恆大、碧桂園和萬科一直處於中國房地產行業前三強，一年一度的財報季也會引發全社會關注。

8月22日碧桂園釋出了2019年的中期業績報告，我們來看看亮點所在：

1、銷售額再次登頂行業第一：碧桂園實現全口徑合同銷售額3895.4億元，穩居行業第一的位置，同時，新增土地貨值也位於行業第一，表示著未來碧桂園的規模仍將保持上漲的趨勢；

2、擁有充足的現金餘額：2019年有幾百家房地產企業因資金鍊斷裂宣佈破產，就目前的房地產形勢而言，資金是最關鍵的生存保障。據報告顯示，碧桂園擁有的現金餘額才2228.4億元，資金充足，財務資料穩健；

3、槓桿處於行業低位：2018年A股30家樣本房企平均淨負債率高達148.16%，H股30家樣本房企平均淨負債率達115.32%，而碧桂園的淨借貸比率僅為58.5%。始終保持這樣低槓桿的房企在業內是十分少見的，說明碧桂園十分重視企業的長遠穩定經營。

亮眼的銷售額、充足的現金流和低於行業水平的負債率是碧桂園此次財報中最突出的關鍵詞，這樣的成績印證了碧桂園堅持發展三四線城市和深度佈局大灣區的策略的正確性，可見對質量的高標準要求和獨特的發展眼光是一個企業制勝的關鍵。

最近地產圈那是相當熱鬧，多家房企釋出2019年中報，各家都取得了不俗的成績。也是各有千秋，以碧桂園為例，前段時間公佈的最新財富世界500強榜單，碧桂園作為一匹黑馬，排名上升176位增幅高居榜單第一位已經多次登上房產熱搜。

這次年中報再一次讓碧桂園火了一把。營收和利潤均實現大幅增長，2017年以來第三次連續在年中實現正的淨經營性現金流，要知道現金流充足對一個公司有多重要，是行業內為數不多的兼顧了規模增長和負債管控的企業之一。碧桂園下半年推出的可售貨量將達到7000億左右。即便按60%的去化率推算，這家上半年賣得最好的房企，後6個月還將完成約4200億物業銷售，全年達到約8300億元水平，創下行業新高。

今年龍頭房企的中報，普遍比較亮眼，總結下來，大約集中在一下幾點：

1、 財務保持穩健，碧桂園融資渠道暢通且成為未提升，同時，資金回籠表現強勁；萬科核心業務穩健增長，結算收入增三成；

2、 土地儲備豐富且合理，據半年報披露，截至6月30日，碧桂園國內已獲取的權益可售土地儲備資源約1.76萬億，另有潛在的可售權益資源約1.025萬億元，可滿足公司未來三到四年的銷售量。

3、 多元化發展，眼下，大房企都在走多元化發展的道路，因為畢竟單核發展再怎麼強大，終有一天也會觸碰天花板，比不上多核齊頭並進。 今年，碧桂園的多元化業務開始嶄露頭角。年初楊國強明確了“三駕馬車”新的業務架構，同時提出碧桂園是“為全世界創造美好生活產品的高科技綜合性企業”的新定位。萬科在物業、商業運營開發、租賃住宅、倉儲物流、度假業務也都有搶進發展。

最近一直在關注碧桂園、恆大、萬科、前幾天國內各大房企上年銷售明細都已釋出，碧桂園首居榜首！

據瞭解碧桂園近幾年來發展相當問題，土地儲備也是非常充足，碧桂園的股票也是不停的在上張！！

碧桂園營收和利潤實現大幅增長，2017年以來第三次連續實現正的淨經營性現金流，儲備自己也是比較充足，財務槓桿也處於行業低位，已經連續好多年保持淨貸比率低於70%的財務紅線！

碧桂園的總體收入、淨利潤、股東應占淨利潤、股東應占核心淨利潤均有同比增長！

首先不可否認，龍頭企業無論是恆大、碧桂園還是萬科都交出了一份很漂亮的中報成果，但如果說從這三家選出亮點較多的企業，則非碧桂園莫屬。

首先對於我這種在財務資料方面似懂非懂的人來說，最先關注的是一家企業的淨利潤，因為這可以看出這家企業在上半年的營利情況。碧桂園在上半年的淨利潤約為人民幣230.6億元，同比增長41.3%，這表明碧桂園目前的發展速度驚人，經營狀況非常樂觀。

其次作為房產企業，一直以來最受關注的就是借貸比，因為這可以反映出一家企業在資金方面所面對的風險，而從碧桂園中報中可以看出，碧桂園的淨借貸比率由2018年6月30日的約59.0%下降至2019年6月30日的約58.5%，這表明在營業收入大幅度增加的情況下，資金風險降低，也從側面說明了碧桂園經營狀況持續向好。

最後是每股盈利，碧桂園上半年每股盈利為人民幣0.73元，同比增長21.7%，這表明碧桂園未來的發展潛力存在較大空間，看到這增長比，那些在碧桂園上市後買了股票的股民應該收穫不少。

不得不感嘆一句，自2017年以來，碧桂園已經連續三次在年中實現正的淨經營性現金流，真的是優秀。

中國恆大(港股03333)2019年中報，營收2269.8億元，毛利潤772.6億元，核心利潤303.5億元，淨利潤270.6億元，淨資產3453億元，現金餘額2880億元。

碧桂園2019年中報，在報告期內公司實現營業收入約2020億元，同比增長53.2%；當期對應實現淨利潤約為230.6億元，同比增長41.3%。此外，在上半年碧桂園實現歸屬公司股東的淨利潤、歸屬股東的核心淨利潤分別為156.4億元、159.8億元，分別同比增長20.8%、23.4%。

萬科2019年上半年實現營業收入1393.2億元，同比增長31.5%；房地產業務實現銷售金額3340.0億元，同比增長9.6%。萬科實現淨利潤192.9億元，同比增長42.6%；實現歸屬上市公司股東的淨利潤118.4億元，同比增長29.8%。

從資料可以看出3家企業中上半年營收恆大第一，碧桂園第二，萬科第三。在政策調控，國內房地產市場整體增速放緩的情況下，3家房企2019年上半年依然取得的不錯的成績。

仔細分析碧桂園的中報，有3大亮點。第一，在手現金充沛。報告期內，碧桂園淨借貸比率僅為58.5%，截至期末擁有現金餘額2228.4億，對比短期有息負債的覆蓋比例達2倍。第二，槓桿處於行業低位。報告期內，碧桂園淨借貸比率僅為58.5%，已連續多年保持了淨借貸比率低於70%，這在國內地產一線軍團中極為罕見。第三、土地儲備充足，碧桂園當前土地儲備豐富且佈局合理。截至6月30日，國內已獲取的權益可售資源約1.76萬億元，另有潛在可售權益資源約1.025萬億元，可滿足未來三到四年的銷售量。

最近看了恆碧桂萬三家地產的年中報，總的來說3家地產商今年的業績同比還是上漲的。拿碧桂園來說，碧桂園控股有限公司以3790.79億元營收位列2019中國民營企業榜單第七，較去年上升7位（恆大上升2位），2019年碧桂園更是從《財富》世界500強由去年的353位提升到177位，同時成為榜單中排名躍升最快的企業。

    今年的8月22日，碧桂園控股有限公司(02007.HK)在港釋出2019年中報更是亮眼。碧桂園共實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約人民幣2819.5億元，歸屬公司股東權益的合同銷售面積約3129萬平方米。根據第三方機構統計，權益合同銷售金額和全口徑銷售金額均保持行業領先。

其實自2017年以來，碧桂園已經連續3年在年中實現正的淨經營性現金流，3年來它的總收入、淨利潤、股東應占淨利潤、股東應占核心淨利潤均保持著同比增長，特別實在今年市場行情不算好的情況下，還能保持這樣的增速是不容易的。

經歷了史上最嚴且週期相對較長的政策調控，又遭遇了資金收緊、宏觀層面的去槓桿新政，以及市場的急劇分化和自我的“提質控速”，具有大象體量的碧桂園不僅沒有倒下，反而活的更好，各項業績可圈可點。碧桂園是怎麼做到的？分析過去的近30年，碧桂園做好了兩件事：防與攻。

一個固有印象是，業內普遍認為碧桂園是因為“踩準了三四線城市棚改的發展時機”才大獲成功。然而，當前行業的波動，似乎並沒有動搖這家市值超過2012億港元房企的步調。碧桂園在思考著如何重塑另一個碧桂園。從開發商到高科技綜合性公司，碧桂園試圖打破的不僅是自己，還有房地產的行業壁壘。

但我們可以來看看資料：

截至2019年6月30日止六個月，本集團連同其合營企業及聯營公司，共實現歸屬本公司股東權益的合同銷售金額約人民幣2,819.5億元，歸屬本公司股東權益的合同銷售面積約3,129萬平方米。

本集團淨借貸比率由2018年6月30日的約59.0%下降至2019年6月30日的約58.5%。

期內，本集團實現總收入約為人民幣2,020.1億元，同比增長53.2%。

本集團毛利約為人民幣548.6億元，同比增長56.9%。

本集團淨利潤約為人民幣230.6億元，同比增長41.3%。

本公司股東應占利潤約為人民幣156.4億元，同比增長20.8%。

本公司股東應占核心淨利潤約為人民幣159.8億元，同比增長23.4%。

期內，本集團基本每股盈利為人民幣0.73元，同比增長21.7%。

局外人，但上面好像有個人竟然把資料發上來了，也是有意思的很，雖然很多專業性的詞彙看不懂，但是房地產寒冬這個詞，這幾年真是聽多了，身邊總是有無數朋友唱衰房地產，感覺下一刻這個龐大的市場就要轟然倒塌一樣，所以不免也是有積分相信在裡面，買房子更是謹慎了許多，想著萬一房價跌了，簡直血虧，這也是人之常情。

可是看到資料，卻不盡然，僅從碧桂園的增長速度來看，是營收和利潤均實現大幅增長，更是三年均是如此，足以見得其高歌猛進的勢頭，如此可見，只要買的是大品牌的房子，那麼未來，一定是有保證的。

亮點如下：第一，規模老大的地位不可動搖。第二，在手現金充沛。第三，槓桿處於行業低位。

碧桂園連同其聯合營公司，共同實現歸屬於集團股東權益的合同銷售額約為人民幣2819.5億元，穩居行業第一；據克而瑞統計的全口徑流量資料顯示，碧桂園以3895.4億元的合同銷售金額，同樣位居行業第一。

楊國強在集團管理會議上進一步明確了碧桂園“三駕馬車”的業務架構：地產、機器人、現代農業。它們是碧桂園未來發展的重點，碧桂園的企業定位也因此升級為“為全世界創造美好生活產品的高科技綜合性企業”。所以，除了地產板塊的表現，我們還需要再看看碧桂園機器人以及現代農業的發展表現。

強者恆強，中報顯示：2019年上半年，碧桂園收入約為人民幣2020.1億元，較2018年同期增加約53.2%。並且！今年7月22日，碧桂園以一年度全營收573.087億美元，同比大增70.7%的成績，成為《財富》世界500強排行榜上排名提升最快的企業，排名第177位，比上一年的排名大幅提升176位。 這是碧桂園繼2017年首次上榜財富世界500強之後，連續第三年登上榜單。

中報又顯示：2019年上半年，碧桂園權益物業銷售現金回款約2659.4億元，權益銷售回款率高達94.3%，在行業資金面持續收緊的背景下，繼2017年，第三次連續在年中實現淨經營性現金流為正。 不僅如此，截至2019年6月底，公司可動用現金餘額約2228.4億元，佔總資產比例達到12.8%，此外，還有約3133億元的銀行授信額度尚未使用，營運資本充裕。

從中我們起碼可以看出一點，碧桂園家底豐厚，經過了轉型調整，碧桂園仍然穩健發展，無論房地產行業的頂部到沒到，優秀房地產企業的機會永遠在，關鍵是它要做到真的優秀。如果碧桂園能在高科技的道路上一路馳行，開啟的或許將是碧桂園下一個30年的宏偉征程。