所謂的分析都是空談，這次瀑布已經發生了誰能給個合理的解釋嘛，瀑布之後必定橫盤，好多被套的人，賴不住寂寞必定割肉，莊家就收割你們在高位收的貨，收割差不多了，拉盤只需要釋出兩個利好訊息

感謝邀請！比特幣的這輪熊市從今年2月開始到目前為止已經十個多月了，參考以往的前三次比特幣熊市時間而言已經算是較長的了。至於題目中的觀點認為比特幣熊市還會持續明年一整年可能性是微乎其微的，即使2017年的牛市在ICO風暴的影響下異常的瘋狂，也不至於導致今年這波熊市時間會是前三次熊市時間之合。

明年有幾個熊市結束契機值得關注

前段時間納斯達克宣佈不管未來比特幣是否繼續下跌，都將在明年1月份推出自己的數字加密貨幣交易平臺。明年三月底之前的比特幣ETF申請依舊存在可變性，未來也許會以其他形式透過美國SEC的稽核。此外還有紐交所的母公司宣佈將今年12月12日的Bakkt比特幣期貨合約交易平臺推遲到明年，大致時間不會遲於第一季度。

完全不用特別悲觀的看待明年整個加密數字貨幣市場的前景，即使前半年熊市不會戛然而止也不會再持續多久，因為當前在越來越多國際機構參與的情況下客觀大環境不同於前幾次熊市。

未來假如熊市覆蓋整個2019年至少會有大部分的比特幣礦工離場，也會包括一部分的散戶投資者。並且明年如果熊市持續一整年也不必在今年11月這樣加速趕底行情出現，像上一個季度那樣橫盤在一個區間內來回收割籌碼收益會更大，主力也不傻到和錢過不去，這波明顯加速收割礦工籌碼減輕比特幣挖礦難度，時間上也差不多了不會牽連到明年一整年的。

對於市場的預測本來就不容易，何況是虛擬貨幣這個還仍然很不成熟的市場呢？從比特幣的歷史資料和市場發展來看，可以說風吹草動的事情，都會影響到比特幣的市值。不過總體來看，比特幣作為區塊鏈上的最知名的應用，正在獲得越來越多和大的共識，這個非主權國家背書的資產，也被更多的機構投資者所關注，並可能被作為資產的一部分被進一步配置。因此對於類似的觀點，沒有太大的討論意義，關鍵是趨勢與未來的探討。

這是今天的幾個虛擬貨幣的走勢，這種走勢大概持續了一個月了。大家可以感覺一下。

這是比特幣的走勢。比特幣有將近2個星期的時間急劇下跌，價格下跌了40%-50%。現在在小區間漲跌。

比特幣極短的時間出現了大幅的跌幅，所以說2019年整年的走勢是很難講的。

最重要的一點，虛擬貨幣的投資是違法的。

在此，我也呼籲大家不要盲目投資比特幣，已經很直白的告訴大家了這是“虛擬”的，比A股還不靠譜多了。

目前ICO圈子已經持續了6年，6年沒有形成正向變現。什麼叫正向變現：就是你投的專案開始商業化運作並盈利，利潤作為一種證券方式用手中的代幣按比例分配，這就是圈子萎靡的原因。別提比特幣，這玩意兒遲早歸零，因為它沒有可盈利的機制和商業化運作的條件。

首先，2020年必定會迎來牛市，這是毋庸置疑的，原因在於比特幣產量減半，生產成本增加，拋壓減少，而比特幣全球共識早已形成，無論是礦業巨頭的既得利益集團，還是場外的虎視眈眈的傳統金融機構，兩者都會助推比特幣價格上漲。

不過，需要指出的是2019年不一定會一直是熊市，原因在於華爾街巨頭們砸盤吸貨基本結束，散戶的籌碼有待出盡，所以2019年大機率仍然是一個震盪市。

以目前的市場環境，熊市究竟還要持續多久，很難做出準確的預測，不過，肖恩之前拿本輪熊市跟前一次熊市做了對比，以此為參照的話，本輪熊市是有很大機率持續到2020年的。

上輪熊市和本輪熊市從本質來看是相似的，都是暴漲之後的價值修復與迴歸，所以還是有一定參考意義的。

2013年12月- 2015年10月的熊市，經歷了兩個階段——持續下跌階段和橫盤磨底階段，下跌階段歷時14個月，之後的橫盤階段又持續了9個月。本輪熊市，從2017年12月底開始，至今歷時11個月。而從跌幅來看，上輪最大跌幅超過83%，本輪最大跌幅在81%左右，目前可能還處在持續下跌階段，後市應該還有第二次探底的機會。

二次探底後，才會迎來橫盤階段。長時間橫盤調整，市場一片死寂，跌無可跌，完全肅清泡沫後，才會開啟牛市。

另外，值得一提的是，根據推測，在2020年4月左右，比特幣挖礦獎勵會再次減半，很多人認為到時候會迎來牛市。因為參照以往的歷史，由於比特幣的稀缺性，每次挖礦獎勵減半之後，都迎來了牛市。

綜上，綜合參照的話，熊市持續到2020年還是很有可能的。當然，根據歷史推斷不一定完全可靠，如果期間出現大的利好刺激，熊市可能就提前結束了。

（一）從2008年誕生到2011年，比特幣的世界鮮有波瀾，基本上是少數極客的自娛自樂。世界上最貴的披薩就誕生在2010年，Laszlo Hanyecz用10,000枚比特幣購買了兩塊披薩。

到了2011年，比特幣與英鎊兌換交易平臺上線，比特幣開始了有身價的征程，價格從0.3美元快速上漲至31.5美元。但是在比特幣交易平臺門頭溝（Mt.Gox）被駭客攻擊後，市場信心受挫，價格一直下跌，從31.5美元跌至2美元，下跌幅度達93%。可謂成也交易平臺敗也交易平臺。

（二）這種熊市行情一直持續到2013年，由於塞普勒斯的債務危機，引發了傳統金融機構的信任危機，加上歐洲的部分國家出臺了比特幣利好政策，比特幣再次發威，一年從13美金漲到了1147美金，期間雖然發生回撥，三天之內從266美元下跌至54.3美元，下跌幅度達77%，但是很快就收復失地再創新高。直到2013年底，中央五部委釋出的《關於防範比特幣風險的通知》，比特幣在83天之內暴跌92.5%，此後比特幣又進入熊市。這個階段可謂成也政策敗也政策。

（三）2014年，比特幣雖然有所回升，但是比特幣交易平臺門頭溝（Mt. Gox）又遭受駭客襲擊，被盜85萬比特幣，於是價格從867美元跌至439美元，跌幅近50%。好在門頭溝（Mt.Gox）這次直接破產了，再也不能禍害比特幣了。但是比特幣也遭受重創，之後一直陰跌，到2015年1月跌到170美元。所以這次暴跌可以歸咎於交易平臺的問題。

（四）又經過兩年黑暗期，終於迎來了舉世矚目的2017年——數字貨幣的井噴之年。由於比特幣底層區塊鏈技術的火爆，加上以太坊ICO的爆發，比特幣價格從789美金，漲到了19878美金。數字貨幣因為巨大的財富效用迅速為廣大群眾所瞭解，哪怕不懂也聽過這個詞兒，聊天不提數字貨幣都感覺與時代脫節。在這狂熱無序的背景下，2017年9月，中國政府叫停加密貨幣交易，於是比特幣價格再次應聲而落，開啟了新一輪漫漫熊市。這次的誘因無疑是政策。

（五）到了2018年11月，比特幣的兒子位元現金網路完成升級，吳忌寒（代表BCH ABC）和澳洲中本聰（代表 BCH SV）主導的算力戰爭開打，導致分叉。結果神仙打架，凡人遭殃，站著吃瓜也會一身是血。BCH價格兩天內從最高價552美元跌至最低417美元，下跌超24%。現價下跌的同時，交易平臺也倒了黴，OKEX上的BCH期貨交易出現歷史以來最大溢價，當週合約報價現貨溢價超過100美元，結果出現大面積爆倉，主流幣期貨爆倉2385萬張，共計4.1億美元（約合人民幣22億元）。這直接導致了數字貨幣的斷崖式下跌。比特幣從6200美元的水平直落至最低3500美元，跌幅高達44%。這次暴跌緣起算力大戰，但是依然有交易平臺的巨大貢獻。

從比特幣的光輝歷史中，我們不難看出，數字貨幣的價格大幅波動是一種常態，政策和交易平臺這兩種誘因交替引發幣價大幅波動，而每次熊市一般持續1到2年。所以基本判斷2019年是熊市，2020年才會有起色。

老規矩，先說答案，再說原因。我認為比特幣熊市大機率在2019年結束，但是具體在幾月份結束不好說，而2020年會大機率開啟牛市。

下行趨勢的形成

毫無疑問目前是下行趨勢，從年初到現在，整個幣市是哀鴻遍野，被騙的，被割韭菜的，隨處可見。造成這個現象的原因有幾個，一是整個經濟環境的惡劣，造成熱錢的減少，從而湧向區塊鏈的錢也變少，這是整個外部經濟環境決定的；二是隨著前期部分人炒幣的暴富，後面大部分韭菜的湧入，造成擊鼓傳花遊戲的結束；三是行業亂象的暴露，監管的加強，讓行業迴歸理性，炒幣人群也相應的趨於理性。幾個原因結合起來就促成了現在整個幣市的下降趨勢。

2019年將是整個經濟的週期的低點

根據週期天王周金濤的理論，2019年將是整個週期的低點，而在這個大的經濟週期裡面，各種資產都回遵循這個規律，房產如此、幣亦如此。根據歷史經驗，周天王以前預測的基本都應驗，我想關於2019年的預測也大機率要應驗。既然幣市也逃不過這個週期，而2019年是底，所以我覺得2019年大機率幣市熊市要結束。

比特幣減半在即

而根據歷史經驗，每次比特幣減半前半年，都會開啟牛市。炒幣是一種經濟行為，既然是經濟行為就一定有市場的波動，就會有牛市熊市。結合目前的形式，幣市已經跌了很大一截，已經是哀鴻遍野，當繼續下跌，跌到無人問津的時候，無人討論的時候，就是應該是牛市開啟的時候。而從目前人們對區塊鏈、對幣的關注來看，這個時間應該不遠了，等各種幣再狂瀉一波，估計各種幣就該無人問津了。而結合比特幣減半前半年的時間和這個無人問津的時機，我覺得大機率2019年要見底。

總結

炒幣是一種經濟行為，肯定有漲有跌，目前處於下降通道，當跌到無人問津的時候，也就是牛市開啟的時候。而根據週期天王的理論，2019年將是資產的低點，我覺得幣也不會例外，因此大機率2019年熊市結束。

關注令狐一衝，關注區塊鏈技術和行業動態

這些大部分都是神棍，市場是動態變化的，尤其是比特幣這樣的一個品種，假如戰爭，或者某經濟大國爆發惡性通貨膨脹，都會增加市場對比特幣的需求，從而改變局面。

熊市結束的標誌，就是場內持幣者不繼續拋壓，也就是場內玩合約波段的人，基本上沒有了，沒現金流的中介服務機構：如小交易所、專案方等倒斃的差不多時，就是熊市見底的時候。

牛市何時來臨，就是當新流入的資金大於廠內持幣者的拋壓時，自然就開始改觀。

由於持有1btc以上的人，佔有了現有95%的比特幣

因此筆者以持有1BTC的幣的人數基準，若開始連續增加，就是開始觸底的時候，因為此時說明，新增的資金，已經能夠承接住市場的拋壓。

然而遺憾，較上週資料實際上是減少了很多，說明，此時場內的仍在拋售比特幣

下面是比較系統的分析

從市場參與者和資金的角度，來看比特幣的底部，將會如何出現。

那麼我們先來看下比特幣這個品種，所涉及的主要參與者

在這一文中，我們列舉了比特幣市場主要的參與者

1、比特幣的生產者：礦工、礦場

2、比特幣的使用者：場內持幣人、短線投機客、長線屯幣黨、灰色產業使用者

3、比特幣市場服務的提供者：交易所、錢包、幣圈媒體、專案方

比特幣作為一個金融產品，影響價格最終還是買賣雙方力量的強弱對比

那麼接下來我們來看下雙方力量的對比

賣方

1、礦工、礦場：為了保證盈利和持續的運營，需要不斷賣幣，以維持生產經營

當前礦工挖礦每天所得的比特幣為

比特幣目前約每十分鐘，產出12.5個。

一天的產出量為=24x6x12.5=1800個

以4000美元的價格算，每天需要承接的資金為

1800*4000=7200000美元

≈5000萬人民幣

2、數字貨幣市場的中介服務機構的日常費用支出

交易所：當交易量少，沒多大利潤時，交易所，會選擇將自己手上大量的幣，拋售給市場上的承接人，交易所的幣，為零成本幣，在市場沒有轉暖之前，都是賣方

此部分僅計算中介服務機構的人工支出

≈4000萬人民幣

3、場內現有的持幣者：

編者把當前持有0.01BTC-100BTC的持幣人，作為當前還在參與數字貨幣市場的人數

統計得出當前正常持幣人的數量為6235693人

以人均生活開支為50元每天的生活標準

得出每天當前場內持幣人，生活支出所拋售流出的資金為

6235693x50≈3.1億人民幣

4、期貨合約交易虧損後，到市面上流通

以okex這個月的爆倉額為例，在30億人民幣左右，日均需要1個億

國際第一大比特幣期貨交易所bitmex，假設與okex等同，那麼日均也是1個億的流失

因合約期貨產生的每日拋壓

為2億人民幣

因此從上統計，綜合各方的支出

數字貨幣市場上每天要承受的自然拋壓為

比特幣每天產出+持幣人自然拋壓+數字貨幣市場中介機構+合約爆倉拋壓

=5000萬+3.1億+4000萬+2億=6億人民幣

接下來我們來看買方

買方：

1、短線投機客：短期買入賣出，這個群體影響力甚微，基本上可以忽略對底部的影響

2、灰產使用者：更多時作為一個流通的工具，對幣價影響較小

3、長線屯幣：這部分資金會開始逐步流入

多少難以估計，這裡暫定假設每天為1.5億

4、場內持幣者的收入：假設在當前行情下，買幣的意願為25%（定這個比例的緣由：漲了大家跟風，跌了，大家恐懼觀望）人均每天可買幣收入為100元。

那麼這部分的資金為

6235693x0.25x100=1.5億

5、場外的現金持有者：在行情下跌時，基本上很難有資金流入，只有在賺錢效應出來之後，才有資金逐步流入

這裡暫時自然流入假設為5000萬

那麼在當前行情下，穩定流入的資金為每天3.5億

綜上所述，在行情沒有轉暖的情況下

目前還要承受每天拋壓為2.5億人民幣。

那麼至此我們已經得出了幣價止跌幾個關鍵的因素

場內持幣者的可買幣資金+長期屯幣者的資金+場外的資金流入≥每日新產出比特幣價值+中介服務機構開支+場內持幣者自然開支+槓桿期貨虧損產生的拋壓

從這個公式我們就可以看出

目前的加密貨幣市場，止跌的幾種可能性

1、長期屯幣抄底者大量買入：目前有部分跡象，因為比特幣交易量在放大，資金出現分歧

2、場內持幣者的可買幣資金增加：目前來看不太可能，整體經濟都在衰退，各種資產價格都在暴跌

3、場外的資金的持續流入：目前來看，可能性較小。目前的情況場外的情況更多是貶低，觀望。

4、比特幣價格，再繼續下跌，每天產生的拋壓變小，這個又這種可能

5、中介服務機構減少，倒閉，這樣產生的拋壓也減少

6、持幣者的自然開支減少：這個很難，50元的每天的生活費，基本上是剛需了，而且臨近年關，各種開支增加，這部分只會持續增加

7、槓桿期貨虧損產生的市場拋壓減少：這個比較可能，當大家虧錢虧完，拋壓自然就少

那麼從這裡看就是屯幣抄底者的資金，再接下來的日子裡，流入的資金要大於每天2.5億左右，幣市才能逐步站穩。

熊市的底部很重要的標誌，就是場內槓桿期貨的資金逐步減少，中介服務機構倒閉的差不多時，就是大底到來之日。

比特幣熊市將覆蓋整個2019年，持續到2020年

不可能吧，那整個2019年都沒有波動的機會了嗎？技術總是在進步的，不可能對市場完全沒有影響。只要技術利好一齣來，市場預期升高，自然就會有新的機會產生了。所以不需要太悲觀。

2019年應該是個重新築底、調整和復甦的年份，2020年如果發展好的話，應該會繼續乘著2019年的上漲繼續攀升。這是行業發展的規律吧。

2017年比特幣上漲也就用了半年時間，2018年比特幣回撥就用了1年時間，從時間上來說，週期已經足夠了。市場的彈性和活力並不需要更長的時間來修復，畢竟這是個新興市場，市場規模還沒完全開啟。對先前的投資者來說BTC下跌或許是個損失，但對新進的投資者來說同樣是新的機會，此消彼長的關係，很難說2019年會發展成什麼樣，但主要市場預期還在，就不會熊一整年。