shibor的形成機制是剔除最高、最低各四家拆出報價後的算數平均值，因此要操縱shibor，理論上至少需要四家以上銀行的聯手。並且，由於國內銀行體量差距較大，大行作為主要資金供應者的地位難以動搖，事實上操作的意義不大。比如，你好不容易把shibor打壓下去了，資金方一看，誒，今天價格好低，算了我不放或者少放錢了，結果造成錢荒，市場實際交易價格=shibor+幾百個點，更虧。

這是一個很好的問題，有相當的專業性。

Shibor是上海銀行間拆借利率，是我們金融市場非常重要的基準利率之一。是由16家信用比較高的商業銀行組成報價團自主報價以後，去掉一個最高價和一個最低價，之後進行算數平均得出來的平均利率。

Shibor能不能操縱呢？或者操縱Shibor有什麼好處呢？

我們來看下libor（倫敦銀行同業拆借利率）的例子。2012年，金融市場爆發倫敦銀行間同業拆借利率操縱案，被調查的機構超過20家，其中包括大型知名金融機構，包括巴克萊、花旗、德意志、匯豐、瑞銀、蘇格蘭皇家銀行、摩根大通等等。案件爆出便震驚了市場。因為libor是一個全球市場影響力非常大的基準利率，無數的金融產品與其掛鉤。

交易員在交易與libor掛鉤的衍生品的時候，影響了libor的價格就可以影響到這些與其掛鉤的衍生金融工具的價格，進而影響到交易員的收益。所以，交易員操縱LIBOR是受衍生品交易的利潤所驅動。好比去賭場，誰不想操縱色子出大和出小呢？

最終的調查也證實了這種操縱。操縱的手法很簡單，就是串通！比如：

交易員跟本銀行的報價人員串通，根據自己的倉位來進行報價；

與其他銀行的交易員串通，讓他們串通各自銀行的報價人員進行報價，保持一致步調；

如果其他銀行的交易員有報價需求，那麼本銀行的交易員也會和本銀行的報價員溝通，幫助其他銀行交易員報價。

總之，各個銀行和交易員和報價員都串通了，一起影響libor的報價，以使自己的交易倉位更加有利！

最後，就是喜大普奔的分錢了！

這是發生在LIBOR上面活生生的案例。那麼，重點來了。國內呢？shibor呢？

我給大家分享一篇2013年《上海證券報》的文章吧。

shibor當時與回購利率產生背離，至於出現的原因，大家莫宗一是。但是我們知道目前在銀行間市場上，很多金融產品定價都與Shibor利率掛鉤，如：衍生品市場的利率互換、遠期利率協議；債券市場以Shibor為基準的浮動利率金融債券等。尤其是利率互換(IRS)市場，以3月Shibor為基準的利率互換已成主力。

利率衍生品是銀行交易員和企業互為對手方的。3月Shibor性質與Libor相同，影響與其掛鉤的衍生品的當期損益和估值。比如利率互換，按近期3月Shibor的4.7%均值計算，相比實際固定利率6.7%左右，則可賺取200個點左右的價差，利潤率相當可觀。

當然，對此也有其他說法。比如資金緊張的銀行需要把價格報高，才能獲得急需的資金。也許這種說法是對的。

誰知道呢？