這個說法是不嚴謹的，對於美聯儲來說債券是美聯儲用美元買來的，屬於美聯儲的資產，而美元才是美聯儲的負債，因此準確的說法是美聯儲印鈔買債，美聯儲是不需要還債的，不管美國經濟或者美元出現什麼樣的情況，美聯儲也沒有還債的困擾，這就是擁有貨幣發行權的好處，這個金融原理對於其他國家是同樣的規律，聽說有商業銀行需要還債的，出現虧損甚至破產的，啥時候聽說央行需要還債的？央行可以透過擴大資產負債表創造出無數的貨幣，

這裡有可能是指美國政府的債務經濟是否持續的問題，因為美國國債規模越來越越大，已經突破23萬億美元，這個是否能夠持續，未來是否會失控，出現還不起國債的情況？

其實這個擔心是多餘的，美國國債23萬億美元，看起來很龐大，而且其中有一部分是借全世界的，但是，這23萬億美元其實只比美國gdp多一些，這個負債率並不高，還有其他國家負債率比美國更高，比如日本國債是gdp的兩倍多，日元不照樣很堅挺？還成了避險貨幣，與黃金的作用相提並論，

gdp與國債是不同的核算方式，一個是流量，一個是存量，美國國債一年只是增加一萬億美元左右，而美國gdp一年增加二十萬億多美元，這裡需要解釋gdp就是一個國家新增的財富，假如一個人一年掙二十萬，負債增加一萬，這是不是問題？

印鈔還債，雖然長遠看來是存在著嚴重問題的，但是短期內卻沒有什麼太大的影響，美國的衰落和美元霸權的最終破滅都是一個漫長的過程，不要對短期內就擺脫這個陰影有太多的希望。

對於美聯儲來說，印刷美元還債並不是一個主動的過程，而是應對危機，一個被動的選擇，從美聯儲的視角來看美國增發，那麼多債券印刷美元來填補債券的缺口不是一個美聯儲的義務，印刷美元，主要有三個原因。

第1個原因就是對於美元的正常補充，美元是全世界的結算貨幣，因此美元流動性對應的是全球的商品流通價值，這樣美元是不斷需要增加印刷的，這是美聯儲的主要職能。

第2個原因是在經濟危機和債務違約危機時，對美元流動性的短缺進行補充，最近美聯儲開始每個月600億美元的購債計劃，本質上也是印刷鈔票，就是為了這樣的目的，美聯儲在2008年之後的4輪qe也是為了這個目的。

第3個原因就是在需要時為美元債券進行接盤了，說實話這種情況並不是很常見，因為在一般情況下，美國債券的評級仍然是比較好的，可以透過增發新債來填補舊債的缺口，印刷美元對於美國來說也同樣是一個衝擊。美聯儲印刷美元購債是在大量的國債被拋售的時候，起到了一個接盤作用，這也是最近出現的需求。

所以說在這三個原因之外，美聯儲印刷鈔票並不是非常的積極，所以美債也沒有變得一無是處，如果美聯儲真的不斷印刷美鈔的話，那麼美國國債早就受到全世界的摒棄了。

雖然說美聯儲印刷鈔票填補美債的缺口是一個正在進行的現實，但是對於美國的國家信用削弱卻是一個非常漫長的過程，所以說美元霸權的衰落可能還需要很多年。

各國持有美債，對於美國來講，是有了一層高密、牢固的“債務保護傘”。世界各國都討厭美國，可又能怎樣？美國過不好，鬧經濟危機，就會殃及世界各國。西方好多國家，明明美國侵犯他們國家的利益，可為什麼他們還總在一起？就是這個“債務保護傘”的作用。對於美國來說，有了“債務保護傘”，就可以提出“美國利益優先”，世界各國又能怎樣？團結起來打美國嗎？不可能，打美國就會造成連本國乃至世界金融都危機。要想讓美國走下坡路，世界各國就必須減持美債！

美聯儲印鈔還債與美國的貨幣發行機制有關，美聯儲是一個特殊的存在，通常來講國家央行負責貨幣的發行，但是美國並非如此。雖然美聯儲擁有發行貨幣的職能，但是美聯儲並不是傳統意義上的央行，而是一個獨立的第三方機構。

美債顧名思義就是美國國債，它的本質發債借錢，由美國財政部發行，國家信用背書，流動性好，風險性低，近乎無風險收益，被市場所投資。我們先來了解一下美債和美元發行，就能更好理解，通常美國財政部入不敷出，發生財政赤字，也就是稅收收入不足以用於各項支出，這個時候財政部就會發債融資，用於緩解資金壓力，維持正常的政府運作。

舉例說明，美國財政部發行1千萬美債，這個時候美聯儲就會印刷1千萬美元給美財政部，然後買入這些美債，流通到市場。美元是世界貨幣，各國都會持有美元作為外匯儲備，鑑於美債優點，許多國家將美債作為外儲，所以美債除了美國境內，還有其他國家持有。

從貨幣發行角度來講，當前美聯儲印鈔並沒有貨幣超發，為何這麼說？貨幣超發最直觀的表現就是通貨膨脹，物價水平上漲，貨幣貶值，購買力下降，反觀美國經濟，美國通脹水平不高，甚至核心通脹一直不及預期。當前美債規模已經接近23萬億美元，美債尚可控，倘若美財政赤字持續增加，帶動美債增長，債務違約風險就會增加。

美聯儲印鈔還債的確是一條不歸路，而且是一條不得不走的不歸路！

我下半年一直盯著美聯儲是否會再次推出QE，很遺憾，只進行了降息操作，如果美聯儲推出了QE，我就可以大膽做出一個我認為很確定的預測：2019年是美國由盛轉衰的轉折年！儘管沒推出QE，但這個預測也是高機率的。

近兩年，美國頻現衰象：美國優先政策的出臺、向盟友索要高額的保護費、各種退群、撕毀舊的貿易協訂、退出WTO等。請注意一個細節：“制裁”物件不只中國，還有盟友，更有意味的是，還有“彈丸小國”。退群、撕毀舊的貿易協訂、退出WTO則是一個巨大的訊號！因為，現有經濟體系及規則的建立及制訂者，恰恰也是美國！美國現在的所做所為，正在鬆動它自己的、曾經把美國推至強盛的、根本性的基石：契約精神和誠信體系！僅這一點，基本就可確定：美國的極盛期一去不返了。

美聯儲印鈔還債的確是一條不歸路，重要的是，這還是一條美國不得不走的不歸路！

美聯儲印鈔還債，確實是一條不歸路，因為這沒有辦法真正解決債務問題，只會讓美元的穩定地位喪失，從而讓美國失去利用美元對全世界其他國家剪羊毛的機會。如果沒有了美元的霸權，那麼美國的金融霸權就會降低，美國就不能夠在榨取其他國家的廉價勞動力，來供美華人民享受，美國的消費，就不能夠繼續推動經濟增長，那麼依靠財力投入刺激的科技與軍事就無法繼續保持頂尖。

因此美聯儲一般不會透過印鈔來還債，美聯儲印鈔行為屬於一種貨幣政策，美國的國債由財政部發行，兩個部門是獨立的。美聯儲的貨幣政策，更多的是考慮美國的經濟增長與通脹水平，從這兩個維度來制定貨幣政策，對流動性進行調節，而不是根據美國債務的情況來進行貨幣政策決策。

所以我們看到，美國的國債實際上一直在持續增長，但是美聯儲並沒有進行持續的貨幣超發，在2018年底之前，還是處於一個縮表的過程中，今年以來，因為受到貿易形勢的影響，以及經濟週期的規律性影響美國經濟擴張動力減弱，擴張週期進入尾聲，使得美國的經濟衰退預期不斷上升，這預期在在前期美債，長短期收益率倒掛中反應最為明顯。

美國的GDP增速今年以來也開始出現了減速，所以美聯儲在今年以來，三次下調聯邦基金目標利率，但每次下調的幅度均不大，用鮑威爾的話來說這只是屬於預防性的降息，而非貨幣政策的轉向，也並非美聯儲開啟美國的降息週期，但這不是印鈔。

在10月份美聯儲開啟了超過半年總額超過5000億美元的購債計劃，這就是印鈔了，但此次印鈔購債的計劃，目的主要是為了改善美聯儲的資產負債表，應對9月份以來美國金融機構流動性短缺的情況。

美國的債務不斷擴大的問題，主要在於美國的經濟缺乏強勁的擴張動力，財政赤字不斷擴大，2020年財年，預計財政赤字將會達到1萬億美元。在美國經濟目前，面臨衰退的風險之下，美國財政部，更不可能實行緊縮財政政策，未來依然會透過減稅，以及加大刺激等方式來拉動美國的經濟，這意味著美國的債務，未來仍將進一步擴大。

而債務問題是美聯儲無法解決的，美聯儲能做的就是，透過流動性的調節來拉昇通脹水平，使經濟的相關資料，控制在預期的範圍之內，但是在貨幣調節的前提是必須穩定美元的信用保證美國能夠繼續保持美元霸權。

因此美國的債務問題，將會越來越嚴重，無法透過貨幣政策來解決，美國經濟繼續增長，那麼問題能繼續延後，但是未來當美國經濟開始衰退，而債務仍在不斷創紀錄，那麼債務危機必然會發生。

美國印鈔是掠奪買美債國家財富，用別國的血讓美國強大，美國是吸血鬼，美國還債的用黃金，別的全是騙人，掠奪別人真金白銀，

只要能還債就不是不歸路

美聯儲多印鈔並未貨幣超發通貨膨脹呀還屬於理性印鈔呀

技術上應該這麼看

錯大了，美聯儲的債就是發的鈔票，貨幣就是它的負債。美聯儲持有的債卷，是它的資產，就像我們用人民幣買來的政府公債一樣，這債是你的資產。美聯儲發行貨幣倒主要是透過公開市場買政府發行的債卷，美聯儲的資產，大多數都是這種債券。美聯儲印鈔，不是還債，是負債，對應著印鈔產生的債務，是換過來的公債資產。

美聯儲會無緣無故印鈔？別異想天開了，人家的經濟頭腦比別國也不差，不可能自己毀掉自己。看這樣的文章高興一下就好。