成功上市。這將導致兩個問題，一是上市公司供給量增多，二是上市公司質量參差不齊。如果退市制度尚未完善，只有上沒有退的資本市場必然引發混亂。

再者，在突然釋放出註冊制延遲兩年訊息時，“歐美市場有調整徵兆給註冊制改革帶來不確定性”。以我的理解來看，便是在外圍股市尚不穩定下，A股市場或有更大變數。從A股目前表現來看，目前雖已有回暖跡象，但上方依舊壓力重重，加之量能萎靡不濟，要重回牛市仍需經過時間考驗。這時候推行註冊制，新股加速發行，對股市會進一步造成衝擊，這也是體現了監管層對廣大中小投資者的保護啊！

證券日報有句話我認為說得很對：“股票發行制度改革的落腳點服務實體經濟，推動高質量發展，實現金融體系與實體經濟的良性互動，不是‘為註冊制而註冊制’。”這也是馬克思主義具體情況具體分析在資本市場的最好體現。

似乎是註冊制延長兩年再實施的訊息一出，很多人就開始著急了。為什麼呢？因為這是歐美的東西，大家潛意識裡都覺得歐美的東西都是好的，中國就應該把它們的制度都拿來用。但事實上，我們股市一開始走的路跟它們的就有區別，比如交易制度，比如投資者群體，那麼它們的制度在我們這裡，並非都能直接借用。從這兩天中小創股漲勢來看，也已經說明監管層這次的決定是正確的。

註冊制這個問題老生常談了，由於管理層延長了期限導致這個問題又成了風口浪尖的話題。那麼我就這個問題根據自己的理解進行一下分析。

註冊製為什麼一再拖延，首先有穩定投資者信心維持股市穩定的原因，目前A股指數處於較為尷尬的位置，藍籌不便宜，中小創的pe也不低，如果前期配置大藍籌的資金進行獲利了結，那麼整個市場將承受較大的下行壓力，這是管理層不願意看到的結果，管理層的希望是慢牛，所以在心裡層面讓投資者意識到管理層有呵護股市的意味；另一方面，中國的金融市場起步較西方發達國家來說尚晚，很多監管政策沒有進行配套跟進，如果盲目推行註冊制可能會導致適得其反的效果，所以推行註冊制時中國的資本市場最好要處於較為穩定且成熟的時候。

中國資本市場上的小散，通常認為註冊制是個不太好的東西，有段時間甚至認為股市的下跌是因為即將展開的註冊制所引起的。其實，註冊制並非是不好的制度，它只是暫時在心理預期上影響了你。

我個人認為註冊制是一個成熟市場的標誌，有利於保護中小投資者。為什麼這麼講，註冊制強調的是事中事後管理，當管理層制定好了符合上市的標準，只要企業自身條件達到了所要求的資質，那麼就准予上市，上市後接受投資者的監督，投資者根據自己的判斷是否投資該公司。註冊制的推行有利於讓一些優質的非上市公司儘快登入資本市場。

但是，在註冊制推行的時候，我個人認為，完善的退市制度也應該適時的推出，保證股票市場上留下來的都是較為優質的企業。就好比說，一個池子裡面有個水龍頭不斷的放水進來，而沒有水流出，那麼水量肯定會超出水池的容量；如果有放水進來的時候，同時又放水出去，那麼池子裡始終保持活水狀態，這才是最優質的。

審批制是中國資本市場獨有的產物，也是中國資本市場發展過程中必經的一步，隨著中國資本市場的不斷成熟及完善，註冊制終會取代審批制。

管理層本身在2017年擁有一手好牌，但打錯次序，被人為的操縱50指數股票，造成散戶的巨大虧損，本身就沒有資金進來，大量發行新股，造成存量資金逐漸減少，再加上口頭打擊，次新股和中小板，創業板已經被殺的血流成河，許多個股比2015年股災還慘，造成大股東質押股票面臨崩盤的可能，信託資金等在這些股票上出現了流動性風險，如推行註冊制，面臨的將是越來越多的股票成為殭屍股，新股也面臨發不出去的風險，所以只能推遲

不實行註冊制才是真的保護了股民，保護了市場，可以想象，實行註冊制，會有什麼公司上市？絕大部分散戶沒有時間，也沒有技能去分辨新上市的公司是不是值得買，投行加IPO公司合作起來，總有辦法誘惑散戶。

像樂視網，到現在還有沒看明白的人，可以設想註冊制開啟，是不是可能出現更多比樂視還樂視的公司上市？那多少人要受傷。

所以，註冊制的推遲，是真正保護了散戶。

也許在這方面我的看法並非很全面，從原理上來說，註冊制是發達資本市場繁榮的基礎，這裡有很多的配套，對於現階段市場的價格干擾有好有壞。當然了，我們不管旁的，我們就看看主幹上一個我擔憂的問題。我們交易所是國有的交易所，那麼交易所在選定註冊制標的的時候是市場為導向還是行政為導向。如果從證監會將審批的許可權下放給交易所，在都是國有體系的前提下，有什麼區別？

我們要考慮到這一點，國外的交易所大部分是股份制或者私營的，我們以為註冊制就是登記一下就上市，非也，交易所是一個公司，他需要盈利，而他的盈利來自於市場的成交，所以交易所在國外的任務大部分是促進交易，促進股民和上市企業同向上升，畢竟如果一個市場股票太濫太多，交易所也會考慮到股民的流失，想想股民，他們如果在港交所受氣，大可以去紐交所投資，國際間的資金只需要合理合法的，都是可以自由流動的。於是各大交易所就是競爭體系。所以你看到，在很多股市，交易所本身就是一隻股票，一家公司。

而如今我們的註冊制藍圖裡面還沒有考慮到交易所層面，也許初衷僅僅是分權，讓裁判員歸於一個部門，讓運動員歸一個部門。但實質上交易所也承擔了很多監管職責，這樣實質上沒有改變裁判和運動員的地位問題，他們僅僅是分屬不同部門。

那麼這樣的話，我們如何讓註冊製成為一種市場化手段，個人認為是個大難題。在這個問題上，本人還沒有什麼大智慧，我現階段僅僅知道一點，註冊制必須依賴於市場化的考慮，交易所之間應該有競爭，比如上交所和深交所的競爭。但是在國有體系下，怎麼競爭呢？

當然還有很多制度問題，諸如退市問題，諸如三板對接的問題，但是這些點實質上在過往的檔案中已經體現出來了，也就是說這些問題都有人在思考，而交易所層面的問題，還沒有人思考過，以上一點愚見，拋磚引玉。

周線大盤紅，尾盤不用拉紅，晚上發大傢伙1只，真要命。股市交易制度問題，新股發行制度問題，股東解禁，減持無節制問題，這些沒解決，股市好不了，好多人在這次反彈中還虧錢。世上沒有不好的股民，只有不好的交易制度。什麼樣的交易制度，就有什麼樣的股市。

東施效顰的各種學習出新，把個股市搞得千瘡百孔，虧損累累。註冊在國外或許是好，造假不斷的天朝，倒黴的還是小韭菜，誰有火眼金睛都沒用，加到你懷疑人生。

不實行註冊制才是真的保護了股民，保護了市場，可以想象，實行註冊制，會有什麼公司上市？絕大部分散戶沒有時間，也沒有技能去分辨新上市的公司是不是值得買，投行加IPO公司合作起來，總有辦法誘惑散戶。

像樂視網，到現在還有沒看明白的人，可以設想註冊制開啟，是不是可能出現更多比樂視還樂視的公司上市？那多少人要受傷。完全正確

如果現在中國證券市場立即、完全實行註冊制，中國股市會垮掉，你信嗎？就在嚴格稽核的情況下還發生了許多造假上市的公司血洗股市，讓公司自由註冊上市的話，股民還敢呆在股市嗎？