可以說，吃相是非常難看了。

我們都知道，去年中興通訊被美國禁運關鍵裝置，後面還被罰款10億美元，更丟臉的是，美國還要求安排美國的工作人員到中興內部，監督中興的“整改”“執行”情況。由於遭到這樣的致命打擊，中興通訊一度是非常慘的，股價從30元一線一路暴跌到12塊錢以下。

但在去年接受美國恥辱的罰款後，中興通訊股價很快有所回暖，尤其是今年5G概念炒得火熱，加之整個A股行情也很好，所以中興通訊股價也跟著大幅上漲。從去年低點11.8元左右到今年3月6號的32元，中興通訊累計大漲167%。

中興通訊股價好不容易回到30元以上，也就意味著去年那個大坑起碼在股價上是被填上了。但中興通訊大股東坐不住了，認為賣掉股票兌現利潤的時候到了。

其實在3月12號，中興通訊大股東就公告，要將1%的中興通訊股份拿去換ETF（指數基金），簡單理解就是，中興通訊大股東將這部分股票賣給ETF，這家ETF到時候可能賣也可能不賣這部分股票。而對中興通訊大股東來說，這1%的股份換來的是對應的ETF份額，到時候它可以賣掉這些ETF兌現，其實質也就相當於套現了。

昨天，中興通訊大股東就更過分了，用打了九折之後再打九折的價格（相當於兩個跌停）賣掉中興通訊2%的股份，套現金額達到19億元（透過大宗交易完成，價格可以比當時市價低10%以上）。用這麼低的價格賣，真的是有些慌不擇路，對錢的渴望可謂十分迫切了。當然有些人會說，這樣的打折方式是必須的，畢竟接盤方要鎖定6個月才能轉手賣出，需要足夠的安全邊際。但這並不妨礙中興通訊大股東給大家“見錢眼開”的形象。中興通訊大股東真的缺錢嗎？外界不得而知，但它的大股東是國資，應該不至於那麼缺錢吧？

想想去年中興蒙難的時候，花費了整個國家多少的人力精力財力，才讓中興活了過來。但如今，得益最大的卻是大股東，不能不說這是個很大的諷刺了。

其實對於現在的中興通訊來說，位置已經是絕對可以獲利減持的空間了，所以分歧自然會出現！對於中興通訊裡的大股東來說，他們來市場也是賺錢的，那麼在一定的高位，甚至是行情較好的時候進行減持無非也是明智之舉，沒說過股東不見套現的！

從中興通訊的走勢圖我們可以發現，每一次觸及一個上升趨勢的底部區域的時候，往往是個股值得佈局和買入的時間，而到了一個上升趨勢的之中的高位區域，則是一個相對危險，並且可能出現回撥的週期！

那麼從圖中我們不難看出，此次的中興通訊，在2014年的牛市大漲之後，受到了美國的干擾，導致了一個股價嚴重的超跌，並且在業績上出現了重大虧損！但是同樣的給予許多看好中興通訊的投資者一個買入的契機，而現在的中興通訊在2019年的行情之中再次回到了當初的高點，甚至觸及了上升通道的頂部區域，那麼獲利減持和套現也是必然的趨勢！

只能說對於中興通訊來說，這幾年的處境就是一個“大難不死，必有後福”的真實寫照！不過最大的受益者還是那些敢於在“絕境處”、在大家恐慌時刻抄底的投資者，還有就是那些中興通訊的大股東了！

在大A，這太正常了，如果不這樣做，才是傻瓜不正常，你看瘋漲的股，有幾個不是垃圾？每一個程式碼，都只不過是一個合法的籌碼而已，所以各位千萬別較真

大股東減持，在A股市場上很平常。3月28日訊息，中興通訊的控股股東中興新通訊有限公司，透過深圳交易所交易系統減持了8053.83萬股股票，減持價格為24.08元/股，8.2折套現約19億元。按照規定，大宗交易接盤方需要在6個月後方能賣出，所以中興通訊大股東才折價銷售。

早在3月12日，中興新通訊有限公司就釋出公告稱，擬以不超過1%的股份參與工銀瑞信滬深300ETF基金認購，同時透過大宗交易方式減持股份總數不超公司股份總數的2%。當時稱，源於“經營所需，並擬最佳化資產配置”。

再來看看公司經營狀況，公司釋出年報顯示，2018年實現營收855.1億元，同比減少21.41%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為-69.8億元，基本每股收益為-1.67元。

綜合以上資訊，可以看出，公司經營不行了，控股股東中興新通訊有限公司改變玩法了，去玩ETF了。這就是為什麼大股東減持的原因了。

再往深裡想想，2018年，美國單獨對中興通訊發起了制裁，罰款10億美元，並且對公司使用的晶片實施了禁運，導致公司部分業務無法正常運營。可見這次制裁，對中興公司的打擊非常大，美華人達到了他們的目的，把一個通訊公司打倒了。未來很長一段時間，中興通訊公司在經營上將步履艱難。去年中興通訊因為制裁原因，連續8個跌停，套進了不少機構。今年，受5G炒作影響，在機構自救和遊資的炒作下，公司股價最高漲到了32.87元。

哪麼，中興通訊這隻股票究竟還有沒有投資價值？正當投資者在疑問的時候，控股股東就減持了。一般來說，大股東減持的股票，都是問題股票，都是對公司未來前景不看好。我們也感覺，在這次制裁中，對中興通訊未來的經營確實產生了很大影響。至少短期內，中興通訊這隻股票並不被人看好。

感覺到很多人真的沒搞清楚。首先，這個大宗交易價格是怎麼定的?是什麼時候定的?這又不是兒戲，隨時可以更改，都是早就定好的，股價漲跌都不影響。第二，中興大股東應該缺錢很厲害，減持點很正常。第三，現在對於中興未必是壞事，這就是所謂倒逼改革。

中興通訊本來是一家央企控股的上市公司，以業績優良著稱，但是因為風控體系問題和缺少核心競爭力，被美國製裁罰款，遭遇巨大損失，得益於一季報業績強勁增長，股價漲停。

大股東減持股份是已經早已經預告了的，就是一個擇機減持的問題，股價漲停，市場樂觀情緒高漲，承接盤也更加強勁，這個時候減持是一個較好時機，可以實現利益最大的化。這本身無可置疑。

但蹊蹺的是中興通訊大股東沒有在漲停板位置減持籌碼或者部分減持籌碼，實現利益最大化，而是透過大宗交易減持股份，而且折價頗多，相差兩個漲停板，這給接盤資金帶來極高的安全墊，等於鎖定了接盤資金的利潤，給出了無風險收益，這令人頗為不解。

從央企責任來說，不透過二級市場競價交易減持有穩定市場情緒穩定股市的用意，不像民營上市公司只管自己利益最大化而不管身後洪水滔天，央企穩定資本市場承擔更多責任，但是如此之高的折價減持對自身利益的傷害還是相當大的。

穩定市場和實現國有資產增值最大化需要一個很好的平衡。

主要是公司還有再融資的計劃，目前價格過高，已經超過戰略投資者的心裡承受價，以大宗交易為平臺的交易，既拉低了市場預期，又補償了潛在戰略投資者的加權平均價，這對達成各方利益，延長在等待在融資的均價都有益。

股票大漲後減持，這向來是A股大股東的標準套路，前段時間的大牛股網宿科技就在暴漲後大股東減持，今年以來連續飆漲的京東方A也在大漲之後大股東進行減持。

可能很多人會覺得大股東不懂股票，不會看趨勢，覺得自己透過劃線分析出還要暴漲，所以大股東傻，大股東沒有自己聰明，但其實上市公司大股東都是賺的盆滿缽滿，而精明散戶朋友總是虧損累累。

因為大股東成本非常低，對他們來說，什麼時候減倉都是賺錢的， 只是尋找要套現契機，這需要兩個時機:

一是股價能在一個階段的相對高位，如果因為資金需求確實需要套現，那麼未來漲還是跌，其實都不重要，這筆套現的資金可能去做別的事情也能賺錢，因此在大股東需要減倉的這段時間，當然是股票價格高比股票價格低要划算，連續大漲的中興通訊肯定符合大股東減倉需求。

二是需要足夠流動性，股票是雙向交易的，大股東要減倉，那減給誰?當然需要買家，需要在市場情緒高亢的時候減倉，才能成功套現，行情不好的時候，就有些公司公告，但是市場低迷，沒人接受，只能取消減持，那麼現在正好市場情緒很樂觀，成交量足夠大，自然適合大股東減倉。

有些股民會說，減持都是透過大宗交易，其實這只不過是左手導右手的伎倆而已，透過大宗交易導給機構，機構再慢慢派發，不要把股市想的太美好，套路多的是！

當然，大股東減倉也未必代表股價要跌，因為大股東可能是因為需要資金，有更好的投資專案，換作你我是大股東，也會減持。再者，大股東也未必就一定能看得清未來，曾經馬化騰就不斷減持騰訊控股的股票，後來照樣上漲無數倍，主要還是看公司未來的經營能力，看公司能否為投資者創造價值，而不是光喊“5G已來”的空口號。

美國禁運、罰款，2018年這場大劫，讓中興通訊連續8個跌停，股價也從最初的30元一度探低至11.85元。

隨著5G的推進，各路資金力捧讓中興通訊的股價又回到了事件發生前的位置，僅今年以來的漲幅就將近50%！

3月27日週三晚間，中興通訊釋出的2018年報顯示，鉅虧70億元，但公司還表示，今年一季度預計盈利8億～12億元！

給力的業績預期，讓中興通訊股價在28日漲停，成交額高達73.4億元，盤後的龍虎榜資料中顯示，中投寧波江東北路、中信杭州四季路、光大寧波解放南路等遊資出現在買入前五席位，分別耗資3.16億、2.96億和2.35億元。

可就在28日晚間，中興通訊的公告就給他們潑了一盆冷水，公告稱，控股股東中興新通訊有限公司（下稱中興新）以大宗交易的方式套現約19億元，減持均價為24.08元/股，較當日收盤價低了17.9%。

而另一方面，近日釋出的多篇機構研報，均表達了對中興通訊5G業務的強烈看好。

大股東8.2折套現19億元

中興通訊3月28日晚間釋出公告稱，控股股東中興新通訊有限公司於3月28日透過深圳證券交易所交易系統，以大宗交易方式，合計減持本公司8053.83萬股A股股票，約佔公司總股本的1.92%。本次減持後，中興新持股比例降至28.40%。

根據公告，中興新當天的減持均價為24.0869元/股。照此計算，這次減持，中興新套現金額為19.399億元。中興新的減持價格較中興通訊3月28日的收盤價低了17.9%，較中興通訊當天的開盤價低了14.95%。

中興通訊公告

從此次交易的接盤方來看，基本都是機構。

早在3月12日，控股股東中興新曾公告：擬以不超過1%股份參與工銀瑞信滬深300ETF基金份額認購，同時透過大宗交易方式減持股份的總數不超過本公司股份總數的2%。中興新當時稱，源於“經營所需，並擬最佳化資產配置”的需要。

這也意味著，除了此次大宗交易減持，中興新未來還將進行股票換購。

股票換購，是指在ETF發行階段，投資者透過指定券商，以持有的ETF的成分股直接認購ETF份額的一種投資方式。

去年鉅虧70億元

3月27日週三晚間，中興通訊披露的2018年報顯示，去年實現營業收入855.1億元人民幣，同比減少21.41%；歸屬於上市公司普通股股東的淨利潤為-69.8億元，同比減少252.88%（上年同期盈利45.68億元）；基本每股收益為-1.67元。

中興通訊的年報顯示，2018年全年，分業務板塊來看，運營商板塊營收570億元，較上年同期下滑了10.51%；政企業務營收92億元，較上年同期下滑了6.13%；消費者業務192億元，下滑了45.43%。三大板塊毛利率基本與上年同期持平。

對於虧損的原因，中興通訊解釋稱：

一是向美國支付的10億美元罰款；

二是美國商務部禁令導致公司一段時間內主要經營活動無法進行，由此帶來的經營損失、預提損失。

年報同時公告了報告期內高管的薪酬領取情況，與2017年度高管薪酬相比，中興通訊新一屆高管的薪酬大幅下降。

年報顯示，從2018年6月30日開始，在公司擔任董事長的李自學在報告期內共領取報酬53.7萬元，同期開始擔任Quattroporte的徐子陽報告期內薪酬為195.7萬元，這與上一任高管的薪酬相比大幅縮水。