能提出這個問題，說明肯定認真看了這個月的CPI資料，並且做了相應思考。這個問題的核心是要解決一個疑惑，3月份CPI同比漲幅比上個月下降了0.8個百分點（並非題目中的0.7），而3月CPI環比下降了1.1個百分點，為什麼同比漲幅下降的幅度與環比是不匹配的。
首先來看同比，3月CPI同比上漲2.1%，漲幅比上個月回落0.8個百分點。同比價格是與去年3月之比，也就是今年3月CPI比去年3月高了2.1%。食品價格同比漲幅從上個月4.4%降至3月份2.1%，是CPI回落的主要原因。
再來看環比，3月CPI環比下降1.1個百分點，漲幅比上個月下降2.3個百分點。環比價格是與上個月相比，也就是今年3月CPI比2月下降了1.1%。春節過後需求明顯走弱，疊加氣溫回升，農產品供應量充足，食品價格環比顯著下降4.2%，是CPI環比下降的主要原因。
最後來看CPI同比和環比走勢之間的差距，原因是存在翹尾因素。因為同比價格是與去年3月相比較，環比價格是同上個月相比較，二者比較的基數不一樣，導致各自的變動不一樣。如果把同比漲幅換為環比，那麼今年3月CPI同比漲幅就是從去年3月到今年2月一共12個月的CPI累計起來的環比漲幅。因此，單個月的CPI同比走勢與環比走勢是不一樣的。
為了更好地分析這個問題，將同比與環比聯絡起來，可以把同比漲幅分為兩部分：翹尾因素和新漲價因素。翹尾因素就是上年度相應月份之後的CPI環比累計的漲幅，例如3月翹尾因素就是去年4-12月CPI環比累計疊加的漲幅；新漲價因素就是年初以來CPI環比累計的漲幅，今年3月的新漲價因素就是今年1-2月環比累計疊加的漲幅。根據這個分析方法，今年3月CPI翹尾因素為1.3%，1-2月累計的環比新漲價因素為0.8%，加起來就是CPI的同比漲幅2.1%。
根據翹尾因素的特點，當一年12個月份全部CPI環比漲幅都有了之後，就可以計算出下年度每個月的翹尾因素。如下圖，2018年的全部翹尾因素都有了，全年平均翹尾因素為0.88%，比2016年高了0.25個百分點，翹尾因素高點出現在6、7月的1.5%、1.4%。PPI與CPI一樣，也有翹尾因素的存在。
能提出這個問題，說明肯定認真看了這個月的CPI資料，並且做了相應思考。這個問題的核心是要解決一個疑惑，3月份CPI同比漲幅比上個月下降了0.8個百分點（並非題目中的0.7），而3月CPI環比下降了1.1個百分點，為什麼同比漲幅下降的幅度與環比是不匹配的。
首先來看同比，3月CPI同比上漲2.1%，漲幅比上個月回落0.8個百分點。同比價格是與去年3月之比，也就是今年3月CPI比去年3月高了2.1%。食品價格同比漲幅從上個月4.4%降至3月份2.1%，是CPI回落的主要原因。
再來看環比，3月CPI環比下降1.1個百分點，漲幅比上個月下降2.3個百分點。環比價格是與上個月相比，也就是今年3月CPI比2月下降了1.1%。春節過後需求明顯走弱，疊加氣溫回升，農產品供應量充足，食品價格環比顯著下降4.2%，是CPI環比下降的主要原因。
最後來看CPI同比和環比走勢之間的差距，原因是存在翹尾因素。因為同比價格是與去年3月相比較，環比價格是同上個月相比較，二者比較的基數不一樣，導致各自的變動不一樣。如果把同比漲幅換為環比，那麼今年3月CPI同比漲幅就是從去年3月到今年2月一共12個月的CPI累計起來的環比漲幅。因此，單個月的CPI同比走勢與環比走勢是不一樣的。
為了更好地分析這個問題，將同比與環比聯絡起來，可以把同比漲幅分為兩部分：翹尾因素和新漲價因素。翹尾因素就是上年度相應月份之後的CPI環比累計的漲幅，例如3月翹尾因素就是去年4-12月CPI環比累計疊加的漲幅；新漲價因素就是年初以來CPI環比累計的漲幅，今年3月的新漲價因素就是今年1-2月環比累計疊加的漲幅。根據這個分析方法，今年3月CPI翹尾因素為1.3%，1-2月累計的環比新漲價因素為0.8%，加起來就是CPI的同比漲幅2.1%。
根據翹尾因素的特點，當一年12個月份全部CPI環比漲幅都有了之後，就可以計算出下年度每個月的翹尾因素。如下圖，2018年的全部翹尾因素都有了，全年平均翹尾因素為0.88%，比2016年高了0.25個百分點，翹尾因素高點出現在6、7月的1.5%、1.4%。PPI與CPI一樣，也有翹尾因素的存在。