這本來是一個歡樂的故事，結果不小心就成了悲劇。

一家名叫Naspers的南非公司，在很多年前因為各種機緣巧合，買下了騰訊高達33.2%的股份，如今它是騰訊最大的股東，目前這部分股份市值1.38萬億港元，換成美元就是1765億美元，換成人民幣就是1.12萬元人民幣——足以買下1個招商銀行（中國第五大銀行）+民生銀行，還有剩幾百億人民幣。

雖然持有的騰訊股份市值就這麼高了，但是Naspers本身卻很尷尬，因為它本身就是一家上市公司，但市值一直維持在1100億美元左右——所以，Naspers的股東一直都很不高興，認為公司股價被低估。

按照常理來看，確實如此，如果把騰訊的股份都賣掉，Naspers就能淨賺1700億美元（成本已經忽略不計），更何況Naspers本身還有其他資產。儘管Naspers的職業經理人們表示“騰訊是不可割捨的，獨一無二的”，但由於股東的壓力太大，這些職業經理人還是沒辦法，只能宣佈減持騰訊股份的計劃——即減持至多1.9億股騰訊股份，Naspers對騰訊持股比例將從33.2%降至31.2%，以今日騰訊收盤價計算，1.9億股騰訊股票價值834.86億港元（約合106億美元）。

但這個計劃的影響是顯而易見的。本來今天騰訊股價開盤就不好（跳空低開），因為公司的遊戲收入在去年四季度環比下滑了，後來又受到Naspers減持訊息影響，到收盤股價大跌5%，總市值蒸發2200億港元（約合280億美元）。

既然Naspers要兌現收益了，那麼它的市值應該增加（即股價上漲）才對，這樣股東才能開心啊，但遺憾的是，Naspers股價居然暴跌了9.5%，損失了大約100億美元市值，接近套現騰訊的金額。

是不是很諷刺？本來是想套現騰訊獲得106億美元，結果自己市值還損失了100億美元，這划算嗎？

當然划算了，所謂市值，都是虛的，對於上市公司來說，本身又沒有損失。

市值跌了，上市公司也不需要掏出真金白銀賠償股東，也不需要給股民找零錢。

市場的反應，無非是認為Naspers要把一棵搖錢樹拔了，要把一隻下蛋的金雞賣了，對於該公司的未來預期降低，所以會有此反應，實屬正常。

但是我們應該這樣想，在2001年的時候，Naspers用3600萬美元買下了李嘉誠次子李澤楷手中的騰訊46.5%的股票，騰訊上市後稀釋到35%。即使賣掉1.9億股，那麼Naspers依然持有騰訊31%的股票。

人家17年前，這部分不過用了400萬美元買下的股票，出手變現834.86億港元，約合106.37億美元，2659倍的回報，你問我划算不划算？

市值再跌一些又何妨！大不了手裡有了錢，全部回購股票就是，屆時股票必然大漲，恐怕漲幅遠不止100億美元。

資本市場的遊戲，漲跌豈能一概而論。

是賠是賺，還得當事人說才對。

這兩天公司股票可跌慘了，瞬間405港幣，尼瑪，還好給我機會繼續上點車，一些同事倒是很機智，475高峰賣了，今天410入場！

實打實的現金到手，還可以繼續拿錢用於公司運營和國際投資啊。

公司市值代表了一定的投資價值和潛在期望。

對於公司而已當然有現金在手為王，市值的暫時下跌還是可以繼續漲上去的，錢到手，市值還繼續漲。

市值和現金能比麼？更何況，你的邏輯是估價下跌是因為減持騰訊？他持有騰訊那麼大的股份，騰訊跌了他能不跌？基本邏輯都不通，這都能寫文章？

財務管理中有一句話叫做：現金為王，很好的回答了這次套現事件劃不划算的問題了。

淺顯的打個比喻吧，四有青年馬騰騰同學大學畢業，開始艱難的創業，用100塊錢成立了一家公司，過了幾年後上市，他說誰帶100塊錢來入股，就給50%的股份，發行100股，這麼算下來，一股的發行價就是1塊錢股。

踩了狗屎的非非哥掏出一百塊錢就買了這個股，此時，股票總值100元，佔企鵝公司50%股權，企鵝公司總市值為200元。而會計賬目上的所有者權益也為200元。

感謝改革開放的浩蕩春風，企鵝公司透過不懈努力，成為了本行業非常牛逼的公司了，而此時，企鵝公司的總市值為2000億元。而會計賬目上的所有者權益為1000億元。

而為什麼市值就是2000億呢，因為有人願意用2000億來買這個公司的所有股票

所以市值是人們的期望，覺得值100就是100，覺得值2000億就是2000億。

這家南非公司，早在2001年的時候，便從李嘉誠的公子處，以3600萬美元買了騰訊33.2%的股份，如今根據市值，非非公司理論上可以變現1700億美元。但是非非公司只買了1%多一點的股份。

非非公司本身就是一家上市公司，儘管自己的市值目前跌了100億美元，但是市值這種東西太玄乎，君不見樂視跌倒地上了現在又開始漲，所以非非公司說不定明天市值又漲了200億美元。可是非非公司已經變現到手106億美元，將他存到銀行，永遠不會少於106美元。比起跌的100億美元市值，實在是靠譜100倍。

市值下跌也是有一點點影響的，譬如非非公司本可以將1%的自家股票套現100億，但是市值下跌了，大家認為1%的股票只值90億。那麼公司股東就少賺10億。可是大家想一下，人家最初可是拿100塊錢買的這1%的一股哦。

虧不虧，看財務成本和變現之間的差額才是正路

當然是划算的。

Naspers賣掉1.9億股，可不是一個小數目，短期內肯定會導致股價的波動，但是你要看到Naspers是多少錢買的股票。

當時，給了騰訊6000萬美元的估值，比IDG一年以前給的估值高出11倍，並以32.8%的股份成了騰訊第二大股東。然後，拿到了現在。回報率高達4500倍！

有人說，減持了2%，結果讓自己剩下的31.2%暴跌，這值嗎？值！因為騰訊的下跌是暫時的，將來肯定會漲回去的，Naspers不是承諾剩下的三年內不減持嗎？三年後，騰訊會漲到多少？

騰訊的業績表明，大象會跳舞，而且跳的非常輕盈，看看2017年的騰訊業績：2017年騰訊公司實現收入人民幣2377.6億元，同比增長56%；權益持有人應占盈利人民幣715.1億元，同比增長74%；全年實現淨利潤人民幣724.71億元，同比增長75%，遠高於市場預期人民幣650.32億元；每股收益人民幣7.598元，擬派息每股0.88港元。

如此優質的公司去哪裡找？Naspers將自己賺了4500倍的股票減持一點點，實在是一個很平常的事情。對於騰訊來說，這也是難得的買入良機。

Naspers股價下跌跟減持騰訊無直接關係

Maspers目前市值1.45萬億南非蘭特，約合1226.92億美元。

所謂“暴跌”100億美元，更多隻是媒體標題黨的體現。而且，這100億並非一天跌去的，而是一週跌去的。

上圖是Naspers報業公司在南非上市的股價圖。

100億對應其市值大約是8%的水平，有漲跌幅設定的A股，股票的股價變動尚且劇烈，更何況無漲跌幅限制的南非股市，8%真不叫事兒。

與其說Naspers因減持騰訊而下跌，不如說是受累於因加息預期而走弱的美股拖累吧！

既然Naspers股價下跌與減持騰訊沒有直接關係，也就談不上“劃不划算”這一說了。

之所以提出這種問題，本質上是由於個別媒體對證券市場的無知與大驚小怪。

減持1.9億騰訊股票後，Naspers對騰訊的持股比例降至31.2%，按最新市值看，套現近800億港元。

實際上，自從2001年購買騰訊股票之後，作為南非第一報業的Nasper公司至今一股未賣，而且中間還陸續增持，不斷鞏固騰訊的第一大股東位置，可謂是騰訊最鐵的“鐵粉”。

2001年騰訊的QQ還被稱為（QICQ），使用者數不足百萬，甚至還面臨海外官司，當時新上任的Naspers總經理力排眾議，選擇了騰訊並給予足夠的資金支援。

而近年來，騰訊也從不斷飆升的股價中，感謝了Naspers的支援，甚至前幾年Naspers主營的報紙業務不斷虧損，但騰訊給予的高額分紅竟能彌補其主業的虧損。

雖然目前Naspers的管理者仍非常看好騰訊，但其股東近年來卻不滿只拿分紅，而不斷要求其公司管理曾減持騰訊，作為自己的資本回報。

這次減持之後，算是給股東們交差了~但Naspers方面表示，至少三年內不會進一步減持騰訊股份。

這個有關聯嗎？也不看看人家的股票已經留了多久？人家在乎這短期的下跌嗎？

看到這個問題就知道為什麼騰訊大股東能賺那麼多錢了！格局不一樣。

減持2%可能是別人的一個戰略調整。興許基金裡有某個人家裡或者公司急用，但是根本不妨礙這個大股東繼續持股。而且短期下跌導致的100億市值蒸發根本就不是實際的損失好嗎？

雖然是公司最大股東，但是實際上它是一家投資公司，它不會干預公司任何經營，他們看中的是這家公司的團隊和前景，他們會長期堅持下去的，短期的市值下跌對他們毫無影響。

很多人不理解這麼長的投資，其實當初巴菲特先生投資了比亞迪的時間也跌了一輪，然後大家嘲笑他看不懂中國股市，看看現在的比亞迪股票。就沒人敢說這個話了吧！

所以眼光不同 格局不同，思維根本不一樣。

股市市值那都是一些數字，並不是真實的現金啊，你是指就算1000億，難道你真的只有1000的現金嗎？

股票漲跌很正常，像今天整個大盤跌成這麼多，虧損很多也是很正常，他虧損一百以下，周要是漲了又回來了，他套現106億那說明他可以實實在在到手那麼多錢。

不是不同以往其他東西啊。尤其是中國股市。

2001年，Naspers以3200萬美元從IDG和李澤楷手上買下騰訊46.5%，至上市時稀釋至約35%，17年來一股未賣。五千多倍的收益率，這是一筆人類歷史上最偉大的投資，沒有之一。

這次賣掉1.9億股還持31%，賣掉2%的股票賺點零花錢向小股東交差一下，真的沒什麼大驚小怪的，畢竟像騰訊這樣的ATM機，全中國也就那幾家。

如果僅憑遊戲、社交業務的營收、利潤雙雙下滑就認為騰訊到了天花板並賣掉所持股票，那才是too