一板指的是主機板和中小板，其實中小板是主機板和創業板之間的過度，世界上除了中國好像沒有哪個國家有所謂的中小板的，當年深交所本來是想學國外開創業板，結果網際網路泡沫破滅，讓國家感覺創業板給投資者帶來的風險太大，所以搞了箇中小板這個不上不下的玩意兒。二板指的是創業板，實際上現在看來創業板的財務門檻跟中小板差不多，雖然法律規定是年利潤500萬以上，但沒個3000到5000萬，根本別想上。正因為創業板的門檻還是太高，遠遠滿足不了大量的中小企業融資，國家為了建立結構合理的多層次資本市場，於是今年開始大力推新三板三板就是現在的新三板了，屬於場外市場（OTC），企業只能向特定機構和合格個人投資者定向增發股票而不能向社會公眾公開募集，因此新三板的融資功能較弱。新三板之前是隻能上北京中關村、天津濱海、上海大張江、武漢光谷的高新技術企業，今年取消了高新限制，現在北交所已經收全國的材料了，馬上應該就會正式宣佈擴容到全國的股份制企業了。股交中心有人稱之為四板，也是場外市場，但他們一般都不服，覺得自己跟新三板一樣是三板，目前從我的觀察來看股交中心掛牌的企業不管上海也好天津也好，質量是不如新三板的，融資功能較新三板更差。基本上對應美國的粉單市場。======================================================================2013年11月4日修改這個答案隨口答答的，答得非常簡單粗糙，沒想到上了編輯推薦，的熱情真是讓我受寵若驚。。因此我覺得有必要針對相關問題詳細談談我的看法。首先，從我最近半年來對地方股交中心的觀察和研究，我不看好地方股交中心。因為股票交易市場到最後跟其它金融機構一樣，核心的價值是聲譽，而地方股交中心由於競爭激烈，現在都在野蠻擴張跑馬圈地，放了很多資質較差的企業進來（特別是一些看上去財務資料還行，但實際上已經沒有太多增長潛能的傳統行業企業——如貿易類，這些企業從投資的角度來看是沒有投資價值的），不管各股交中心吹得如何天花亂綴，在垃圾堆中淘金終究是成本效益不匹配的，因此地方股交中心對於投資者來說慢慢地會失去吸引力，這會讓地方股交中心本就不強的融資功能雪上加霜，進而讓企業越發地不願上地方股交中心，最終陷入惡性迴圈。之前有家在上海股交中心掛牌的企業就直接跟我們說，股交中心的推薦商都是騙子。實際上，從商業的本質來考慮，不管是實體的市場或商場，還是虛擬的市場，主要作用都是導流量。信譽與口碑是市場生存的根本。比方說有一個傢俱市場，只放一些出售物美價廉的商家入駐，經過長年的運營，在消費者心中形成了“要買物美價廉的商品就到這個傢俱賣場”的觀念，因此賣場人流量很大，商家賺錢的同時市場也透過導流量賺租金獲得了自己的收益。淘寶也是同理。主機板市場為什麼國家允許其向不專業的普通老百姓發行股票，就是因為上面的企業理論上都是經過投行等中介、證監會等管理機構層層把關確認了的管理規範、有投資潛力的企業，換句話說，一板、二板市場都有國家和中介機構的信用背書。“馬太效應”是這個世界的基本客觀規律之一，不管任何國家永遠都不可能讓所有的企業都能在資本市場融資，因為小微企業風險太大是一方面，同時對這些企業的風險控制根本是成本效益不匹配的。未來能上所謂的“三板”市場的企業必然（或者應該）是在現在一板、二板市場上企業的基礎上繼續做一定程度的下沉，用“二八法則”來形容，現在一板二板上的企業是前20%，而上場外市場的企業應該是剩下80%中最好的20%。不管是什麼樣的金融機構（包括交易所），其信譽的積累依靠的是其專業的風險控制能力，因為能保證客戶風險收益的金融機構才能生存。而像前海這樣門檻條件很低的場外市場，實際上我認為是沒有價值的。現在場外市場OTC上市採用的是備案制，而不是一板、二板的核準制，材料稽核的權力是下放到交易所的，比如“新三板”的稽核是在北交所，而北交所也只對企業的基本規範性進行稽核，對於企業的投資價值與股價的判斷則交給市場。接觸下來北交所對於企業的稽核還是相對嚴格，雖然嘴上沒有說硬性的財務指標，但他們終究還是會從報名上新三板的企業中篩選最好的前面一部分對其放行。因此，如果問我誰會成為中國未來的納斯達克，從目前趨勢來看，只有北交所有可能。
一板指的是主機板和中小板，其實中小板是主機板和創業板之間的過度，世界上除了中國好像沒有哪個國家有所謂的中小板的，當年深交所本來是想學國外開創業板，結果網際網路泡沫破滅，讓國家感覺創業板給投資者帶來的風險太大，所以搞了箇中小板這個不上不下的玩意兒。二板指的是創業板，實際上現在看來創業板的財務門檻跟中小板差不多，雖然法律規定是年利潤500萬以上，但沒個3000到5000萬，根本別想上。正因為創業板的門檻還是太高，遠遠滿足不了大量的中小企業融資，國家為了建立結構合理的多層次資本市場，於是今年開始大力推新三板三板就是現在的新三板了，屬於場外市場（OTC），企業只能向特定機構和合格個人投資者定向增發股票而不能向社會公眾公開募集，因此新三板的融資功能較弱。新三板之前是隻能上北京中關村、天津濱海、上海大張江、武漢光谷的高新技術企業，今年取消了高新限制，現在北交所已經收全國的材料了，馬上應該就會正式宣佈擴容到全國的股份制企業了。股交中心有人稱之為四板，也是場外市場，但他們一般都不服，覺得自己跟新三板一樣是三板，目前從我的觀察來看股交中心掛牌的企業不管上海也好天津也好，質量是不如新三板的，融資功能較新三板更差。基本上對應美國的粉單市場。======================================================================2013年11月4日修改這個答案隨口答答的，答得非常簡單粗糙，沒想到上了編輯推薦，的熱情真是讓我受寵若驚。。因此我覺得有必要針對相關問題詳細談談我的看法。首先，從我最近半年來對地方股交中心的觀察和研究，我不看好地方股交中心。因為股票交易市場到最後跟其它金融機構一樣，核心的價值是聲譽，而地方股交中心由於競爭激烈，現在都在野蠻擴張跑馬圈地，放了很多資質較差的企業進來（特別是一些看上去財務資料還行，但實際上已經沒有太多增長潛能的傳統行業企業——如貿易類，這些企業從投資的角度來看是沒有投資價值的），不管各股交中心吹得如何天花亂綴，在垃圾堆中淘金終究是成本效益不匹配的，因此地方股交中心對於投資者來說慢慢地會失去吸引力，這會讓地方股交中心本就不強的融資功能雪上加霜，進而讓企業越發地不願上地方股交中心，最終陷入惡性迴圈。之前有家在上海股交中心掛牌的企業就直接跟我們說，股交中心的推薦商都是騙子。實際上，從商業的本質來考慮，不管是實體的市場或商場，還是虛擬的市場，主要作用都是導流量。信譽與口碑是市場生存的根本。比方說有一個傢俱市場，只放一些出售物美價廉的商家入駐，經過長年的運營，在消費者心中形成了“要買物美價廉的商品就到這個傢俱賣場”的觀念，因此賣場人流量很大，商家賺錢的同時市場也透過導流量賺租金獲得了自己的收益。淘寶也是同理。主機板市場為什麼國家允許其向不專業的普通老百姓發行股票，就是因為上面的企業理論上都是經過投行等中介、證監會等管理機構層層把關確認了的管理規範、有投資潛力的企業，換句話說，一板、二板市場都有國家和中介機構的信用背書。“馬太效應”是這個世界的基本客觀規律之一，不管任何國家永遠都不可能讓所有的企業都能在資本市場融資，因為小微企業風險太大是一方面，同時對這些企業的風險控制根本是成本效益不匹配的。未來能上所謂的“三板”市場的企業必然（或者應該）是在現在一板、二板市場上企業的基礎上繼續做一定程度的下沉，用“二八法則”來形容，現在一板二板上的企業是前20%，而上場外市場的企業應該是剩下80%中最好的20%。不管是什麼樣的金融機構（包括交易所），其信譽的積累依靠的是其專業的風險控制能力，因為能保證客戶風險收益的金融機構才能生存。而像前海這樣門檻條件很低的場外市場，實際上我認為是沒有價值的。現在場外市場OTC上市採用的是備案制，而不是一板、二板的核準制，材料稽核的權力是下放到交易所的，比如“新三板”的稽核是在北交所，而北交所也只對企業的基本規範性進行稽核，對於企業的投資價值與股價的判斷則交給市場。接觸下來北交所對於企業的稽核還是相對嚴格，雖然嘴上沒有說硬性的財務指標，但他們終究還是會從報名上新三板的企業中篩選最好的前面一部分對其放行。因此，如果問我誰會成為中國未來的納斯達克，從目前趨勢來看，只有北交所有可能。